虚拟资产泡沫（泡沫资产价格的繁荣幻象）

近日， “币圈茅台”LUNA币的暴跌震动全球LUNA币从接近120美元跌至87.78美元，用了一个月；从87.78美元跌到0.003385美元，用了一周LUNA币“跳水”也带动了其他虚拟货币的暴跌5月12日，币圈就有将近40万人爆仓这是最新的资产价格泡沫破灭的案例，今天小编就来说说关于虚拟资产泡沫?下面更多详细答案一起来看看吧!

虚拟资产泡沫

近日， “币圈茅台”LUNA币的暴跌震动全球。LUNA币从接近120美元跌至87.78美元，用了一个月；从87.78美元跌到0.003385美元，用了一周。LUNA币“跳水”也带动了其他虚拟货币的暴跌。5月12日，币圈就有将近40万人爆仓。这是最新的资产价格泡沫破灭的案例。

当今泡沫无处不在，资产的价格波动性在增大。泡沫不仅会给投资者带来巨额利润，也可以让投资者一夜间变得一贫如洗。

美国经济学家金德尔伯格(C.Kindleberger)对泡沫经济有一个权威定义，“泡沫状态这个名词，随便一点说，就是一种或一系列资产在一个连续过程中陡然涨价，开始的价格上升会使人们产生还要涨价的预期，于是又吸引了新的买主——这些人一般只是想通过买卖牟取利润，而对这些资产本身的使用和产生盈利的能力是不感兴趣的。随着涨价常常是预期的逆转，接着就是价格暴跌，最后以金融危机告终。通常‘繁荣’的时间要比泡沫状态长些，价格、生产和利润的上升也比较温和一些。以后也许接着就是以暴跌（或恐慌）形式出现的危机，或者以繁荣的逐渐消退告终而不发生危机。”

日本经济学家野口悠纪雄对泡沫的定义有着简单直白的定义——“现实资产价格与实体资产价格的差”。1986年至1989年期间，日本土地与股票市值的增加额就等于或者超出了名义国民生产总值，这确实很难说不是泡沫。

让我们回顾一下人类历史上影响巨大的“泡沫”事件。

最早有记载的经济泡沫是17世纪荷兰的郁金香泡沫。1635年，一些珍贵品种的郁金香球茎供不应求，加上投机炒作，致使价格飞涨20倍。1636年，由于供应增加，郁金香球茎价格狂泻90%。

英国“南海泡沫”发生于17世纪末到18世纪初。一家名为“南海”的公司的股票的价格从1720年1月每股129英镑上升到7月份每股890英镑，6个月涨幅高达700%，但随之泡沫破裂，股价在12月最低跌到每股124英镑。那些高价买进南海股票的投资者遭受巨大损失，有的竟一贫如洗。这次事件过去一个世纪之后，英国股票市场才走出“南海泡沫”的阴影。

1929年美国华尔街股市泡沫破裂，导致了30年代的世界经济大萧条，希特勒因此走上德国的政治舞台，这次泡沫带来第二次世界大战。

20世纪90年代成为日本“失去的十年”，日本的房地产泡沫破裂，彼时的日本长期处于经济低迷期。

1997年的亚洲金融危机，席卷了东南亚和东北亚诸国。

20世纪90年代末，美国和欧洲的投资者放弃了正常的估价标准，疯狂购买互联网公司的股票，但互联网泡沫很快就破裂了。

历史经验表明，当资产的市场价格偏离合理的定价范围时，泡沫就产生了。我们不能精确地指出最合理的市场价格水平，因为市场价格受太多因素的影响，例如不断变化的利润预期、租金、通货膨胀率，以及不断调整的利率等等。

学者对泡沫破裂的预言往往过早，导致人们对他们失去信任甚至嘲讽。

野口悠纪雄在分析日本的房地产泡沫的原因时，首先提出的问题就是“仅仅是伦理问题吗？”在巨额利益的可能性就在眼前时，要保持自我克制并不容易。在一个资产价格迅速上涨的时期，人们通过辛勤劳动获得的收入往往跟不上资产价格上涨带来的收入，那么人们必然更倾向于“虚拟”的金融游戏而不是实体经济本身，这就是野口悠纪雄所说的“赌博经济”。赌博经济的问题涉及到整个社会的激励机制。上个世纪80年代的日本经济从时间和空间上是一种典型的泡沫经济。

美国运通银行首席经济学家和战略顾问约翰・卡尔弗利（John P.Calverley）总结了经济史上泡沫的经验和教训，写了《泡沫——从股市到楼市的繁荣幻象》（Bubbles and How to Survive Them）这一经典著作。

卡尔弗利认为泡沫具有如下的典型特征：

价格快速上涨

对价格持续上升抱很高期望

相对于历史平均值估价过高

超越理性范围的价格

连续数年经济上扬

存在价格上升的潜在原因

新的元素出现（例如股市方面有高科技股，楼市方面有新移民涌入等）

主观思维“范式改变”

新投资者加入

该领域的新兴企业家

公众和传媒高度关注

借贷大幅上升

债务增长

出现新贷方或新的借贷政策

消费物价上涨缓和

货币政策放宽

家庭储蓄率下降

汇率保持坚挺

约翰・卡尔弗利在书中指出，泡沫使得经济体系变得脆弱，放大了经济冲击和错误政策的不利影响。长期以来，美国、英国等发达国家的宏观经济目标主要有两个，一是控制财政赤字，二是稳定通货膨胀率。这往往使得低利率政策大行其道，但伴随高增长、低通胀的是资产价格的加速上涨。卡尔弗里明确指出，这样的政策虽然避免了衰退，但却制造了泡沫。

房地产泡沫也是这本书的核心话题。卡尔弗里认为，房地产泡沫主要是政府的宏观政策所致。美国经济学家克鲁格曼（Paul R. Krugman）曾表明，亚洲金融危机实际上源自人们在利用暗中的政府担保进行赌博。政府的宏观经济政策恰恰是资产价格上涨的外部环境。以日本为例，上个世纪80年代日本政府为了摆脱巨额财政赤字，削减国债，采取了一方面抑制开支，一方面增加国民税负的办法；同时，基于对日本出口产业冲击的顾虑，在“广场协议”之前采取了抑制日元升值的做法。国债的大规模削减导致了房地产贷款的异常增加，而未能及时调整的汇率政策将本币的升值“倒逼”到资产的通货膨胀上来。两者一起促成了日元资产价格的飞涨。

也许泡沫是不可避免的。无论是政府还是投资者，能做的最重要的事情是增强与泡沫共存的技巧。也许财富本身都有泡沫。索罗斯说，最好的投机就是顺着泡沫前进去攫取最大的利润。如果你比其他人有更丰富的知识和更精准的判断，你就能在泡沫破裂之前成功出逃，并保住胜利的财富果实。

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