国家对美国抛售美债的影响（各国纷纷抛售美债）

在当地时间8月15日，美国财政部发布了月度国际资本报告，据报告显示中国在今年6月减持美债130亿美元，美债规模也降至9678亿美元，是自2010年以来的新低。

这已经是中国连续7个月减持美债，这7个月中国减持的美债已经达到千亿美元规模，仅仅是今年中国减持的美债规模，就相当于2个韩国的外汇储备。而由于中国减持美债力度之大，抛售数量之多可谓十分罕见，以致国际市场上一度流传“中国大规模袭击美债”的说法。

只不过，现在其实并非只有中国在减持美债，同样在6月份，第三大美债持有国英国也减持了191亿美元。

并且今年以来，包括英国、欧盟、日本、韩国和土耳其等，总体上也都减小了自己持有的美债规模。

所以又有人说，各国纷纷抛售美债，都是中国带动的。而且还有人猜测中国可能最终会清空美债。

那么真的是中国带动了那么多国家抛售美债吗？中国最终会清空美债吗？现在美债遭遇抛售潮，会对美国带来怎样的影响，为什么有人说这是美国危机真正的开始？

要说是中国带动了各国抛售美债，从表面上看，似乎确实有这么一点迹象。自从中国在去年12月开始减持美债，后面很多国家都加入了减持的行列，以致看起来都形成了一股美债抛售潮。

虽说中国刚开始减持的时候，第一美债持有国日本还在增持美债，但后来也绷不住了，开始跟着减持美债，并且力度也很大。

就算在5月份和6月份，日本又小规模增持了一些美债，但它也是不得以而为之。因为随着各国纷纷减持美债，使得美元汇率降了下来，相对的日本好不容易贬值下去的日元又上来了，影响到了日本的出口，所以已经连续十几个月都是贸易逆差的日本为了维持出口贸易，不得不又硬着头皮增持美债。

而今年以来，日本持有的美债规模整体上还是减少了许多。

不过中国带动美债抛售潮只是一个表象而已，毕竟不会有国家盲目跟着中国减持美债，现在出现美债抛售潮，自然有更深层次的原因。

首先，自2020年新冠疫情爆发，给美国经济带来了巨大冲击，导致正处在高位的美国股市也几次熔断，差点直接躺下。为了不让经济直接崩溃，美国不得不疯狂开动印钞机，大肆印发美钞，对金融市场进行大水漫灌。

结果之后美国股市虽然算是稳了下来，美国经济也没有直接崩溃，却开始走上慢性死亡之路。美国通货膨胀越来越严重，负债规模也越来越大，到现在，美国的总债务规模已经超过了30万亿美元。

虽然这算起来，只是美国GDP的1.3倍，还没有日本等国家高，但事实上，美国本身就以虚拟经济为主，这个GDP也严重虚化，所以美国总债务潜在的风险其实已经非常大。

并且这些年，美债增长速度也大大超过了美国经济增长速度，双方可谓严重不匹配，也导致风险越来越大。

再加上今年美国又强行掉头，开启了货币紧缩周期，年初到现在已经四次加息。而因为利息增高，使得美国偿债的压力也更大，所以违约的风险又进一步增加。

在8月12日，美国金融大鳄、被许多人称为“富有远见的投资者”的吉姆.罗杰斯就警告说：“美国债务无处不在，印钞无处不在，美国是全球最大的债务国，最终美国将要付出代价，债务遮羞布将会被揭开，因为美联储的政策针对自己的经济而不考虑溢出效应时，很可能透支美国金融资产的信用”。

所以，中国等国家减小自己持有的美债规模，以降低美国可能违约带来的风险，也是理所当然的。

其次，之前由于美国大量印钞，美元指数也不断下降，一度跌到了86，不过随着今年美国开始加息，美元指数也不断上升，到现在已经升到了108。在这种情况下，各国减持美债，也算是趁着加息落地，落袋为安。

因为现在美元指数已经处于相对高位，就算美国加息的可能性还很大，但是美元贬值的风险却在增加，所以有必要适当减持美债，以减少风险。

而从这个角度来讲，之后随着美国继续加息，各国应该还会进一步减持美债。

第三，在七十年代布雷顿森林体系解体后，美国又建立了石油美元体系，确立美元成为一种国际信用货币，但是后来随着美国债务开始猛涨，美元石油体系变得越来越不稳定。

尤其近几年，由于新冠疫情等影响，美国经济陷入衰退，维持美元石油体系变得愈加吃力，美国便开始使用一系列手段，使得美元趋于军事化，以强行维持美元石油体系，结果却给美元带来了巨大的反噬。

