余生须臾且行且珍惜（微念无柒）

2021年10月25日，李子柒（原名李佳佳）正式起诉老东家MCN机构微念（杭州微念品牌管理有限公司）和微念董事长刘同明。双方矛盾应该已有数月僵持，股东字节跳动也非常迅速地选择了撤资。

李子柒作为传承中国文化的代表网红，其IP的商业价值不言而喻——抖音粉丝5514.5w，微博粉丝2763.5w，youtube订阅量超千万，于2021年2月创下了「Youtube中文频道最多订阅量」的吉尼斯纪录。2020年李子柒品牌相关商品销售规模高达16亿元。

李子柒本人作为单纯的内容创作者，商业化部分一直交由MCN公司微念打理。而今年10月底李子柒面对央视的采访，表示了并不希望「李子柒」过渡商业化的态度，貌似也在剑指微念对自己商业价值的过渡开发。

资本坑人？

作为14岁辍学，初中毕业，背景单纯，又一门心思放在内容创作上的李子柒，难免容易成为资本的「消费品」。

合资但无控制权？

2015年李子柒便开始创作美食视频。2016年开始与微念合作，以经济合约的方式。

2017年合约方式变为合资。李子柒（李佳佳）与微念合资成立了「四川子柒文化传播有限公司」（简称「子柒文化」），这家公司是由微念51%控股，李子柒是法人并无实际控制权。

子柒文化及杭州微念的股权结构

来源：天眼查

早在2017年，李子柒商标均由杭州微念注册，而于2021年3月19日杭州微念才将其名下的商标转让至由杭州微念控股的子柒文化。

而子柒文化除了拥有“李子柒”商标所有权外，并无其他任何资产及业务运营，也没有任何正式雇员，李子柒的内容运营和商业运作应该全部是由杭州微念的员工完成。李子柒也称表示过内容制作团队真的仅有四人。

李子柒作为一家「空壳」公司的大股东，并没法从子柒文化中有任何获益，还是只能靠杭州微念的分成，这貌似与之前合约方式并没有区别。

资本利益输入，财务价值输出

而杭州微念靠着李子柒IP商业价值倒是获益不少。首先体现出来的是来自资本的追捧，自2016年合作开始，已完成数轮融资。今年7月字节跳动战略投资后杭州微念公司估值超50亿元，而现在因为与李子柒的矛盾，字节跳动于10月份启动撤资。很明显，杭州微念所谓的资本价值很大程度与李子柒本人密不可分。

杭州微念的融资信息

来源：网络公开信息整理

另外为了更好让李子柒品牌变现，2020年7月杭州微念还成立了广西兴柳食品有限公司，由杭州微念联创楼永健担任法人，杭州微念持股70%，另外30%由杭州创柳食品有限公司持有。此外，查看李子柒的天猫旗舰店，其背后的企业也是杭州微念，其中的各种商品也是由其他一些食品厂商提供。所以，杭州微念是利用自身的运营能力，将生产的商品加上「李子柒」的商标，借力李子柒的粉丝流量进行销售。所以如果你觉得李子柒家的螺蛳粉不好吃，那也怪不得李子柒，因为这是广西中柳食品科技有限公司生产的。

虽说杭州微念应该预留了15%的资源作为ESOP资源池，可能是微念星耀和微念星辰两家有限合伙，但至今还都是由刘同明和楼永健两名创始人持股，李子柒空有微念「合伙人」的名头，却没有半点实际持股。如果没有其他「私底下」的协议，杭州微念的资本价值增长，股权分红也跟李子柒并无关联。

资本与情怀的碰撞

11月1日，收到诉讼的杭州微念第一次正面做了回应，并表示：“公司一年多前就提出与李子柒的股权计划与合作模式方向，并在股东同意下签署相关股份安排、合作费用的协议方案，曾多次与李子柒（本名李佳佳）就股权等权益事项展开沟通，但未有实质性进展，最终导致如今局面”。微念的意思很明确，他们并不是不想给股份，只是还没有谈妥。据悉，在今年新一轮引进资本时微念正式提出股权分配方案，提议分给李子柒8%-10%的微念公司股份。微念及其股东应该也没有在钱上亏待过李子柒，据Tech星球相关资料报道，李子柒近两年获得的分成有四五千万。

然而李子柒助理在微博上立马回怼，表示这并不是股权的问题，而是微念对投资人和股东没有进行如实披露。大致可以推断，李子柒跟微念合约在先，应该约定了相关的合作方式及商业界限，但微念拿着李子柒的IP吸引各路投资人，而微念在投资人面前所描述的商业价值可能早已超出了与李子柒的「合同」。虽然面对的是价值近5亿的股权价值，但李子柒去拿微念的股份，等同于「卖身」，代表着她需要接受微念承诺给股东们的商业条款，这与李子柒想保护自己的品牌，不想过渡商业化的初衷背离。

