顾家家居有实木的家具吗（观察传统软体家具增速已经放缓）

本次并购班尔奇，标志顾家完成定制家居切入，加速精品宜家模式构建与大家居战略落地。大家居有4万亿的市场容量，而单品家具企业转型至大家居品牌商已是确定性趋势。

在定制家具“抢食”家具领域的同时，顾家家居作为家具龙头企业，开始加码定制家居，也是顺应时代潮流。3年左右，实现年产值百亿，这是属于顾家家居的小目标。这个目标也许会借助全屋定制之风得以达成。

撰稿 | Emay

编辑 | 王欣怡

2017年，可谓是定制家具公司上市的“高峰年”，尚品宅配、皮阿诺、欧派、金牌、我乐、志邦相继上市，将定制家具上市公司刷新为11家。超过半数的定制家具公司于2017年上市。

而靓丽的业绩，更是让“定制家具”这几个字风光无限。2017年第三季度，8家在主板上市的定制家具公司营收和利润平均增长了37.09%和56.8%。

由于空间大，成长性强，从单品家具企业转型做全屋定制，已成为家具制造业的确定性趋势。此次，擅长于做大规模并且强于并购的顾家家居再度出手并购班尔奇全屋定制，可以说是其为跨界全屋定制而迈出的重要一步，这也是其自设公司、自建生产线之外的重要一步。

但是，这一并购背后，无论是从生产的方式来说，还是从思维方式来讲，都会是一个巨大的改变，因此，并不容易。顾家家居能否接受这一挑战？

软体家具增速已经放缓，产品盈利能力有下降势头

1月18日，“重新定义全屋定制”2018年班尔奇全国经销商营销峰会在上海举行，顾家家居宣布并购班尔奇，全面发力全屋定制。据悉，班尔奇拥有工业4.0智能化版式家居生产设备流水线，这显然是顾家家居进军全屋定制领域所迈出的重要一步。

近期顾家家居频频出手，加速战略布局。公司刚公告与Natuzzi S.p.A.（意大利著名沙发品牌）签订合作协议，这次就宣布要并购班尔奇家具。

国金证券分析师揭力认为，本次并购班尔奇，标志公司完成定制家居切入，加速精品宜家模式构建与大家居战略落地。大家居有4万亿的市场容量，而单品家具企业转型至大家居品牌商是确定性趋势。

事实上，随着市场的发展和消费者升级，全屋定制将是建材家居行业未来主要爆发的市场和行业入口，根据2016年定制家具研究中心的调查显示，该领域有着4000亿元的市场潜能，并且以30%的速度递增，未来全屋定制必将成为万亿级市场规模。

然而，顾家家居所在的软体家装领域的成长性又如何呢？从公司今年的业绩来看，顾家都保持了较快的成长性，公司2017年第一季度、第二季度、第三季度的营业收入的同比增长率分别高达53.57%、55.49%和40.49%。但是，不可否认的是，行业整体的增速早已经出现了放缓的趋势。

来自智研咨询集团的信息显示，我国是全球最大的软体家具生产国和消费国，产销量常年稳定增长。从2006—2015年，我国软体家具（沙发、床垫、软床）产值复合增长率为17%，消费额复合增长率为17.6%。不过，整体来看，这两项数据处于下降的走势之中，到了2015年，均不到5%。同时，星商会《2017软体家具市场研究报告》显示，2016年沙发行业规模增速为10.20%，其预计2017年的增速为8.43%。沙发行业的放缓势头亦比较明显。从行业发展的空间来看，进军定制家具领域，对顾家家居而言，并没有什么悬念。

顾家家居在行业内的议价能力还是很不错的，产品的毛利率总体上要比芝华仕、喜临门和梦百合要高，但是近年来也已经出现了下滑的势头。

公司2015年的毛利率为41.13%，到了2016年为40.44%，而到了2017年前三季度，则下降为36.74%。从盈利能力的角度来讲，转型定制家居也是势在必行。

另外，公司多年以来，凭借着强势的软体家具产品占据市场，该产品位于装修链的后端，而目前橱柜、衣柜公司均有向后端软装领域延伸的趋势。以定制家具龙头企业索菲亚为例，旗下也有专门的沙发品类，可见市场竞争会日益激烈。

