数字经济与金融创新（金融创新与科技革命）

金融创新与科技革命

近年来，随着全球科技创新进入空前密集活跃时期，新一代的数字技术加快突破应用，数字经济发展进入了快车道，以移动金融、互联网金融、智能金融等为代表的带有鲜明数字化时代特征的金融新业态、新应用、新模式不断涌现。数字金融作为与信息社会、数字经济相对应的金融发展新阶段正迎面而来，为现代金融体系注入了新活力，为更好地服务实体经济奠定了基础，为进一步满足人民日益增长的美好生活需要提供了有力支撑。

产业革命始于科技，成于金融。科技的不断进步，不仅可以改变传统的企业经营模式，刷新经营者的思维，还可以推动新行业的出现，孕育出大量商机。技术还能从根本上改变金融业的服务生产和提供方式，降低交易成本，提升管理效率，改进市场秩序；同时，伴随着科技发展的企业创新升级也对金融提出了新需求，促使和推动金融机构不断创新。

技术革命是指技术的升级创新，在生产方式上由机器取代人力，以大规模工厂化生产取代个体工厂手工生产的一场生产与科技革命。人类社会的发展已经历四次技术革命，在金融行业也表现出四次比较重大的变革和突破。

1.第一次技术革命：蒸汽时代推动了现代银行体系的诞生

18世纪60年代，以蒸汽机的发明和广泛普及为主要标志的第一次技术革命，实现了工业生产从手工器具到机械化的转变。

蒸汽机的出现和广泛使用也推动了其他工业部门的机械化，引起了工程技术上的全面改革。在工业上，导致了机器制造业、钢铁工业、运输工业的蓬勃兴起，初步形成了完整的工业技术体系。此时，人类摆脱了小农经济，出现了大规模工业生产，异地交易和国际贸易进一步发展，商业往来的规模越来越大。而当时银行过高的利率几乎吞噬了产业资本家的全部利润，使新兴的资产阶级无利润可图，不能适应资本主义工商企业的发展需要。随着社会化的大生产和工业革命的兴起，迫切需要建立起能够服务、支持和推动资本主义生产方式发展，并能以合理的贷款利率服务工商企业的商业银行。因此，为顺应资本主义生产方式的发展，在第一次技术革命后，以中央银行和商业银行为代表的现代银行体系初见雏形，为工业生产源源不断地输送资本燃料和动力。

2.第二次技术革命：电气时代推动了投资银行的诞生

19世纪80年代以后，随着科学技术的迅猛发展，世界范围内兴起了近代第二次技术革命，这次技术革命以电力技术为主导，以电力的广泛应用为主要标志，因此也被称为电气时代。它的产生、发展及其应用，极大地推动了化工技术、钢铁技术、内燃机技术等其他技术的全面发展。电气时代是产业规模经济诞生的年代，需要密集资本的大规模投入。而传统的商业银行是针对传统企业设定的，主要经营债务属性的存贷款业务，无法满足市场需求。对于新技术、新行业，需要设计出新的金融服务和产品。因此，第二次技术革命推动了以摩根银行、卡内基投资银行、洛克菲勒财团为代表的投资银行的诞生和兴起。这些投资银行在当时的市场中，为大规模生产匹配资金、构造证券市场，起到了优化资源配置、促进产业整合的作用，为规模经济的发展提供了助力。

3.第三次技术革命：信息技术时代推动了PE/VC风投体系的诞生

从20世纪50年代开始，电子计算机的迅速发展和广泛应用，极大地改变了世界的面貌和人类的生活。以全球互联网络为标志的信息高速公路正在缩短人类交往的距离。这次科技革命不仅极大地推动了人类社会经济、政治、文化领域的变革，而且影响了人类的生活方式和思维方式，使人类社会生活和人的现代化向更高境界发展。

1965年提出的摩尔定律指出，约每隔18个月集成芯片上的电路数目就会翻一番。新技术的快速发展和应用诞生了大量的创业企业。同时，信息技术时代，若没有创新的产品模式和有竞争力的服务，现有企业也很容易被新的业务和模式取而代之。因此，这一阶段有大量企业诞生的同时，也有很多企业在快速消失。这就需要资本在投资时能擦亮眼睛、慧眼识英雄，同时也要具有承受创投失败的抗风险能力。

这一阶段的投资有很多的不确定性，会给投资及其回报带来很大的风险，为满足这些融资需求，PE/VC（私募股权投资/风险投资）等现代风投体系由此诞生。风险投资在创业企业发展初期投入风险资本，待其发育相对成熟后，通过市场退出机制将所投入的资本由股权形态转化为资金形态，以收回投资，具有高风险、高收益的特点。风险投资是优化现有企业生产要素组合，是把科学技术转化为生产力的催化剂，能强化市场对企业的优胜劣汰。这些不同的风险投资模式通过不同风险偏好资金的汇集，分担了创业企业的高风险，推动了信息技术时代的发展。

4.第四次技术革命：数字经济时代推动了消费数字金融、产业数字金融的诞生

进入21世纪，在第四次技术革命中，5G、物联网创造了万物互联的全新世界，全面改变社会生产要素和生产关系，数据逐渐成为关键的生产要素。以数字经济发展为代表，人类社会也正在进入以数字化生产力为主要标志的新阶段。在数字经济时代，以物联网、大数据、人工智能等为代表的新一代信息与通信技术的发展，给人们的生活带来巨大变化，正推动形成数字化生活。

一方面，随着线上支付的发展，C端（客户端）的消费场景逐步向线上化转移。为满足C端的消费需求，技术的创新带动了金融服务的创新，在支付、消费信贷、智能投顾等领域开展了很多尝试，涵盖了人们的衣食住行各个方面，面向C端的数字金融服务越来越丰富。另一方面，伴随着数字经济时代新技术的落地，数字科技开始与产业深度融合。传统的B端（企业端）需要利用数字技术破解企业、产业发展中的难题，重新定义、设计产品和服务，实现业务的转型、创新和增长。当前，数字金融在产业端的应用方兴未艾，在产业数字化变革的进程中，服务于实体经济的产业金融预计将迎来黄金发展期。

金融行业历来是先进技术应用的先行者，金融发展史也是一部与技术不断融合的历史。技术的发展不仅提高了金融资源配置的效率，还拓展了金融服务的范围，使交易可能性边界得到极大拓展，资源可以在全球范围内、在网络空间内实现优化配置。当今世界正面临百年未有之大变局，变局中危和机同生并存，这给实现中华民族伟大复兴带来了重大机遇。那么，如何才能最大限度地把握这次历史性机遇？历史经验证明，只有抓住这次技术革命的机会，以技术手段构建更加健全的具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系，才能更加有效地支持实体经济的发展，形成金融和实体经济的良性循环，并最终实现经济结构的优化升级，推动经济高质量发展。

上文来源于书籍《数字经济：内涵与路径》

黄奇帆、朱岩、邵平著

中信出版集团出版