智能定投每日好还是每周好 投顾版智慧定投有多赞

杀跌，反弹，2022 年上半年的这波 V 型行情，相信让不少投资者见识到了定投微笑曲线的魅力。

值得注意的，在传统定投的基础上，这些年大热的基金投顾也出现创新，出现了由投顾投资经理投资经理决策实际定投倍数的主动版智慧定投。

那么，投顾版智慧定投相比传统定投有多赞，作为一个实践者，这里与诸位分享一下我的体会和心得。

要说公募基金公司的第一款投顾版智慧定投，当属广发基金的 “超级定投家”。

这款产品是去年末推出的，笔者是 2 月中旬时遇到广发基金投顾业务负责人杨喆时，在她的重点介绍之下，被打动购买的。

传统的智慧定投，往往是基于特定的规则，比如基于成本、基于均线乖离或者基于估值来设定，是死板的规则。而杨喆团队设计的广发 “超级定投家” 则是投顾版，由投资经理结合市场估值、宏观、动量等各项指标后综合决断。

EarlETF 的老读者都知道，我对于广发基金在基金组合领域的水准一向是信服的，所以就做了一个体验计划。

广发 “定投家” 的设定是每两周的周四，会由投资经理进行一次 “发车”。跟投人实现设定一个基本的定投金额后，投资经理就会在这个基本定投金额的 25% 至 4 倍之间来决定每期实际的定投金额。

从下图可以看到，我基础设定的是每两周 2500 元的计划，2 月 24 日开始的第一次定投，期间出现过 2500 元 (1 倍)、5000 元 (2 倍) 和 7500 元 (3 倍) 三种定投金额。

这种基于投资经理 “发车” 的智慧定投效果到底如何？

为了更好的对比分析，笔者基于超级定投家的投入点位和定投倍数，来作为智慧定投的参考，与普通定投的方式进行对比；然后用偏股基金指数作为虚拟的定投标的，做了一个测算。

如下图上半部分是中证偏股基金指数的走势，图上蓝色横线是 “智慧定投” 第一次开始时偏股基金的位置，可以看到截至 6 月 23 日，偏股基金指数依然没有收复失地，还是低于当时的点位。至于下图上半部分，则是具体时点的定投金额，可以看到在下跌过程后半段中，智慧定投已经增加了定投的金额，但是最 “重手” 的两次定投则是在见底之后，属于略偏右侧的风格，这对于控制回撤，是有好处的。

从下图上半部分可以看到，橙色的智慧定投的持仓成本，伴随几次加倍定投，逐步低于灰色的普通定投成本线，我测算了一下，下图中智慧定投的持仓成本是 1635.44 点，相较普通定投的 1677.12 点，低了 2.49%。这就体现了低点多买对于摊薄成本的价值。

当然，相比体现在成本对比上的收益率差异，远不如实际真金白银的盈利来得更诱人。值得注意的是，由于在市场底部投入了更多的本金，更低的持仓成本，在市场后续的上涨过程中，两者叠加的情况下，智慧定投带来了比普通定投更多的盈利总额。

其实，对于普通基民，最大的难题就是何时该加仓，往往是低位不敢加仓，高位反而忙不迭冲进去，于是基金赚钱基民不赚钱。

类似广发 “定投家” 这样通过投资经理决断的模式让基民低位多买，提升了基民长期赚钱的概率。

基金投顾，作为一种专业投基的工具，在 “投” 层面，要解决的不外乎是 “买什么” 和 “什么时候买” 两大问题。

智慧定投，针对的自然是 “什么时候买” 进行的优化。

至于 “买什么”，由于广发 “定投家” 上线半年左右，时间还短，很难评价其选基的优劣。

不过有一点，我觉得还是值得一提的：入选基金的 “灰马” 成色。

下表是广发 “定投家” 的十大持基，从基金经理来看，虽然有类似陆彬、赵蓓之类普通基民耳熟能详的名字，但更多还是专业基民比较熟悉同时实力也不俗的灰马型基金经理。而且从下表也可以看到，十大基金中只有 1 只规模超过百亿，平均规模不过 41.96 亿元。

这个规模，在当下中小盘股大受关注的风格之下，无疑是最有助于基金经理去驰骋的。

从笔者过往四个多月的使用体验来看，“定投家” 在进一步降低持仓成本这点上，是非常让人印象深刻的。

当然，如何用好 “定投家” 有一些细节还是要注意的。

如果留意我一早贴出来的 “定投家” 交易记录，就会发现有两次定投失败的纪录。这都是因为我设置了从广发钱袋子货币基金账户中扣款，但是账户余额不够，导致定投失败，两次失败中有一次是第一次遭遇，以为存入钱袋子货基后就会次日自动补扣，结果实际并没有而导致漏投了一次；第二次则是在补存入后手动设置了补投，所以第二个交易日完成了补投。这个细节，实际使用者还是要注意。

当然，相比普通定投，包括 “广发定投家” 在内的所有智慧定投，都有一个现金流波动的问题。

如果是传统的定投计划，比如每月定投 2000 元，只要设定在发薪日次日定投，就可以第一时间完成强制储蓄。但是智慧定投，因为每次的金额是不固定的，策略希望你能更好的把握市场低位的低吸筹码机会，所以需要你在钱袋子货基账户中多预存一定的金额，在笔者看来至少是 4 倍基本定投的金额，确保在极端情况下单次定投也不会失败。