司马南最新评价联想（世纪骂战联想系VS司马系）

漫画——鹿死谁手

近日司马老师发布在各大媒体上关于“质疑联想涉嫌国资资产贱卖、外籍高管过半、高管天价薪酬，分红占利润比、欠债千亿资不抵债、科技企业研发投入不到3%、产品内贵外廉坑人、做金融放高利贷、安全问题、收购问题等”一系列灵魂拷问，可谓一石激起千层浪，国有资产流失、天价薪酬等一个个敏感字眼牵动着国人敏感的神经。

某年“某想”—高管—薪酬

尤其在2021年这个特殊的年份，先有某爽代孕等，再有整治娱乐圈乱象、后有恒大爆雷等系列热点，吃瓜群众看得一愣愣的，也心有余悸，年末将近司马老师爆出的曾经联想一序列操作无疑撩动着广大国民的心弦，曾经的联想作为国有企业，全民所有制，如何贱卖成民营企业……

司马系质疑

当这些质疑尚处在迷雾之中时，事件持续发酵，酵成美酒一壶，喝得吃瓜群众迷迷糊糊。

联想并未正面回应，反而被司马系爆出要和解之嫌。啥美女秘书、姿色撩人、饭局、赞助、发动媒体、生命危险……，“联想系”：“惊闻碰瓷、煽动群众、气功大师、饶系、P2P、自媒体圈粉，传媒大师……”双方几个会合下来，有人义愤填膺、有人愤愤不平、有人支持联想，有人支持司马……谁是谁非呢？相关部门人员为何不出来澄清呢？

我们来梳理下，这场世界大战的始末以及相关问题。

联想控股和联想集团

在双方大战中多次提到的联想控股和联想集团，不是一个联想嘛？首先我们需要分清一下这2个法人主体。其实联想控股是联想集团的大股东，如下图：

招股说明书：联想集团——股权架构

中国科学院控股有限公司是联想控股的股东，股权架构如下：

招股说明书：联想控股——股权架构

联想控股如何从国企变成民营？

联想，成立于1984年，中科院国资100%持股，后面为了吸引人才、激励员工、融资发展，实行股份制改造，才有员工持股、个人持股和民资注入。司马系也正是怀疑这一些系列股改过程中，暗藏猫腻、疑窦丛生。

第一次重大股权变更发生在2000年。当年的“联想控股”改制为“有限责任公司”，中科院、职工持股会分别持有公司65%、35%份额，此时联想还是地地道道的国有企业。

2009年9月，国科控股通过北京产权交易所公开挂牌，以27.55亿元的价格，将联想控股有限公司29%的股份转让给中国泛海控股集团有限公司，转让后的股权结构为：国科控股持股36%，联想控股有限公司职工持股会持股35%，中国泛海控股集团有限公司持股29%。

股权架构

正是这一次股权转让，中科院失去了对联想的控制权——联想控股股东会确定了新一届董事会，成员5名：柳传志、邓麦村、曾茂朝、卢志强、朱立南。他们都是什么来头呢？邓麦村为中科院副秘书长，曾茂朝为计算机所所长，而卢志强正是泛海控股集团的董事长，柳传志、朱立南代表联想公司管理层。如此一来，以柳为代表的民资董事会占了3席，国资只占2席，国资在联想控股的话语权发生本质性转移，最大受益人当然就是柳先生等。

疑团也自此而生。

看到上面的操作后，觉得已经够神的了，此后的股权大挪移，更是神乎其神。

原来，职工持股会持股35%是一个整体，但是后来被分成14家公司（有限合伙），再聚拢成为一家公司，这分分合合就大有门道。

2010年9月27日，柳传志、蔡金芳、朱立南、宁旻、曾茂朝等7人成立了北京联持志同管理咨询有限责任公司（有限合伙），柳传志为最大股东。随后，以联持志同为执行事务合伙人，相继成立14家有限合伙企业，而这些有限合伙企业的股东，都是由持有联想控股35%股权的高管和职工分解而来的。

2010年12月29日，以14家持股会为发起人，成立了北京联持志远管理咨询中心（有限合伙），执行事务合伙人依然是“联持志同”。

简单说，就是把35%的股权从原来的一份，分成现在的14份，装入“联持志远”，并委托北京联持志同全权负责。“话语权”由原来的一个，变成现在的14个，而柳传志是这14个话语权的总代表，意味深长。

此后联想控股股权结构变更为：中科院36%，北京联持志远35%，泛海控股29%，第一次从法理上强化了柳传志的话语权。自此，联想控股的国企性质，发生了本质的改变。

接下来是泛海控股持有联想部分股权的一系列进进出出，其结果是：联想控股的高管和高管持股公司总持股比例上升到44%！超过持股36%的中国科学院！而高管的总牵头人柳传志，再一次从法理上强化了话语权。这样几波腾挪操作下来，联想控股，彻底变成一家民营企业了，而实际控制人也正式、清晰地浮现出来。

目前国科控股持有29%的股份，泛海集团持有17%的股份，联想职工持股会持有的股份接近25%，其他股份在上市后由其他投资者持有。

而在联想控股的业务主体联想集团里，更是已经没有直接的国有股了。联想控股持有联想集团23.81%股份，杨元庆个人持有0.92%股份，其他的股份在上市后由其他投资者持有，而且股份非常分散。

