拉夏贝尔ipo时间（四大品牌毛利率超六成）

第一纺织网10月27日早间消息（记者　martin　报道）：9月25日回归A股以来的上海拉夏贝尔服饰股份有限公司（以下简称“拉夏贝尔”），10月26日深夜发布其2017年前三季度业绩报告，数据显示，报告期内，拉夏贝尔实现营业收入62.32亿元，与上年同期相比增长7.72%，归属于上市公司股东的净利润3.39亿元，与上年同期相比增长4.50%，基本每股收益0.62元/股。

分品牌来看，报告期内，拉夏贝尔旗下主品牌“LaChapelle”实现营业收入15.08亿元，比上年同期相比增长1.35%，毛利率达67.71%，LaBabité品牌实现营业收入9.31亿元，比上年同期相比增长1.35%，毛利率达68.22%，其男装板块实现营业收入3.71亿元，与上年同期相比增长37.29%，毛利率达37.29%。

截止2017年9月底，拉夏贝尔共有品柜/门店9,258个，按城市等级划分其中一线城市820个，二线城市3,477个，三线城市2,588个，其他城市2,373个。按渠道性质划分其中专柜5,582个，专卖3,664个，加盟12个，报告期对应新设专柜388个、专卖887个及加盟12个，关闭专柜536个、专卖398个及加盟2个，较2016年年底合计净增加351个。

业内认为，拉夏贝尔整体业绩、运营效率居行业中上游，发展潜力相对而言比较大。天风证券分析师吴骁宇谈到，近年来拉夏贝尔营业收入保持稳健增长，原因主要有以下几点：一是多品牌差异化经营战略，增强公司收入结构的多元化与稳定性；二是公司在快时尚、多品牌、高性价比的产品定位基础上，实现了直营零售网络的快速扩张；3）公司自2014年起通过天猫商城等知名电商建立线上渠道，并实现快速增长。

吴骁宇观察，拉夏贝尔早期品牌LaChapelle与Puella仍是公司收入的大头，2014、2015及2016年的合计收入占比分别为65.44%、58.24%、50.15%。随着多品牌战略的深化，在LaChapelle与Puella收入保持稳定增长的同时，公司新兴品牌7m、LaBabite、LaChapelleKids、POTE、Ulifestyle等的收入合计占比逐年增长，由2013年的19.63%提升至2016年的49.84%，且新兴品牌的收入逐年稳定增长。公司收入结构的稳定性增强，各品牌收入增速企稳提升，公司营收增长空间潜力巨大。

在吴骁宇看来，这种多品牌运作模式能有效突破单品牌在消费群体、着装场景、款式风格覆盖的局限性，建立更广泛的客户基础，提高公司在大众时装市场的渗透率，亦能使公司收入结构多元化，熨平单品牌运作可能产生的业绩波动。同时，多品牌运作模式也为拉夏贝尔零售渠道的拓展提供强大的品牌支撑。

分析来看，拉夏贝尔营业收入与净利润基本领先于可比公司和行业平均水平，这主要在于一方面，公司定位大众时装市场，客群广泛，产品注重性价比，有效满足大众服装多元化需求，市场空间巨大；另一方面，公司采取全直营模式，实现对消费者的高度覆盖。但毛利率则略低于行业平均值，主要是全直营模式导致店面租金、人工成本等期间费用显著高于行业其他公司；为促进产品销售与市场扩张，公司对于购物中心专卖店和线上产品销售的折扣力度较大。

吴骁宇认为，相比于同业公司，拉夏贝尔经营状况良好，业绩稳健。2016年公司营收增速同比增长14.95%，相比之下，维格娜丝营收同比下降9.71%，公司处于行业领先位置。2016年公司净利润有所下降，则是由于主要受服装零售市场终端消费疲软的影响，行业整体增速放缓，公司销售收入的增长不敌销售费用的抬高，但相比于同业公司，拉夏贝尔净利润增速仍处于行业平均水平。

财报显示，拉夏贝尔2012-2016年业绩表现极其突出，5年间营业收入、净利润规模稳步增长，营业收入从2012年的29.13亿元增长到2016年的85.51亿元，复合增速高达30.89%，净利润从2012年的2.60亿元增长到2016年的5.72亿元，复合增速高达21.85%。2017年上半年营业收入达42.82亿元，净利润达到3.01亿元。2016年度净利润降为5.72亿元，同比下跌13.08%：主要受服装零售市场终端消费疲软的影响，公司的销售收入稍有放缓，低于期间销售费用、管理费用与租金等成本的增幅，致使净利润同比有所下降。

公开资料显示，拉夏贝尔成立于2001年，是一家定位于大众消费市场的快时尚、多品牌、全直营时装集团，主要从事服装设计、品牌推广和销售，致力于为消费者提供兼顾时尚、品质与性价比的时装产品。公司实行差异化的多品牌战略，旗下目前拥有LaChapelle、Puella、Candie’s、7m、POTE、OTHERMIX等多个风格差异互补、客群交织延展的大众时尚品牌，产品包括T恤、外套、衬衫、裙子、针织衫、裤子等，全方位覆盖女装市场需求，并将产品线逐步延伸至男装及童装产品，填补市场空白。

第一纺织网记者此间了解到，2015年以来，拉夏贝尔依托成熟的产品供应、销售及信息化管理体系，通过外延并购等方式，推出了OTHERMIX、JACKWALK、Siastella等多个线上线下品牌，继续深掘大众时尚消费市场，提高公司的业务规模与整体竞争力。如其控股合并杰克沃克，拓展男装市场：杰克沃克旗下拥有JACKWALK等男装品牌，主要通过直营店，加盟店进行线下销售。公司于2015年8月完成了对杰克沃克的控股合并，进一步抢占男装市场份额；控股合并杭州黯涉，实现专业化电商运营：杭州黯涉旗下拥有OTHERMIX等多个女装品牌，主要通过互联网进行在线销售。公司于2015年完成对专业电商企业杭州黯涉的控股合并，现对七格格、OTHERMIX等纯电商品牌的专业化运营；收购熙辰服饰，进军轻奢市场：公司于2016年收购广州熙辰服饰，拥有其80%的股份，借力熙辰在中高端领域成熟的运营经验和影响力，推出定位于28-35岁都市精众女性的中高端品牌Siastella，风格注重简洁摩登、女性艺术、精致品位，公司借此正式进驻轻奢市场。

第一纺织网记者今天早间查阅市场行情注意到，拉夏贝尔9月25日登陆A股，其发行价为8.41元/股.，截止2017年10月26日下午闭市，拉夏贝尔收报于25.41元/股，市值139亿元，港股市场上，截止2017年10月26日，拉夏贝尔收报于10.48元/股，市值22.51亿元。