7的很多含义（7有什么含义）

时隔两年多，人民币对美元汇率，再次重返“7”字时代。

每次人民币一贬值，市场上总有一种声音——

十万火急，危在旦夕。

有投资者可能就被这种气氛渲染，买黄金避险！买QDII，换成美元资产、对冲人民币贬值风险！

我问你，某上市公司发布财报，数据看起来不错，你会因此全仓杀入吗？

我相信老司机们都不会这么玩——财报数据好看，股价却接连下跌，可不要太常见了。

单纯因为单一事件或数据看起来属于利好，而大举买入这些资产，是一种简单的线性思维。深入分析数据背后的逻辑，有时会得到相反的结论。

为规避人民币贬值而线性地大买黄金、QDII基金的老铁，可能面临一种情况——

资产跌得比汇率还多，最终是捡了芝麻丢了西瓜。

美元强势，是本轮人民币破7的根源

在美联储不断加息、中国保持宽松的状态下，中美十年期国债收益率早已出现倒挂。

至9月20日，中国十年期国债收益率下行至2.69%，美国十年期国债收益率则上行至3.49%，利差倒挂80个基点。

美元越来越强势，人民币不免有下行的压力。

8月26日，全球央行年会上，美联储主席鲍威尔的讲话展露鹰派，强调美联储控制通胀的决心，将通胀降低到2%是工作重点；必须坚持紧缩，直到成功控制通胀。

昨晚更有消息，鲍叔为了全力粉碎市场转鸽预期，撕掉了准备好的央行年会讲稿重写，直接击碎市场对停止加息的幻象，由此，时隔20年后，美元指数再次突破110大关。

那天之后，人民币在半个多月里也应声贬值了2.43%。

紧接着，9月13日，美劳工部发布8月CPI数据，同比大涨8.3%，核心CPI同比涨6.3%，超过市场普遍预期。

数据公布之前，市场的猜测是9月份美联储会不会加息75个基点；数据一出来，通胀快速回落预期落空，甚至预期将加息100个基点。

可以看到，这次人民币破7，根源在于美元的强势。

人民币真的跌很多吗？错了！

美元指数势如破竹是真，但我们强调的是，人民币“相对”美元弱势。

在美联储持续加息背景下，跌的不光是人民币，其他国家和地区，包括经济发达的欧洲和日本，货币都在贬值。

和它们相比，咱这跌幅简直是小巫见大巫。

说出来你可能不信，人民币只是跌回到2年前的水平，但日元已经跌回24年前的水平。英镑更惨，跌到1985年、也就是37年前的位置。

韩国更是打响本币保卫战，因为韩元对美元汇率逼近1400“警戒线”，为2009年以来最低水平，不得不大量抛售外汇储备来支撑本币。

同样是贬值，人民币贬值的幅度要小于其它货币，这就让人民币处于一种相对升值的状态。

今年以来，人民币对美元的总体跌幅是10.39%，但对欧元汇率升值了2.87%，对日元升值了13.17%，对英镑升值了6.77%。

从政策端看，央妈对人民币破7后没有采取进一步的措施，并不是因为没有工具可操作。

相反，央妈的工具箱里有足够多的工具，比如外汇风险准备金率、逆周期因子等等，只是对“7”这个整数关口看得并没有那么重。

2019年8月人民币破7时，央妈就发话：

人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。

破7是事实，也是正常的，但只是阶段性破7，未来不会出现单边上涨或者单边下跌，这就是央妈的态度。

昨天（9月19日）央妈也发文所提到，“人民币汇率双向波动，总体稳定，没有持续单边升值或贬值。”

拉长周期看，以月为单位，过去十年，人民币汇率确实一直处在一个相对稳定的箱体中震荡。

所以，人民币兑美元这波贬值中，只是人民币的相对贬值；人民币长期处于稳定的双向波动中，即使未来出现大幅地单边贬值，央妈也有足够的工具进行调节。

就近期来说，最大的扰动因素无非是9月22日到底加息多少？

目前市场普遍预期加息75BP，甚至有预期加息100BP的，如果在预期之内，美元指数应该也不会有太大的动静。

也就是说，未来人民币不会出现快速、持续性的大幅贬值。

当下买黄金、QDII？

关于黄金价格，有个指标比较好用，就是美国国债实际收益率。

他俩成明显的镜像关系。

从上面的图可以看到，今年美联储连续大幅度加息以及全力压制通胀下，美国十年期国债实际收益率持续攀升，目前已来至近3年多以来新高，但黄金依然处在相对高位。

换言之，当下黄金的回调是不充分的。

为了规避人民币贬值风险而大买黄金，短期金价下跌带来的价差损失，可能比人民币贬值带来的损失还要大！

之前中金整理过往4次人民币贬值期间大类资产表现情况：

以黄金来看，四次贬值期间，有3次出现上涨。但是否就意味着人民币贬值买黄金，就可以赚钱了呢？

并不然。你得先熬得过下跌。

除了2020年1月6日-2020年5月27日这波贬值，金价是直接上行之外，其它3次贬值，金价都经历了一段先跌后涨的行情。

以长期思维主导短期交易，容易在中途下跌时先被清洗出局。

至于买QDII，大家的逻辑是，买QDII可以将人民币换成美元资产，美元升值，将来换回人民币时，可以赚取汇率价差。

可QDII主要的风险和收益来自于资产价格的涨跌，而不是汇率变化。

说得极端一点，即使可能买的是某只QDII债券基金，前五大重仓债券即使有一个踩雷，基金净值大跳水，光靠美元升值换回的汇率兑换差价，远不足以弥补在投资市场上的损失。

再说个更直观的感受，2017年人民币贬值时，一群人嚷着要买香港保险，因为香港保险以美元和港币计价。

但此后人民币重新步入升值通道，一下子就傻眼了。

实际上，人民币贬值升值，对大多数普通人来说，没有那么大的影响。像2017年那时候什么财富保卫战，换美元资产，来来回回折腾，可能还不如存定期存款的收益高。

顺带说一句，美元升值背景下，得当心那些主投房地产的股票型或者债券型基金。

房企是外债的大户，现在资金本身就紧张，人民币对美元贬值，等于进一步提高融资成本，日子会更难。

炒股也好黄金也罢，很多老铁都容易陷入线性思维，对信息的处理只停留在表象，而没有深入了解本质，所以总是被套得动弹不得。

遇事不要慌，吃根可爱多冷静一下，不要被情绪带着走，这样能少亏点钱。

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