黄金cet是谁家的（为什么说taper是卖出黄金的强力信号）

什么是Taper?

“Taper”本意是指微弱的烛光，延伸为逐渐变细、逐渐缩减直至消亡的意思。

2013年以前，这个词的使用频率并不高，直到2013年“Taper”被用于指代此前资本市场最为关心的话题——美联储缩减大规模资产购买。

事实上，美联储缩减资产购买规模行动之前，仅仅是人们对于“Taper”的讨论，就带来了金融市场的动荡。

2013年5月2日，美联储议息会议首次对Taper（缩减QE）进行了讨论，并提出“根据经济前景变化提高或减少资产购买的规模”，随后5月23日时任美联储主席伯南克在国会的证词中表示美联储可能会在后续几次会议的某一次逐步放慢购买资产（即缩减QE）的步伐。

重点：2013年5月开始，美联储开始释放taper信号，并于2013年10月份开启taper。

我们来看这一轮货币紧缩过程中黄金的走势。事实上，这一轮货币紧缩周期，到2013年5月美联储讨论Taper的时候，卖出黄金为时已晚，但仍然是一个比较好的选择，因为这个时候黄金还在相对高位。大家知道，任何投资，都要打时间差，要有一个提前量，也就是美联储官方讨论Taper之前，民间开始讨论Taper的2012年卖出黄金，才是最好的选择。可能有人会问，为什么不在2011年底黄金价格最高的时候卖出黄金呢？因为我们投资黄金，一般会拿到一个完整的上升周期，2011年还没有卖出信号，就是还没有人开始讨论Taper。

2021年6月15-16日，美联储召开年内第四次议息会议，虽然没有调整联邦基金目标利率、也没有缩减资产购买计划规模，但正式提出Taper，调整了两个不太受市场关注的利率，这在一定程度上可以看作是政策开始收紧的预演或尝试。具体看，上调隔夜逆回购工具利率（ON RRP）5个BP至0.05%、上调超额准备金利率（IOER）5个BP至0.15%，显然上调这两个利率实际上收紧了银行间市场的流动性，下一步便会逐步过渡到缩减QE及收紧其它利率。

2021年11月，正式宣布启动Taper。同样，这个时候卖出黄金为时已晚，错过了最好的机会。不得不佩服大资金的嗅觉，他们可是逃顶了。

不过万事万物没有绝对，俄罗斯乌克兰战争改变了黄金的走势，这个可是大佬们无法预测的，所以今年3月，黄金又来了一波，清华老师可是人间清醒，发表了一篇文章《为什么说黄金在上演最后的倔强》，明确远离黄金。清华老师的5篇文章，只有2021年7月的一篇文章，提示黄金有短期操作性机会，因为短期内跌的太快、太多。其余4篇文章皆是看空黄金，提醒切勿超配。

结论：目前并不支持配置黄金，最起码不要超配。当然，我们也不能预计对黄金价格影响非常大的战争，如果再来一起地缘政治冲突，黄金还有可能梅花三弄，但最后一定是一地鸡毛。

每一轮美联储放水和收水，背景并不会一模一样，比如上一轮是2008年次贷危机，中间还有欧债危机；这一轮是疫情，叠加俄罗斯乌克兰战争。

不管背景如何，但有一点是共同的，美联储开始Taper的时候，一定要择机卖出黄金。最好实在黄金快速上涨，学术界开始讨论Taper的时候，提前卖出黄金。

至于什么时间买黄金？有两个信号，一是黄金跌到成本价，上一轮是1100-1200美元/盎司，这一轮考虑通货膨胀因素，黄金的综合成本价在1200-1300美元/盎司。逻辑很简单，黄金这个硬通货，不可能长期处于成本价之下；二是民间开始讨论降息，当然不是中国，目前我们的人民币还没有这个影响力。

目前看来，这个时间段还比较长，可能需要3年或者更长的时间。

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