潮味鞋业反季清仓周（星期六女鞋15亿库存压顶）

卖了十多年鞋子，星期六应该从未感觉生意这么难做。10年前，公司规模虽不太大，每年不到8亿的营收却能收获一个亿左右的净利。2009年，公司上市之后，随着销售网络的不断扩建，营收规模飙升，却进入了 “卖得越多，赚得越少”的怪圈。

2016年，星期六谋求转型打造“时尚IP生态圈”，意欲在“网红经济”上捞一把。然而，随着一笔8亿定增方案的终止，不知囊中羞涩的星期六该拿什么来实现自己的勃勃野心。

畸高的库存

如果连续看完星期六多年的财务数据，大概都会吓一跳。知道国内鞋服企业库存压力普遍较大，可像星期六存货这么多的估计也没谁了。

高存货意味着什么做生意的人都会懂。

再看看同行红蜻蜓和奥康国际的数据：最近几年，奥康国际的存货占总资产的比率均不超过20%，红蜻蜓则维持在20%左右。

2017年三季度末，星期六的存货仍高达15.16亿，占总资产的比率为42.3%，从数据上看，公司的存货绝对数并没有明显减少的趋势。2016年年报数据显示，当年公司的卖出去的鞋子是559万双，库存的鞋子高达1268万双。也就是说，即便公司不再生产新鞋，这些库存货也得两年多才能卖完。

低迷的业绩

2012年是星期六业绩的重要转折年，这年公司的营收达到了15.7亿，是2009年全年营收的将近2倍。让人大跌眼镜的是，这一年公司的归属净利5583万，仅是2009年的一半。2013年，公司营收再次大踏步向前，达到了历史顶峰的18.4亿，然而，归属净利再度同比几近腰斩至3400万。

一方面销售高歌猛进，另一方面盈利能力持续下滑，估计让星期六的掌舵人都蒙圈了。

与国内所有鞋服公司一样，上市筹集资金之后，都开始了跑马圈地，全国各地快速开店。星期六能在短短几年内将营收规模快速做大，正是基于店铺数量的扩张。2012年星期六全国店铺总数达到了2351个，仅在这一年，就新增店铺555个。

至于盈利能力为何会大踏步倒退，公司将其归结为经济增速发力、市场环境复杂多变，零售行业整体增速放缓，以及店铺租金和人员费用上涨等客观因素。2014-2016年，星期六的营收和归属净利驶入一个持续下滑的通道，特别是2016年，公司的归属净利只有区区2084万。

开店之后不赚钱，怎么办？关店。到2017年上半年，公司的店铺总数已缩减至1688家。

前不久公布的2017年业绩快报显示，全年营收和归属净利触底反弹，双双实现了同比增长，录得归属净利2494万。但这并不表示公司的女鞋主业有所回暖。

2017年公司盈司纳入到了合并报表范围。两家收购的公司对公司归属净利的影响为1567万，扣除这部分影响之后，女鞋主业为公司贡献的净利已不到1000万。

星期六女鞋为15亿库存发愁，而其他中国鞋履品牌也纷纷在国内市场遭受业绩打击，经历跌宕起伏。2017年“鞋王”百丽黯然退市，达芙妮2017年关店超1000家、le saunda莱尔斯丹连续两年关店百家，富贵鸟债务总额约30亿元，本土鞋业的寒冬仍在持续发酵!

转型太慢的“鞋王”们该如何走出困境?

首先，我们来分析下国内鞋业零售疲软的内外因。

1.市场需求降低，国内男女鞋整体供大于求;

2. 其次，电子商务的迅速崛起很大程度上改变了人们的购物习惯，对传统大众品牌带来的冲击很大，促使人们更加倾向于网上购物，让积累多年的品牌优势逐渐丧失;

3. 再次，因为线下门店数量过多，人员成本、租金逐渐增高，促使业绩压力逐渐增大;

4. 最后，从这些中国鞋履品牌的案例可以看出，品牌老化、设计创新不足、性价比不高等问题成为传统国产鞋企一致的痛点。

传统鞋服行业的运营模式已经落后，它们不得不进入策略调整的阵痛期。在2000-2010年的十年间，从制造商转型为品牌商的企业都获得了快速发展;2010年至今，进行了正确的电商转型的企业也能在今天逆市增长;下一个十年，谁能脱颖而出，恐怕不是拼机遇，而真的要拼时尚创意洞察、管理水平与跨界整合能力了。

事实上，这些年鞋类市场还有一个很明显的发展趋势：很多人正在扔掉皮鞋，改穿运动鞋等更时尚的鞋品，但传统鞋业的核心业务仍是皮鞋。也有一部分新兴品牌正在异军突起，款式时尚、款式变化快是这些新品牌的优势。落后的传统品牌要思考未来到底是以时尚度、价格、渠道铺设中的谁为主导，并做好信息化方面的优化。而无论是哪种导向，带来的结果都是截然不同的。