名创优品ipo或仅是一场营销闹剧（名创优品第三季度营收26.5亿元）

21世纪经济报道记者 叶碧华 实习生梁饶川 广州报道

11月18日晚，从“10元店”起家的名创优品（NYSE：MNSO）公布了2022财年第一财季未经审计财务业绩。数据显示，2021年7月-9月，公司总营收26.5亿元，较上一财年同期增长28.1%，毛利润为7.284亿元，同比增长39.4%。与此同时，当季名创优品录得非国际财务报告准则（Non-IFRS）净利润1.8亿元，同比增长80%；净利润率7%，为疫情暴发以来近六个季度新高。

对于最新一季取得的营收增长，名创优品归咎于：门店数量同比增长15.6%；电子商务业务同比增长58%；以及潮玩玩具品牌TOPTOY为公司的国内运营收入贡献了1.092亿元。

此前，受新冠疫情影响，名创优品海内外业务表现持续低迷。整个2021财年（2020年7月-2021年6月），集团总营收90.7亿元，同比仅增长1%，全年亏损额达14.3亿元。

而在最新一期财报中，名创优品实现国内营收20.3亿元，同比增长18%；海外营收6.2亿元，同比增长78%。该公司认为，这反映了“一些国际市场的销售逐渐复苏，分销商为即将到来的假日季重新供应库存。”

名创优品创始人兼首席执行官叶国富在一份通报中表示：“2022财年的第一个季度面临疫情大流行、暴雨灾难和国内市场消费疲软等阻力，但本季度却保持了稳健的表现。我们的战略执行良好，国内业务业绩令人鼓舞，而海外业务正在逐渐复苏。”

2017年，叶国富曾提出“百国万店”计划，即在2022年前进驻100个国家和地区，年营收达到1000亿元，全球门店达到1万家。2021财年受疫情掣肘，名创优品扩张受阻，“万店”进展缓慢。

从最新一期财报的数据来看，名创优品正逐渐走出疫情的阴霾。据财报披露，截至2021年9月30日，MINISO全球门店数量增加至4871家，当季净增加122家。其中国内门店数量3035家，季度净增加96家；海外门店数量1836家，当季净增26家。平均每家MINISO店收入为519.1万元，同比增长10.5%；而在国际市场，每家MINISO门店的收入同比增长了65.3%。

对于一直以低价低毛利称著的名创优品而言，只有追求薄利多销，不断扩张门店数量，才能维持一定的营收规模和利润。但随着门店数量不断上涨，名创优品也面临着新的挑战。一方面是多门店带来的分流问题，这使得单店盈利能力受到减弱。另一方面，在“薄利多销”模式下，单品的利润极低，对供应链及成本控制等方面也提出了不少考验。

此外，在当下国内市场，诸如拼多多、淘宝特价版等主打低价的零售平台的出现，利用互联网和电商，不断扩大市场份额，也为名创优品带来不少分流。种种因素影响下，曾一度称以线下为主的名创优品也不得不开始发力线上渠道。财报显示，今年7-9月，名创优品线上渠道（电商 O2O）的营收贡献超10%。其中，电商业务贡献1.9亿元收入，同比增长58%；O2O业务贡献0.9亿元收入，同比增长126%。

另外，名创优品还通过创立潮玩品牌“TOPTOY”，利用热门IP吸引年轻消费者，试图提升客单价、增加营收。财报显示，第一季度TOPTOY门店数净增39家。截至9月30日，TOPTOY门店数累计达72家，其中梦工厂店9家，集合店63家。该品牌当季收入1.092亿元，环比增长64%。

不过，由于潮玩市场的入门门槛并不高，加上泡泡玛特、52Toys、酷乐潮玩等竞争者也在不断抢夺市场，“TOPTOY”能否持续为名创优品带来增长动力，仍有待进一步观察。与此同时，疫情仍然是名创优品海外业务的最大不确定因素，截至2021年9月30日，该集团海外市场仍有157家门店未恢复运营，同时由于疫情复发，许多恢复运营的门店也减少了营业时间。

名创优品预计，下一季度集团收入将在25亿元至27亿元之间，同比增长8.8%至17.5%，但这仅代表管理层对市场和经营状况的初步看法，尚未考虑新冠疫情的影响。MINISO首席财务官兼执行副总裁张赛音表示：“展望未来，我们将在预算、成本控制和资本配置方面执行财务战略，专注于持续提供稳健的财务业绩。”

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