b站融资后怎么样了（9个月亏损47亿B站不务正业）

年轻人的小破站，又巨亏了。

11月17日，哔哩哔哩发布2021年三季度财报显示，实现营收52.06亿元，同比增长61.41%；净亏损26.86亿元，同比扩大144.01%。

今年以来受反垄断影响，互联网公司股价一片愁云惨淡。这次受三季报刺激，B站股价连跌20%。

3月29日B站回港上市，6月底股价曾大涨至1052港元，市值高达4081亿港元。经过下半年暴跌洗礼，市值已蒸发近2000亿港元。

高光下的B站，正在被投资者抛弃？

壹

作为国内ACG（动画、漫画、游戏）平台代表，上市后的B站一直探索转型，但效果差强人意。

过去10年，B站凭借独特的社区文化（考试才能注册账号、弹幕文化等），吸引了一大批年轻用户。

2018年赴美上市后，小众的二次元文化无法让B站走的更高更远。为此，B站开始破圈，告别过去的小而美，拥抱大众化内容。

在类别上，除了原来的番剧、游戏内容外，B站增加了科普、时尚、美食、科技、音乐等内容，进一步贴合大众。

并进军影视综艺领域，推出自制综艺《说唱新世代》、与欢喜传媒联合制作影视剧《风犬少年的天空》.....

2020年五四青年节，B站在央视投放的品牌广告《后浪》更是刷屏70后、80后朋友圈，进一步拓宽受众群体。

多元化探索让B站各项经营数据迎来飞跃，比如营收连年高增。

2018年—2020年，B站年营收分别为41.29亿元、67.78亿元及119.99亿元，3年营收翻了3倍，同期毛利率分别为20.7%、17.6%、23.7%。

今年三季度，其营收达到52亿，同比增长61%；在互联网红利见顶背景下，如此增幅足以傲视大多数互联网公司。

同时，B站月均活跃用户达2.67亿，同比增长35%；日均活跃用户达7210万，同比增长35%；用户日均使用时长为88分钟。

三季报发布后，B站股价还是连续大跌20%，为啥？因为B站破圈、营收高增的这些年，不但不赚钱，亏损还一直扩大。

2018—2020年其年营收翻了3倍，净亏损却扩大5倍多，3年分别亏损5.65亿、13.03亿和30.54亿元。

今年三季度，B站净亏损高达26.86亿元，同比扩大144.01%。加上今年一、二季度亏损的9亿元、11.22亿元，今年已累计亏损47亿元，远超2020年。

爱奇艺是视频三巨头中亏损最惨的，今年前三季度也不过亏损44.22亿元。这意味着，B站已超越爱优腾，成为目前国内最亏钱的长视频平台。

连年巨亏，盈利遥遥无期，再叠加反垄断后互联网行业内在逻辑的改变，资本市场已失去对B站的耐心，股价腰斩或许只是个开始。

多元化探索颇有成效的B站，为何流血不止？

贰

从三季报来看，B站亏损扩大主要有两大因素，一是游戏业务拉跨，二是广撒网式的投资亏损。

B站有四大业务板块—游戏、增值服务、广告、电商，游戏业务起初是绝对的顶梁柱，上市之初甚至占到总营收的80%。

后来在多元化探索中，B站如愿摆脱对游戏的依赖。

2020年游戏业务占比下滑至40%；大会员、直播在内的增值服务占比增长至33%，扛起创收大旗；广告、电商收入分别占比15.4%、12.6%。 今年前三季度，游戏业务在总营收占比仅剩28%。

不过游戏业务下滑后，B站并未找到有效的新增长曲线，导致亏损扩大。

三季度B站经营开支总额为29亿元，销售及营销开支达到16.3亿元，占比高达50%以上，而且“移动游戏的宣传开支”是销售及营销开支的主要来源。

高投入下，游戏业务并未取得相应回报。三季度B站移动游戏业务仅实现收入13.9亿元，同比增长9%，远低于市场预期。主要因为《坎公骑冠剑》、《机动战姬》、《刀剑神域》三款新游戏表现均一般。

另一亏损来源，是B站的狂放投资。

三季报显示，B站投资亏损达7.24亿，此前数月的投资收入一夜回到解放前。

B站起出的投资主要围绕游戏展开，数据显示，2013年至今其对外投资对象达146家，包括游戏、MCN、影视版权、动画生产、音频视频等领域。

今年投资力度加大，风格也更“粗犷”。2021年以来，B站参投公司约43家，除了游戏、影视，还增加了咖啡、汉堡、化妆品、汉服、新能源车等领域。

最近B站又斥资近1.18亿元，收购了一家支付机构65.5%的股权，正式拥有支付牌照，准备进入金融领域。

五花八门的投资，既偏离主业又不能贡献稳定利润，对尚未盈利的B站而言，并非最佳选择。有投资者认为，应该尽早停止这些毫无意义的投资...

除了亏损扩大，其实B站多元化探索的这几年，还暴露出定位的矛盾。

B站之前以小众的二次元文化为主，上市破圈后进入大众视野，小众和大众存在激烈矛盾。

比如今年2月B站被珂思、视客眼镜网、苏菲等公司“拉黑”，宣布终止所有合作，理由是坚决反对和抵制任何形式上侮辱女性的行为及言论。

当时B站更新了一部叫《无职求生》的日本动漫，由于剧情涉及色情、偷窥、出轨等争议性内容，被网友怒斥三观不正、打色情擦边球。

而在B站传统用户看来，遇到不喜欢的内容绕道不看就是了，双方展开激烈骂战，最终B站迫于压力还是下架了《无职求生》。

既想破圈争取更多新用户，又想守住社区文化留住老用户，这种不可调和的矛盾就是B站多元化面临的最大难题。

今年初，B站创始人陈睿表示增长目标是3年内月活突破4亿。

当年轻人的小破站成长为月活4亿的大众平台，老用户出走是可以预见的，其引以为傲的社区粘性也将随之凋零，新用户又不见得有啥忠诚度，届时B站的盈利变得至关重要。

3年后B站能否实现大规模盈利，市值重回巅峰，还需时间验证。

不过以现在四处乱投资，9个月亏损47亿元的结果来看，至少目前资本市场并不买账。

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