比如在挑动俄乌战争爆发后，美国便带领西方世界对俄罗斯进行了一系列的制裁，包括将俄罗斯部分金融机构踢出SWIFT系统，直接冻结俄罗斯的外汇储备等等，并且以制裁为威胁，禁止他国跟俄罗斯进行能源交易。

美国这么做，本意是想打压乃至搞垮俄罗斯，维持美国的霸权，结果俄罗斯采取了一系列反制措施，包括发布卢布结算令，使得一些俄罗斯所谓的不友好国家都不得不使用卢布购买俄罗斯能源。

与此同时，像印度和土耳其等国，则趁着俄罗斯油气降价，大大增加了进口数量，但为了避免被美国制裁，就有意绕开SWIFT系统，在贸易中使用其它货币进行结算。

另外，美国冻结俄罗斯外汇储备，虽然让俄罗斯损失很大，也震慑了别的国家，却又让许多国家开始考虑自己外汇储备的安全问题，担心自己有一天是不是也会遭到同样的制裁。

也因此，许多国家为了减少风险，开始有意减少自己的外汇储备，尤其是减少美元外汇储备。

还有美国封锁制裁伊朗，也是类似的结果，虽然让伊朗损失惨重，但伊朗的能源贸易，却也削弱了美元的信用和地位。

所以虽然美国想通过美元军事化来维持美元霸权，却反而更加激化矛盾，使得美元信用降低，在国际支付占比和外汇储备占比中不断减少，也进一步削弱了美元的地位。

另外还有一个比较直接的原因，就是美国今年连续加息，导致美元升值，其它国家货币汇率下降，所以就需要通过减持部分美债来回购本国货币，以维持汇率的相对稳定。

这也是国际大背景下，出现美债抛售潮的几个原因。总的来说，就是随着国际形势不断发展，美国国力衰退，越来越难以维持霸权地位，迫使它采取更极端的办法来巩固霸权，结果这些办法不但没能起到所谓好的效果，反而让美国经济霸权和美元霸权，乃至军事霸权都在进一步削弱。

而对于中国来说，连续减持美债，又有一些特殊的原因。

从2008年以来，中国和日本就一直是美国最大的债权国，这十几年间，两国不是你第一，就是我第一。

那么中国和日本为什么要持有那么多美债呢？

有人认为，一方面，中日每年都通过贸易从美国赚取大量外汇，而这外汇储备越来越多，放着也不能升值，所以就拿出一部分来买美债，赚点利息。

而且中日对美国连年维持巨大的贸易顺差，赚到了很多钱，为了避免美国没钱买东西，所以中日就大量借钱给美国，好让美国继续买中日的商品。

这种说法虽然有一定道理，却有点避重就轻，倒好像中日两国在美国身上占了大便宜。但实际上这些年，美国维持美元霸权的主要依仗之一，就是美中日三大经济体组成的铁三角。

长久以来，中日两国都是美元的主要蓄水池，而且美国还通过美元优势地位，在中日和本体美元之间构筑了一个美元产业货币链，这使得美国既巩固了美元霸权，还可以长期转嫁债务危机乃至经济危机。

像2008金融危机爆发后，就因为中日两国严重依赖美国市场，所以除了大幅增持美债，还以低价向美国输送了大量商品，以挽救美国经济。

所以真正占了大便宜的其实是美国。美国过去实业不断衰退，经济不断虚化，就凭借着美元霸权，使用各种金融手段，趴在中日等国身上不断吸血，才维持它庞大臃肿的经济体量。

而在过去维持大量美元储备，包括美债，一直被我们国人视为国家昌盛的标志，同时也被很多人视为中国和美国进行平等对话的筹码，或者说是让美国愿意跟中国平等对话的一大凭仗。

但实际上，巨大的美元储备，不但没法为我们带来真正平等的待遇，反而还成为美国拿捏中国的底气。尤其近些年，美国越加肆无忌惮，美元日趋军事化，各国的美元外汇储备更是成为了美国手里的“人质”，美国随时有可能像对待俄罗斯那样将其“冻结”。

而在历史上，像英国、泰国、巴西和阿根廷等国，虽然也都存有大量的美元储备，结果却还是没能躲过美国华尔街那帮人的恶意袭击，并且都付出了巨大的代价。

就算是中国，虽然在2008年后，以美元储备为主的外汇储备规模不断扩大，但在2016年初，人民币还是遭遇了包括索罗斯量子基金在内一大批对冲基金的大肆做空，一时间都惊现了“股汇双杀”的惨剧。这场外汇大战一直持续到2017年年中才结束。可谓旷日持久。