在定制家具公司“抢食”家具领域的同时，顾家家居作为软装龙头企业，开始加码定制家居，也是顺应时代潮流。

自建公司 并购，顾家如何转型全屋定制？

事实上，对于顾家家居而言，其进入定制家具领域，可以说是“步步为营”。早在并购班尔奇之前，就已经有所行动。

今年1月份，顾家家居与黄冈市人民政府签署《战略合作框架协议书》，公司拟在黄冈市禹王工业园投资建设华中基地项目，项目总投资约15 亿元，总规划用地面积约500亩，计划于2018年7月底前开工建设，2019年年底前竣工并投产，在2022年实现规划目标。项目建成后，该基地将可以实现年产60万标准套软体及400万方定制家居产品，实现营业收入约30亿元。

400万方定制家居产品的计划，就可以看出来公司对于该领域的野心。事实上，IPO之后，顾家家居业绩持续增长，董事长顾江生更是提出了 “3年左右主营业务能实现年产值百亿，这是属于顾家家居的小目标”。

公司早就开始布局定制家具。2016年4月份，公司成立了杭州顾家定制家居有限公司，这家公司主要业务就是定制家具。

除了凭借自身的力量发展之外，对于顾家家居这家擅长于并购的公司而言，早就制定了“内生 外延”的发展方向，本次并购班尔奇也是其并购战略中的一步。

自建公司和生产线，可以有更好的把控力，但是发展速度往往比较缓慢，而与其他公司合作则可以快速实现对市场的抢占。

从过往发展历史看，顾家家居是一家很善于合作的公司。根据顾家家居公告，Lazboy与顾家分别于2012年和2013年签署了《战略合作协议》和《许可合同》，指定顾家家居为其中国市场（除上海市外）的独家经销商，并有权决定Lazboy产品销售的价格。

Lazboy在中国的终端渠道突飞猛进，截至2017年10月，其在中国专卖店数量已达到200家。据悉，合作达成后，顾家销售的Lazboy产品一部分来自于进口买断，一部分来自于贴牌生产。根据顾家家居2015年财报显示，Lazboy产品合计为顾家带来7703万的收入，占顾家当年收入的2.1%。

比创收更为重要的是，Lazboy帮助顾家在功能沙发领域打开了局面，改变了顾家家居产品单一的消费者印象。这有效帮助顾家家居在沙发市场上继续扩大市场份额。

定制家具市场进入者越来越多，能否突破传统制造业思维？

既然定制家具的发展趋势如此明显，那么，探索此道的公司显然不只是顾家家居这一家公司，事实上，已经有很多家公司开始进入这一领域。甚至于，有家电巨头也看重了这一市场。

1月19日，海尔全屋家居在青岛发布全新品牌Haier home，并开设了首个Haier home实景体验展。据悉，2018年Haier home计划将在全国新开400家门店。

那么，老牌家居制造商和家电龙头进入定制家具市场，到底孰优孰劣？事实上，不管做家电也好、做沙发也罢，都是成品思维和基因，而非定制思维和基因。成品思维和基因是直线型的，大规模同质化硬性化生产大规模销售。而定制思维和基因是非直线型的，是大规模个性化生产、是柔性化生产，且其售前售中售后的游戏规则，全然不同于成品。

所谓的制造业思维，是过去几十年中国企业快速发展中建立起来的一种思维方式，这是一种“自上而下”的思维方式，这种思维强调在设计、制造销售环节做到标准化，投入足够多，往往就能获得足够的成果。而近年来兴起的互联网思维则是指用差异化的方式来获得用户的满意，定制家具显然更加倾向于“自下而上”的互联网思维。

并且，定制思维和基因并非一两天就能形成的，欧派和尚品宅配都积淀了二十多年，才于最近几年得以爆发。

因此，对于顾家家居而言，转型做定制家居不光光是产品方向的转向，同时还是整个思维方向的转化。以往，顾家家居都是沿着做沙发等产品，不断做大规模，形成规模优势，而这一次的转向则还要转换成一个新的跑道，并购是一个非常高效率的方法，到底是否成功，恐怕还要接受考验。

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