二季度芯片最新消息（四季度展望需求剧增）

摘要：我们看好半导体上游设备/材料在国际竞争加剧北京下的替代机会，但须提醒的是，整个半导行业将受制于下游需求持续低迷，因此仅具有结构性行情，上游公司表现将相对亮眼，而中游及下游的公司表现将弱于上游设备/材料。

核心成长逻辑：

中美贸易冲突常态化的背景下，“举国体制”发展半导体产业将大幅增加供应链安全，相关国产半导体设备/材料厂商有望在全球半导体行业中体现出更强的成长性。

一方面，在外部环境日趋恶化的背景下，迫使国内半导体产业坚定不移向全面国产化奋进,国内政策支持力度将显著提升。

9月6日下午，领导人主持召开中央全面深化改革委员会第二十七次会议，会议通过了《关于健全社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制的意见》。

会议强调要发挥我国社会主义制度能够集中力量办大事的显著优势，强化党和国家对重大科技创新的领导，充分发挥市场机制作用，围绕国家战略需求，优化配置创新资源，强化国家战略科技力量，大幅提升科技攻关体系化能力，在若干重要领域形成竞争优势、赢得战略主动。

集成电路产业作为中间环节，是国民经济和社会发展的战略性、基础性和先导性产业，是培育发展战略性新兴产业、推动信息化和工业化深度融合的核心与基础，是调整经济发展方式、调整产业结构、保障国家信息安全的重要支撑。

发展集成电路产业既是信息技术产业发展的内部动力，也是工业转型升级的内部动力，同时还是市场激烈竞争的外部压力，重要性凸显。

今年以来，美国已经多次对大陆半导体进行针对性制裁：美国芯片法案限制国际晶圆厂在大陆建厂、限制美国设备厂商向大陆出售14nm及以下制程的设备、限制EDA、GPU等向大陆出口，等等。半导体板块对事件催化的敏感度高，制裁加强国产替代逻辑。

另一方面，在国产替代加速的背景下，各大晶圆厂逆势高速扩产，产能持续积累，对半导体设备带来显著需求增长。

中国大陆多地晶圆厂陆续规划、扩产涉及28nm产线，并开始加速验证导入本土设备材料。

晶圆厂资本开支大，筹建时间长，为国内设备材料厂商提供了适当的产品验证窗口期，把握扩产周期下的供货机遇有望加速半导体设备/材料的国产替代。

据统计，中国目前共有23座12吋晶圆厂正在投入生产，为补足产能，预计未来五年中国还将新增25座12吋晶圆厂。至2026年底，中国12吋晶圆厂的总月产能将超过276.3万片，相比目前提高165.1%。

未来五年中，2022年投产的12吋晶圆厂数量最多，年底将有6座顺利投产。

其中,中芯国际分别在北京、上海、深圳建立了3座12英寸晶圆厂，投资额约人民币1200亿元。深圳厂预计2022年底可实现量产。同时，华虹半导体也在加速无锡12英寸厂的扩产，IDM厂如华润微、士兰微等12英寸厂均加速扩产。

在设备领域，国内清洗设备、CMP设备等已经形成部分国产替代，而材料领域如ArF、KrF光刻胶等，国内光刻胶企业也逐渐形成了国内已有节点中较先进产品的点突破。

同时产业资本也在持续助推国产替代进程，这些领域的替代支撑着国内28nm产品制造的稳步发展。

数据显示，2022年1-8月开标的666台设备中，源自中国大陆厂家制造的设备共计239台，占比达35.9%，国产化率较2021年显著提升。

分晶圆厂看，2022年1-8月，上海积塔设备国产率超60%；分设备看，2022年1-8月国产率较高的环节主要为干法去胶设备（国产率80.6%）、刻蚀设备（58.9%）、清洗设备（53.7%）、抛光设备（42.9%）、涂胶显影设备（38.9%）。

总结而言，我们看好半导体上游设备/材料在国际竞争加剧北京下的替代机会，但须提醒的是，整个半导行业将受制于下游需求持续低迷，因此仅具有结构性行情，上游公司表现将相对亮眼，而中游及下游的公司表现将弱于上游设备/材料。

相关标的：

至纯科技——清洗设备快速突破。

至纯科技作为国内半导体湿法设备后起之秀，湿法设备已量产，进入高速成长期。2021年11.2亿元（同比 111.32%），2022年公司湿法设备的新增订单目标超过20亿元。

万业企业——平台型设备企业初具模型。

上半年，公司半导体设备在手订单近11亿元，其中子公司凯世通累计新增订单7.5亿元，嘉芯半导体累计新增订单超3.4亿元。

2022年7-8月，控股孙公司嘉芯闳扬成功中标4台快速热处理（RTP）设备、4台氮化硅等离子刻蚀机和1台金属等离子刻蚀机，控股孙公司嘉芯迦能成功中标6台高密度等离子薄膜沉积设备、1台二氧化硅等离子薄膜沉积设备、2台金属等离子刻蚀机和3台侧墙等离子刻蚀机，已开始逐步具备多种半导体设备供应能力。

芯源微——涂胶显影设备龙头。

随着公司前道涂胶显影机各项技术的突破与进步，客户认可度不断提升，今年新签订单充足。

公司offline、I-line、KrF机台均实现了批量销售，前道涂胶显影机获得了多家头部晶圆厂的小批量重复订单，包括I-line和KrF涂胶显影机。在前道物理清洗领域，公司生产的SpinScrubber设备已经达到国际先进水平，陆续获得中芯国际、上海华力、武汉新芯等多个前道大客户的批量重复订单，国内市占率稳步提升。

在后道先进封装和化合物、MEMS、LED等小尺寸领域，公司的涂胶显影设备和单片式湿法设备已成为众多一线大厂的主力量产设备。

天岳先进——碳化硅衬底国产龙头。

公司在半绝缘型衬底的销售规模与技术水平位居全球前列，2011-2018年，公司将半绝缘型和导电型衬底的量产能力从2英寸扩展到6英寸，逐步缩小与海外龙头厂商差距。

清溢光电——掩膜版国产龙头。

面板掩膜版具备较高的技术和资金壁垒，由美日韩厂主导，随着面板产业链向大陆转移，国产替代迎来黄金期，公司作为国内最大的面板掩膜版厂，合肥新厂逐渐爬坡，业绩弹性巨大。

参考研报：

20220921-光大证券-至纯科技-跟踪报告之六：中国半导体清洗设备巨头高速成长，气体等半导体服务业务空间广阔

20220907-光大证券-万业企业-系列跟踪报告之九：半导体设备平台化布局效果显现，设备在手订单近11亿

20220909-东北证券-芯源微-2022半年报点评：在手订单充足，前道设备突破可期

20220829-开源证券-天岳先进-公司首次覆盖报告：半绝缘碳化硅衬底龙头，进军导电型衬底大市场

20220908-兴业证券-清溢光电-面板和IC掩膜版景气上行，国产龙头加速替代