所以，过去我们常说大规模外汇储备是维持汇率稳定的工具，但是随着美国资本的日益贪婪，外汇储备对维持汇率稳定所起的作用是越来越小。

另外对中国来说，我们常年维持大规模外汇储备，包括购买大量美债，其实也算是迫不得已。因为美国只会让中国大量购买他们的大豆和玉米等商品，却在高科技等领域对中国严防死守，所以中美贸易差才会那么大，中国的美元外汇储备是越来越多。

中国就有官员表示，如果美国解除高科技领域对中国的禁售令，那么对中国的贸易逆差至少能减少三分之一。

而现在中美科技脱钩已是日益明显，所以中国维持那么大规模的美元外汇储备，也更加没有必要。

当然了，这虽然一定程度上算是中国减持美债的特殊原因，但对其它有些国家，其实也一样的。

那么中国会清空美债吗？

这个说直接点，既没有必要，可能性也很小。

有人说，中国清空美债的话，既可以不用再担心以后像俄罗斯那样被美国给“冻结”，还可以沉重打击甚至搞垮美国经济。

其实俄罗斯在高峰时期，也曾持有约千亿美元规模的美债，但是在俄乌战争爆发前，俄罗斯就已经基本清空美债了，只剩下了几十亿美元的零头。

而这次俄罗斯被冻结的主要是除了美债外的美元外汇储备，估计价值两三千亿美元。

那么可能会有人说，为什么俄罗斯不把外汇储备也清空了呢？

这其实也不是不可以，但这样做的话，估计俄罗斯就别想再做国际贸易了。因为俄罗斯也需要从国际市场上买商品，却不能直接拿卢布去买，而一般需要用到美元、欧元等国际货币。

所以俄罗斯要想做国际贸易，就得维持一定的外汇储备规模，没有外汇储备，俄罗斯就无法参与国际贸易，也无法买到例如俄罗斯必需的开采石油天然气的机械设备，这是关系到俄罗斯经济命脉的东西。

也因此，就算俄罗斯早预料到了风险，所以逐步抛空了美债，但是外汇储备却还是得留着，结果美国不讲“武德”，把俄罗斯外汇储备都冻结了。

所以说，如果中国真要避免俄罗斯遭受的制裁，那除了清空美债外，也要清空外汇储备，或者至少清空美元和欧元外汇储备，而这占到了我们外汇储备的绝大部分，所以并不现实。

尤其中国还是世界第一大贸易国，外汇储备也要维持在较大规模。

并且虽然中国直接清空美债也不是不可能，却很难说会对美国经济造成多大伤害。

毕竟就算中国持有的美债还有9600多亿美元，看起来也不少了，但是相比美国的总债务规模，又实在算不了什么。就算中国直接清空美债，可能在短时间内会对美国经济造成一定冲击，但是估计也很快就会被美债市场所消化，甚至别说国际市场了，美国国内都可以消化掉，毕竟美国还有着拥有“无限印钞权”的美联储兜底。

另外如果中国要清空美债，9000多亿美元的体量，势必也要去买不少欧债、日债等才能消化，可就算说现在美债信用越来越差了，但是美债的收益率还是比较坚挺的，不是欧债和日债可以相比。

所以中国清空美债，既没这个必要，也不现实。包括其它国家，除了极少数，也很难做到。

不过这不是说美国就可以高枕无忧了，相反很可能美国的危机才刚刚开始。

现在美债信用越来越低，美元的霸权地位也在不断削弱，乃至美国的国家信用和霸权地位也在不断变弱，导致各国减持美债的意愿是越来越强。

更直接的，美国今年已经四次加息，根据趋势后面估计还会继续，在这种情况下，包括中国等国家，估计也还会继续减持美债。这样美国和美元承受的压力会越来越大，甚至说不定什么时候会出现类似“银行挤兑”的崩溃局面。

值得我们注意的是，在2008金融危机后，美国就通过大量印钞之后再加息的方法，在世界上狠狠收割了几波财富，中日等国也都被迫增持美债，向美国大量输血，帮美国度过难关。

而这次，美国又是同样的套路，先大量印钞，之后又开始加息，想再来割一波“韭菜”。可这一次，虽然美国也确实又割了不少“韭菜”，可效果却明显不如以前了，甚至像中国等很多国家，不但没有像以前那样增持美债，还开始纷纷减持乃至抛售起了美债。

所以说，世道变了，美国的日子恐怕也会越来越难过。

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