不会再降息未来保持宽松（道理还是那个道理）

昨天银行板块涨了不少，然后4月15日晚上就有降准的新闻出来了。

市场是敏锐的，风吹草动，在盘面上无疑是再清楚不过了。

就看是谁先动、谁晚动。

这次降准其实是情理之中，但又略有点意料之外。

先说清理之中的部分。

4月13日的国务院常务会议就明确了，会适时运用降准等货币政策工具。

说白了，就是马上会有新的“政策”出来。

当然，目的也很直白，对那些受疫情严重影响的行业和中小微企业、个人工商户，给予支持。降低实体经济的，综合融资成本。

但是什么样的政策，其实是有待市场猜测的。

接着，就是2天后的这个意料之外的政策，主要在于这几个部分。

首先，现在对于流动性部分的判断其实是合理充裕的水平（这话不是我说的，是央行负责人答记者问时说的）。

虽然说是说了3个目的，但主要内容其实还是对实体经济的支持，要降低融资成本。跟前2天的基调是一致的。

另外，这个降低融资成本的部分，已经喊了很久了...

但似乎通过这些金融机构，传导下去的效果没那么明显。

一、

熟悉银行信贷业务的朋友应该知道，银行对大部分用户其实还是这些风控标准、差不多的利率水平。

大企业固然有“优惠”，部分银行为完成指标，多少会有些指标类操作。

以致于坊间有流传大企业拿了低利率贷款，转手就去别家存款、理财...

现实情况中，放在一些中小微企业身上，其实还是那样，没有太大的改观。

换个角度来说，不少真正缺钱、需要扶持的中小微，一方面压根就没法达到银行的风控标准，另一方面也没有房产、抵押物可以质押...贷不到钱。

更不要说利率优惠...降低融资成本了。

这个部分我们以工行的2021年年报举例，多少能看出个一二来。

先看贷款的收益率（接近贷款利率），从20年的4.26%降到了21年的4.16%，仅少了0.1%。其次短期公司类贷款的比重，降了1%的占比，很明显这块在收缩了。再者，个人经营性贷款虽然有上涨0.6%的占比。

乍看之下，似乎还不错。但工行自己也透露，这些大都是 “e抵快贷 “的快速增长。什么是 “e抵快贷 ”呢？哎，就是房产抵押贷款。

当然，不是说工行有问题，站在银行角度很合理。

只是感慨这些房抵的个人经营性贷款，有多少能真正流入到企业经营去中。（中间的操作，在深圳的房市、上海的房市中也暴露了不少）

翻看了其余几个银行的年报，基本也都是类似的情况。

当然，现在还看不出“惨烈”的情况。

如果继续恶化，后续关注下法拍、不良，过几年也许能看到不一样的景色。

二、

当然，这几天还有一则关于市场自律机制会议的新闻。

大致意思是，鼓励中小银行存款浮动上线下调10个BP。

虽然要求不是强制，但做出调整的银行对其宏观审慎评估(MPA)考核有利。

关键点，中小银行 考核有利。

本意能理解，下调存款利率，降低负债成本。期望传导至贷款利率部分，实现降低中小微的融资成本。

但是细想之下，有没有可能因为降息，这些银行存款规模下滑。

要么银行存款流失，间接导致放贷规模收缩，反而没钱放了？

要么储户资金被迫流通到“理财产品”，经过资管、理财公司等再流到银行，反而成本又上去了？

想起了之前黄奇帆教授一个演讲里谈到的金融附加值部分，钱在非银机构中转，雁过拔毛。流转到最后，承担这些成本的，还是实体企业。也就形成了高额的利息成本。

想想某些区域的贴息存款背后的逻辑，大致也是这样。

三、

今年4月1日的时候，自律机制更新了一版合格审慎评估实施办法(2022年修订版) 。

对一些非理性定价行为，比如违反央行存款计结息相关规定、存款返利等，都设置了相应的扣分项。

而且其中对2块内容，直接设置了100分的扣分项。

1. 新开办违反自律约定及相关要求的存款创新产品的（含活期存款、提前支取靠档计息、周期付息型存款和大额存单等）：
2. 地方性金融机构开办异地存款 ；

好了，这2条基本把互联网上的几中主流存款产品，直接干趴了。

而且其中还特地提到了一点，银行直接或变相受让储户转让的大额存单，或缩短客户大额存单的持有期限以变相突破自律管理上限的。

对部分银行的大额存单业务杀伤力不小...

不出意外，某些银行的大额存单业务应该也会有相应的调整变化（比如下架）。

可以预见的，产品会越来越稀缺。

四、

回到当下，且存且珍惜。

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