来源：@她助理 微博正文

这场官司李子柒可能凶多吉少，最坏的情况是被迫放弃「李子柒」这一IP，这对于微念来说，虽然能继续运营「李子柒」的账号，但没有持续优质内容维持的IP输入也没有什么价值了。微念应该不会轻易放走李子柒，可能以某种「妥协」的姿态求和。

人坑资本？

OMG！好像一样的资本套路？

像其他头部网红，如李佳琦，其背后的公司是美腕（上海）网络科技有限公司。2015年公司成立，2016年李佳琦加入，这家公司几乎全部业务都是围绕「李佳琦」个人IP运转。2020年11月才开始运营「奈娃家族」的IP。

与李子柒一样，李佳琦在美ONE并没有持股，而是与美ONE成立了两家合资公司：宁波镁麟和上海妆佳，均由美ONE 51%控股，李佳琦持股49%。李佳琦的大部分商标均由宁波镁麟持有。

美ONE与李佳琦合资公司的股权结构

来源：天眼查

但与李子柒不同的是，李佳琦更需要经纪公司，直播间的运营、还有选品都需要大量团队人员的支持。李佳琦更像是一个头部的KOL，其流量不是靠精心打造的内容，而是持续的直播运营和不错的选品。此外，美ONE其实就是李佳琦的团队，虽然有过3轮不错的融资，但最近一轮还停留在2018年，资本价值未知，但直播间可观的收入，李佳琦自然可以获得非常不错的分成。

此外，李佳琦利用自身流量优势，也开设了自己的公司，或涉足电子商务、艺人经纪等业务。

而薇娅背后的MCN公司：谦寻控股，其董事长就是薇娅的丈夫——董海锋。所以，大家懂得。此外，与美ONE是李佳琦的专属团队不同，谦寻旗下还有除薇娅以外的50多位达人主播，比如李响、林依轮等。这一定程度降低了MCN公司过渡依赖单一IP的风险。

玩好了资本，玩不过张大奕

如今MCN拿到不错的融资并不稀罕，但MCN靠IPO变现是否切实际？

曾经IPO成功的第一网红公司便是如涵控股。2021年4月22日，如涵控股从美国完成私有化退市，距离2019年4月3日上市仅有两年时间。

如涵控股最大的IP，同时也是如涵的第二大股东是网红界的前辈——张大奕。于上市前，张大奕通过BVI公司在如涵境外上市主体上持股15%。于2019年3月5日，如涵控股的境内运营主体杭州涵意电子商务有限公司为了全资收购杭州大奕49%的股份，以达到100%控股，张大奕获得如涵控股15%的股份。同时作为条件，张大奕需要与如涵保持独家合作直到IPO后5年或张大奕在如涵的持股比例低于5%。

如涵控股的股权结构

来源：如涵控股招股书

而在此之前，杭州大奕是由杭州涵意持股51%，张奕（张大奕）100%控股的杭州无乃以对贸易有限公司持股49%，但这家公司实际运营着“BLACK JUPE VENDUE”这一品牌，并且有实质收入。根据招股书，2017年和2019年前3个季度，杭州大奕创造了2800万和3500万的现金分红，其中49%（即1370万和1710万）均分给了张大奕。

但成也大IP，败也大IP，一旦这位顶流网红出现点问题，对于公司就是灭顶之灾。2020年4月随着张大奕事件发酵，如涵口碑、收入、股价一致下滑，直接导致退市。

总结

MCN公司通常采用与头部网红成立合资公司的方式作为深度合作，为了保证控制权，MCN 51%控股的方式很是常见，但业务运营全部保留在MCN公司，让这家合资公司成为空壳，对于网红而言着实很坑。

但比如张大奕与MCN的合资公司是有实际运营，她作为合资公司的大股东了解所有的商业运作和账目情况，每年从自己的公司中获得分红，同时上市前再将合资公司股份转换为MCN上市主体的股份，实现从二级市场获益。虽说这路径没毛病，却没想，资本最后被张大奕给坑了。

是资本坑人，还是人坑资本，世事难料。若想做到少生矛盾，利益驱动是前提。李子柒与微念本身理念相悖，又没有股权绑定，很难不出是非。

另外，李子柒的网红属性可能与带货主播还是有一定区别，李子柒是内容的创作和制作者，其内容与商业化是割裂的，好的内容本来跟商业化就有些天然的背离；但是带货主播就现实许多，他们做的事情就是在商业化，这与MCN的利益相当一致，难有分歧，也更为互相依赖。

也许李子柒的情怀确实不适合资本界，但中国没有第二个李子柒。

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