钯金与黄金价格比较（疯狂的钯金两年价格翻倍）

自2017年初接近700美元/盎司以来，钯金现货价格在两年时间内已经翻了一倍多。2018年，钯金价格在4个月内暴涨46%，并在同年12月一举超过黄金价格，为2002年以来首次。

2019年以来，钯金价格又上涨17%，2月20 日，钯金在现货市场再次创下历史新高，一度短暂突破1500美元/盎司。3月钯金期货也短暂触及1479美元/盎司。钯金期货价格上涨了22%，是铜价涨幅的2倍，也是黄金价格涨幅的4倍。

价格泡沫？

相较于性质、作用类似的铂金，2017年9月底，钯金价格16年来首度超越铂金价格，而目前钯金的价格已经达到铂金价格的1.8倍，这在之前从未出现。过去十余年，铂金价格长期贵于钯金价格。

钯金并不属于避险与投资的金融商品，它主要是工业应用的原料，钯金在化学中主要用于制作催化剂，是航天、航空、航海、兵器和核能等高科技领域以及汽车制造业不可缺少的关键材料，还可用于制造牙科材料、首饰和外科器具等。在汽车行业，钯金主要用于汽油车的催化转化器，也可用于日益流行的混合动力汽车。

随着消费者的喜好从柴油车转向汽油车，买家一窝蜂抢购用于汽车触媒转化器的钯金，使钯金需求大涨。

根据薛娜分析，在所有贵金属中，钯金是供应最紧张的贵金属。目前各国政府不断加码环保政策，铂金和钯金主要都用于汽车的催化转化器，用来净化尾气，但铂金更多的用于柴油车，自2015年大众排放操纵丑闻爆发以来，柴油车需求大幅下降，钯金则受益于柴油发动机的转向。此外，中国政府推行的国六排放标准也有望推升钯金需求。另一方面，2018年全球钯金供应量下降，并且集中于南非和俄罗斯，供应集中还存在地缘政治风险。

谁是赢家？

在近期这场钯金大涨价中，谁是赢家，谁又是输家？

首先，可以肯定的是，钯金生产商们从中获益匪浅。在目前可以获得的最新的2018年上半年的统计报告中，Norilsk Nickel表示，该公司54亿美元收入中有36％来自钯金。

对于南非的铂金矿商来说，这次涨势尤其是个好消息，他们将钯金与主要金属一起挖掘并处理，而铂金的价格目前正在徘徊在十年低点。

但消费终端最终成为遭殃者，因为汽车制造商不得不为金属支付更多费用，并最终可能将增加的价格转嫁给消费者。

贵金属普涨

对于近期贵金属普遍上涨，薛娜认为，主要原因是自去年四季度开始美国经济增长放缓，美股大幅波动，令市场预期美联储放缓加息、暂停加息甚至降息，也就是货币政策更加宽松是贵金属上涨的最主要原因。

“未来要看美国经济增长状态，美国目前处于经济周期复苏阶段的尾声，若陷入衰退，美联储降息救市的话，贵金属大概率将迎来牛市。但是近期美国经济数据表现还可以，美联储会议纪要透露仍在讨论加息，美国经济年内陷入衰退的概率不高，因此短期内贵金属牛市大概率不会来临，建议投资者短期不要追涨，未来可持续关注美联储货币政策。” 薛娜表示。

薛娜建议，贵金属中，未来钯金的供需矛盾仍是最突出的，预计钯金将仍是贵金属中表现最强的品种，建议可以做钯金与其他贵金属的套利交易，比如买入钯金同时卖出铂金或者黄金，以规避未来可能由于美联储收紧货币政策造成的贵金属普遍下跌。

花旗集团的分析师则认为，目前“宏观”和“微观”层面的因素相结合都推动了贵金属市场表现优异。主要的下行风险是特朗普政府推行新的关税政策，或者英国“硬脱欧”的出现。不过花旗方面依旧看好金属，尤其是铜、钯、铁矿石和锌，这些金属的价格预计在未来3到6个月内会有8％至15％的上升空间。