看完联想从国企变成民企的过程确实很精彩，司马先生的质疑也正是基于这一点。这一系列操作是否有问题呢?当时人、有关部门为何不出来澄清？相关机构为何不介入调查呢？……这一切疑问只能留给历史来回答了……

高管天价薪酬

大战之中，天价薪酬也是一个核心热点。

柳传志薪酬

柳先生

查阅公开资料发现联想控股2019年年报显示，柳传志当年从联想控股领取的薪资为7603.5万元，其中薪酬为1600万元，分红2160万元，中长期激励114.3万元，退休金2526.6万元，其他福利173.9万元。联想集团2019年年报显示，柳传志当年从联想集团领取的薪资为317.3万美元（约合2046万元人民币）。

柳传志于2019年12月18日从联想控股退休，“拿将近1亿元的薪酬”发生在退休前的2019年度。

联想控股2020年年报显示，柳传志当年已不在高管序列，亦不再领取固定薪酬，不过，年报未披露柳传志具体退休金金额。

而在联想集团招股书提供的近3年高管薪酬表中，也没有出现柳传志。但报告附注披露，联想集团每年支付给柳传志的退休金为150万美元（约合960万元人民币）。

杨元庆薪酬

杨先生

联想集团招股书显示，杨元庆过去三个财年的年薪分别为1.031亿、1.715亿、1.772亿。相比之下，苹果公司CEO库克2020年总薪酬为1477 万美元（约合9500万元人民币）。有人据此得出杨元庆年薪比库克还高。

仔细拆解来看，杨元庆最近一财年的1.772亿年薪中，股票等非现金性长期激励占比最高。其中薪金为130.1万美元，奖金为585.5万美元，长期激励为1844.8万美元，退休金13.7万美元，其他福利42.5万美元。

相比之下，库克2020 年的收入明细显示，其基本工资为 300 万美元，奖金1000 万美元的。据彭博社报道，库克 2020 年的大部分薪酬来自期权奖励，共2.503亿美元，其余 100 万美元来自额外津贴。

显然，库克2020年共计2.65亿美元（约合17亿元人民币）的综合薪酬远高于杨元庆。

不过杨元庆年薪在国内上市公司CEO中确实属于顶级水平。《福布斯》中文版2015年7月发布的数据即显示，杨元庆以1.18亿元年薪，连续三年排名中国上市公司CEO第一。”

很多人质疑高管天价薪酬，可能还是考虑联想毕竟是国资持股——质疑这不是把国家财产变成个人的嘛？再加上高管薪酬占利润比例较高，借用网上那句名言，富方丈，穷寺庙。

杨元庆曾公开回应高薪质疑说，“我不能比我美国的员工、美国的下属、美国的高管拿着更低的工资，这个说不过去。哈哈，这个看起来确实没有毛病，但是这个发生在基层员工身上确实很普遍的事……又有员工疑问，估计你们拿的比全体员工多的更多。

又有曰：联想集团高管薪资由专门的薪酬委员会决定，而具体薪资标准与联想集团发展历史有关。其实这个就是剥离了国资成分，联想民资占比高过国资，因此不在受国资控制，因此薪酬也就无所谓高——民营企业薪酬再高也没多少人去吐槽……

无人正面回应，你懂得！！！

资不抵债

质疑——资不抵债

有说联想已经资不抵债，欠债上千亿……这个点我们来看下是否属实。

单从联想集团披露的报表来看，确实资产负债率较高，但这个并不是资产不抵债，资不抵债是资产不足以偿还负债，显然有点夸大其词了。网传资不抵债，爆雷的风险比不比恒大低，有点味道。

从偿债能力指标看，联想集团确实高于同行业其他公司较多，存在一定风险。

科技企业or贸易企业

通过公开资料发现联想不到3%的研发投入营收占比，比其他科创板上市企业少了太多，都不能算科技企业了。

过去三年，联想集团研发投入占比分别为2.98%、3.27%和2.92%，而2020年年报科创板公司研发投入营收占比中位数就达9%，2021年上半年研发投入占营业收入比例平均为14%，这样的联想，怎么能在科创板上市呢？

关于联想的研发投入不足，其实他人无法干预。遥想曾经的联想，在20年前比华为要厉害多了，一度是中国风头最劲的科技企业。

而现在的科技属性呢？曾经的投票事件，再到现在产品（国内外产品价格差，产品没落等）……曾经大家最喜欢，最爱的联想去哪里了？可能是因为曾经的联想承担了国人的寄托，民族企业的骄傲，恨铁不成钢吧……

至于技工贸路线问题，这都不是问题，也没必要谈了。如果国家科技贡献，那当然是搞研究。搞低技术也无所谓，国家不强制，只要忠于党，忠于国家，就行了。

外资高管过半，安全？

“联想”外企高管过半

先看联想集团高管，如下：

可以看出，联想集团13名高管，外籍占7名，其中首席技术官也是外国人。这可能是质疑安全问题的来源了。特别是涉及可能部分政府采购来源于联想等，你懂得！……

其实针对以上等等，质疑、谩骂、诅咒、不平……主要源于国资的出身，以及对联想本身民族企业的期待！没有这些，没有谁会关注企业是否被外国人掌控等等

总之，民众之所以对联想如此关注，主要是“爱之深，责之切”，我们也希望未来联想能重新找到合适自己的道路，重回民族企业之光，重新回到过去的巅峰！！！

希望早日重回巅峰

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