甲醇近期市场行情分析报告：甲醇年度行情回顾及展望

国元期货2020年甲醇价格呈先抑后扬态势受疫情影响太仓价格由年初最高2480元跌至6月初1455元，内蒙古北线价格由1815元跌至8月末1225元二季度国内疫情得到控制，夏季全球疫情得到控制，叠加主要经济体强劲的货币及财政政策刺激，商品于二季度逐步企稳反弹甲醇反弹相对滞后，7月外盘装置开工转弱，8月下旬起甲醇大幅补涨至年底太仓价格最高升至2545元，内蒙古北线价格最高升至2075元4月起期货率先见底，体现出了明显的价格指引作用，底部期间期货一直维持较大升水，下半年随着价格上涨升水逐步收敛，接下来我们就来聊聊关于甲醇近期市场行情分析报告：甲醇年度行情回顾及展望?以下内容大家不妨参考一二希望能帮到您!

甲醇近期市场行情分析报告：甲醇年度行情回顾及展望

国元期货

2020年甲醇价格呈先抑后扬态势。受疫情影响太仓价格由年初最高2480元跌至6月初1455元，内蒙古北线价格由1815元跌至8月末1225元。二季度国内疫情得到控制，夏季全球疫情得到控制，叠加主要经济体强劲的货币及财政政策刺激，商品于二季度逐步企稳反弹。甲醇反弹相对滞后，7月外盘装置开工转弱，8月下旬起甲醇大幅补涨。至年底太仓价格最高升至2545元，内蒙古北线价格最高升至2075元。4月起期货率先见底，体现出了明显的价格指引作用，底部期间期货一直维持较大升水，下半年随着价格上涨升水逐步收敛。

截至2020年底国内甲醇共有产能9360万吨，2020年国内甲醇新投产装置共673万吨，除去年内新增长期关停装置后，实际产能增加353万吨，同比增加3.9%。新增产能主要集中在上半年，其中宁夏宝丰二期220万吨为已投放MTO配套产能，兖矿榆林二期、内蒙荣信二期年初投产规模也相对较大。对比2019年国内甲醇实际产能增加423万吨，同比增加5.1%，今年投产规模并不算夸张，部分源于一些老旧装置因环保、成本等原因长期关停。2021年潜在新增甲醇装置880万吨，其中陕西延长中煤榆林能化180万吨，神华榆林180万吨，中煤鄂尔多斯能化100万吨为甲醇制烯烃上游补齐配套装置，且均计划年初投放，对西北供应格局将产生巨大改变。广西华谊装置后续有醋酸、乙二醇配套。2021年环保以及安全生产等因素也不容忽视，其他装置实际投放兑现情况仍会有很大不确定性。不过目前甲醇价格复苏，明年海外需求也或将转暖是甲醇产能释放的有利因素。2021年预计实际产能增加500万吨，或5.3%。

2020年国内甲醇产量预估6307万吨，同比增长6.0%。2019年国内甲醇产量预估5951万吨，同比增长10.5%。一方面今年产能投放相对均匀，并未完全体现在今年产量中，另一方面今年年中价格较低也使得春检延长，开工率一度降至55%以下;整体而言今年产量增速在近些年中偏小。我们认为目前甲醇价格大幅回升，生产利润较之前大幅改善，预计2021年甲醇存量供应开工率将或维持相对高位。增量方面，前文已分析指明，明年海外需求或将转暖是甲醇产能释放的有利因素，明年产能投放时间节点集中在上半年。我们预计明年国内甲醇产量增速将超过今年，预计增加490万吨或7.8%。

2020年1-11月国内累计进口甲醇1190万吨，累计出口8万吨。预计全年净进口甲醇1281万吨左右，同比增加238万吨，增幅达22.8%。从进口来源国家看，排在前五位的分别是伊朗、阿联酋、阿曼、沙特和新西兰，总进口占比超过81%。一方面受疫情影响，欧美、印度、东南亚等地区需求下滑严重，而中国因疫情控制得力需求稳定，使得外围货源更多流向中国市场，另一方面伊朗新装置投产较多，加之伊朗、委内瑞拉等仍受美国制裁，对中国销售量进一步增加。此外需要注意的是今年海外开工异常偏低，而目前价格依然复苏，明年开工大概率提升，也将带来较为明显的供应增量，不过疫情得到控制后海外需求的提升将部分抵消这部分影响。我们预计2021年中国净进口量在1360万吨，增加6.2%，较强两年有所放缓。

不计库存变化，通过国内产量与净进口量计算表观需求，2020年国内甲醇表观需求预计7588万吨，同比增长8.5%，我们认为略高于需求增速，这也可以从港口库存较去年偏高得出。而价格方面，尤其在下半年，表现较为坚挺，这里面有更高层级的货币政策、对未来疫情控制乐观下补库周期的影响。