有色金属发展史最新消息（一文读懂有色金属）

在商品期货的基本面分析中，需求端分析的相比供给端分析来说，更加复杂一点。一方面，每个商品的下游初级消费都可以分为多个领域，而各个领域又会牵扯到数量庞大的企业，尤其是中小企业。因此，消费数据的统计非常复杂和繁琐，并且多数情况下，我们只能选取一定的样本进行数据统计，很难做到全数据的覆盖。

另一方面，各个初级消费领域再传导到终端消费中，前期供给端不相干的品种可能又在需求端相聚在一起，因此我们会经常看到“宏观经济发展——某一行业发展——多个商品的需求影响”的传导机制，例如房地产行业和汽车行业就是两大工业品消费行业，会牵扯到很多商品的需求，具体的话我们后续再进行讨论。

因此，我们这里在分析有色金属的消费端时，重点看一下各品种的初级消费和终端消费的分布情况，这样有助于我们在研究需求时找出其中的重点。

一、铜消费

电解铜的加工包括铜杆、铜管、铜板带、铜棒、铜箔等，其中铜杆的产量占比最高，达到45%。据SMM统计，全国精铜杆产能大约为1700万吨，产能主要分布在江苏（32%）、浙江（13%）、广东（12%）、安徽（9%）和江西（9%）；全国废铜杆产能大约600万吨，主要分布在江西（42%）、河南（15%）、河北（14%）、广东（9%）和天津（9%）。

按照终端消费来看的话，铜的使用分布在电力（48%）、家电（15%）、建筑（10%）、交通运输（10%）、电子行业（8%）和其他领域（9%）。未来，光伏产业和新能源汽车产业将是用铜增长潜力较大的两个行业。相关数据显示，单位GW光伏装机用铜大约0.55万吨（用铝1.9万吨）。一般来说，每辆汽车的用铜量为28千克，纯电动汽车耗铜量大概是80千克；另外充电桩假设也需要永通，家用充电桩每个耗铜约2千克，公共家用充电桩每个耗铜约7千克，快充充电桩每个耗铜约25千克/个。

二、铝消费

电解铝的加工包括铝挤压材（铝型材、铝管材、铝棒材等）、铝板带、铝箔、铝线等，其中铝挤压材的产量占比最高，达到49%。中国有色金属加工工业协会数据显示，2021年，中国铝加工材综合产量为4470万吨，其中铝型材产量达到2059万吨，包括1380万吨的建筑铝型材和679万吨的工业铝型材。

终端消费来看，国内铝的使用占比分布为建筑（29%），交通（23%）、电力电子（17%）、包装（11%）、耐用消费品（9%）、机械设备（8%）、其他（3%）。具体来看，铝型材终端下游包括建筑门窗、轨道交通、耐用消费品、汽车等等，铝板带箔终端下游包括电子产品、易拉罐、空调、建筑幕布等。传统汽车平均单车耗铝150千克，新能源汽车平均单车耗铝量210千克。

三、锌消费

锌加工包括镀锌板、压铸合金、铜锌合金（黄铜）、氧化锌、电池等，其中镀锌板占比最高。镀锌指在金属、合金或者其它材料的表面镀一层锌以起到美观、防锈等作用的表面处理技术，广泛用于汽车、建筑、船舶、轻工等行业。终端消费来看，锌的使用占比分布为基础设施（33%），建筑（23%）、交通（15%）、耐用消费品（14%）、机械（6%）、其他（9%）。

四、铅消费

铅加工包括铅酸电池、氧化铅、铅合金、铅材等，其中铅酸电池占比最高，达80%。铅酸电池主要用于电动汽车和电动自行车等。相比于锂电池，铅酸电池具有成本低、续航强、可回收等优点，但重量大也是铅酸蓄电池的劣势所在。目前，铅酸电池电动自行车产量同比下降，锂电车型占比仍将持续扩大，电动自行车生产对中国铅消费的带动作用减弱。新能源汽车发展迅速，技术升级较快，未来不一定会对铅酸电池的消费带来巨大的增量。

五、镍消费

相较于其他金属，镍的供应链较为复杂，主要包括镍铁、纯镍和硫酸镍三个供应产业链。我们这里暂时不详细论述，直接关注其消费情况。2001年，在中国镍消费结构里，不锈钢用镍占比约为70%，电镀用镍占比为15%，而电池用镍占比仅为5%。到2021年，中国镍消费中不锈钢用镍占比约为74%；电池用镍占比上升到15%；电镀用镍占比下降至5%。不锈钢用镍一直占据大部分比例，而电池用镍增长飞快。不锈钢的终端需求分布广泛，其中厨具餐具（20%）、制管（16%）、家用电器（13%）、轻工机械（12%）、化工环保（12%）、建筑装饰（10%）占比较高。电池用镍方面，为了兼顾续航里程和成本，高能量密度和低成本材料是长期趋势，而高镍三元正极材料是目前材料体系中最具发展空间。

六、锡消费

锡作为一个小金属，其用量和前面几个差距较大。锡加工包括锡焊料，锡化工，马口铁等，其中锡化工和马口铁消费波动相对较小，锡焊料的消费对于下游需求情况起着决定性作用。锡焊料的终端消费中，集成电路半导体对锡焊料的消费又占据了超过80％。因此集成电路的消费生产情况对于锡下游消费起着决定性作用。

通过前面的简单总结能够看出，①每个有色金属下游细分领域中都有一个占据50%左右比例的主要消费领域。②建筑、交通运输、电子、家电等行业的消费会涉及到多个有色金属，因此，这些行业的变化对有色金属的需求会有明显影响。③新能源行业是国家以后发展的重要行业，其中会牵扯到铜、铝、镍等有色金属，会带来新的增量，需要我们重点去研究。（未完待续）

作者：刘培洋

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