反弹就在下一秒（反弹了又好像没弹）

（文末照例有一张图总结）

大家好，我是很帅的狐狸

今天聊聊大盘收复3,000点

中午吃饭吃到一半，收到不少APP的推送，发现A股港股都反弹了不少。

截图/ 新浪财经

有意思的是，我加了不少股票群，都静悄悄的一点反应都没有。

为什么大家都麻了？

这波反弹会持续吗？

Part 1为什么大家都麻了？

仔细想想，其实也很好理解。

首先，虽然有不少股票今天的涨幅还挺OK的，但是，你上涨的基数小了呀。

假设之前买了100万股票，跌了50%，50万就没了。

现在就算涨个50%，也就涨个25万……

所以巴菲特才会说——

「投资的第一条准则就是保证本金安全永远不要亏损；第二条，请参考第一条。」

一旦亏了50%，就要想办法赚到100%的收益率，才能把亏损给赚回来。

另一个麻木的原因，是损失厌恶。

这是一个行为经济学的名词。

简单来说就是，你在路上捡到100块的开心的程度如果是1，那你不小心丢掉100块的不开心程度会大于1。

所以呢——

就算你跌完50万，又把50万给赚回来了。

虽然吧，这么一正一负的操作表面上看没啥区别。

但是你心理层面遭受的损失是远大于你赚回来的快感的。

当然，之所以麻木，更有可能的原因，是哀莫大于心死。

即使「老乡别走」喊了这么多次，但是老乡被坑了那么久了，也开始明白一个道理——

预期越大，失望越大。

这有点像一个人谈了很多次恋爱，结果每次都遇到渣男/渣女，最后对爱情彻底失去了信心。

这时候如果出现了个真爱，想要追到这个人，会难得多得多得多。

当然，大家更关心的，可能还是——

Part 2 信心要如何重建？

炒股的人也知道，要让大师兄们全部都回来，一般有两种可能。

截图/ 《功夫足球》

可能性1：放大招

毕竟A股是个政策市，政策的力量自然不容小觑。

像是4月份央妈来个降准，就有了一波反弹。

来源/ 雪球，文献搜寻，很帅的投资客

不过央妈和财爸最近都不怎么出大招了。

出来的都是小招、连招，打了不少组合拳，但市场都没有特别买单就是了。

比如节前的房地产三连——

还有央妈重启 PSL工具ⓘ ——

毕竟量级都不算大，对市场情绪的提振力度很小。

不过，目前确实是打小招才更有效，大招反而是中看不中用。

理由我之前也说了——「流动性陷阱」嘛。

央行放水，会先把钱给到银行，然后再由银行放贷给实体经济。

不过呢，银行不会贸贸然就出借给到实体经济——毕竟经济一般般的时候，坏账不会少。

这时候还不如把钱借给不会违约的同行（其他银行），或者是拿来买已经上市了的、评好级的债券。

目前来看，银行手头上是不大缺钱的——常见的利率指标 DR007ⓘ 和 SHIBOR 3Mⓘ 都在低点。

银行不缺钱，这时候就算放大招，钱也只是继续在银行手头上hold着。

所以不断地通过小招连招，把钱从银行体系里挤出来，这才是央行该做的。

除了央妈和财爸的常规手段，也有人在等接下来的大会。

反正也就周末了，可以再等等。

今天估计也是有人想着，可以稍微整点仓位，说不定到时候会上会出大招。

可能性2：实在的数据改善

政策从推出到落地，还是得等上一段时间才能出效果。

对于信心的重构，自然没有实打实的数据改善那么有冲击力。

确实，昨天出炉的社融数据是超出了预期不少——

社融ⓘ 反映的是实体经济的需求，超预期自然是利好。

不过，今年社融的数据实在是不稳定了：时好时坏。

市场自然也掐不准拐点，不能肯定到底是不是真的彻底反弹了。

毕竟疫情一直在反复，治疗手段和防控方法也一直没有超出预期的变化。

另外，外部情况也在恶化——

俄乌冲突、美联储加息……欧美的衰退几乎是板上钉钉的的事情。

根据国际货币基金组织（IMF）10月份最新的《世界经济展望》报告，全球的GDP增速预期再次被下调——

IMF预计今年全球GDP增长率将从2021年的6.0%降至3.2%，明年（2023年）增速会进一步跌到2.7%。

A股收盘后，港股已经开始回调了。

照例一张图总结一下——

「Greed is good.」

「很帅的投资客」的所有内容皆仅以传递知识与金融教育为目的，不构成任何投资建议。一切请以最新文章为准。

风险提示：监管刺激力度低于预期；新冠疫情反复且防控政策无变化；欧美通胀持续时间超预期。

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图文/ 狐狸

Icon/ freepik from flaticon

主创/ 肖璟，@狐狸君raphael，曾供职于麦肯锡金融机构组，也在 Google 和 VC 打过杂。华尔街见闻、36氪、新浪财经、南方周末、Linkedin等媒体专栏作者，著有畅销书《风口上的猪》《无现金时代》。

参考资料/ 《“对很多人来说会非常非常痛苦”！IMF直言明年像衰退的一年 敦促央行不要转向》《PSL被重新激活 加大重点领域融资支持》《中国9月新增社融3.53万亿，新增人民币贷款2.47万亿，M2同比增12.1%》《9月社融数据超预期》

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