综合指数与平均指数联系(电子指数与信息技术指数高度重合)

电子指数的表现

电子即电子信息产业,显而易见与信息技术密切相关。所以,电子指数的十大权重和走势与信息技术指数密切相关,下面以中证信息进行对比。

有基金跟踪的电子指数主要有CS电子、CSSW电子和电子50——什么是CS和CSSW呢?以前文章有提过, CS是中证的意思,而SW是申万的意思,即CSSW原由申万编制,后来被中证收编,就变成中证申万。

所以,CS电子即中证电子,CCSW电子为中证申万电子(跟踪的基金公司通常以申万菱信基金公司出现)。

综合指数与平均指数联系(电子指数与信息技术指数高度重合)(1)

从上图的对比可知, CS电子、CSSW电子和电子50的十大权重完全保持一致,而走势方面也基本保持一致——其中,虽然电子50的指数成立于2008年,但中证指数公司提供的指数表现只有2020年3月8日以后,但是去对比近一年的走势,它们三者也是基本完全一致的。

我们再来看中证信息的走势,会发现中证信息的十大权重有9只与电子指数是重合的,5年走势也基本一致,但年化收益率只有4.78%,远不如电子指数。

因此,我们跟踪了电子指数,就没有必要去跟踪信息技术指数,不管是十大权重还是指数走势都是基本一致的——从目前的表现来看,跟踪电子指数更为有利。

电子指数的估值

既然电子指数与信息技术的十大权重高度重合,指数表现也基本一致,那么信息技术的估值也就是电子指数的估值,可参考以前文章有关技术信息一文的估值。

但在这里,还是简单的阐述一下。

因为三大电子指数权重和走势基本一致,而电子50数据不足,所以,电子指数的估值且看中证电子(CS电子)。

综合指数与平均指数联系(电子指数与信息技术指数高度重合)(2)

目前中证电子的PE最新值 46.00, 平均值 30.58, 中位数 20.72, 百分位 70.90%——估值相对较高,投资需注意风险。

近期中证电子的上涨源于其周期的业绩向好,即ROE自2018低点以来,一直表现为上涨。但北上资金并没有跟进的迹象,反而有流出迹象,投资需注意估值较高的风险。

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跟踪电子指数的基金回测

中证指数公司电子50提供的数据是在2020年3月,时间非常短,所以跟踪电子50的指数基金必然晚于该时间,查了一下,华宝中证电子50成立的时间是2020年7月,而华安中证电子50成立的时间是2020年11月。

而跟踪CSSW电子的申万菱信中证申万电子行业指数成立的时间是2020年11月份,成立的时间都非常晚,基金回测没有太大的意义。

所以,跟踪电子指数的基金就落在CS电子上,而跟踪CS电子的为天弘基金,主要包括天弘中证电子ETF联接C和联接A,以及天虹中证电子ETF——可视为一只基金,只是场内场外和收费模式的不同,将它们分为三只指数基金。

其中,联接A和联接C成立于2015年7月29日, ETF成立于2020年2月27日。所以,这里就挑选联接A作为回测对象,并与规模最大的沪深300指数,华夏柏瑞沪深300进行比较。

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从回测的数据来看,天弘中证电子ETF联接A在近6年多里,年化收益率为8.22%,远远跑赢华夏柏瑞沪深300的4.91%——但这只是得益于近期信息技术的上涨,在前面的很大一段时间里,电子是跑不赢沪深300的。

我们再来看年波动率和最大回撤。天弘中证电子ETF联接A年波动率为28.92%,远高于华夏柏瑞沪深300的21.25%。而在最大回撤方面,天弘中证电子ETF联接A的最大回撤为45.43%,远远高于华夏柏瑞沪深300的31.19%。

总结,电子指数的收益相对于沪深300较好,但高收益也带来高风险,投资需注意其高风险。

2021.08.23#电子#

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