黄金值得长期持有吗（持有黄金的真正原因）

“黄金预测”编辑加里·瓦格纳和CPM集团创始人兼董事长杰夫·克里斯蒂安均认同，黄金是一种长期的通胀对冲工具和资金避风港。瓦格纳和克里斯蒂安在与金拓新闻的主持人大卫·林座谈时表示，在某些条件下，黄金也是对冲股市波动的工具。

文 | 金拓新闻 译 | 焦扬

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1 黄金与对冲通胀

在谈到黄金作为通胀对冲工具是否意味着价格应该跟随通胀率的观点时，克里斯蒂安解释说，黄金不会在通胀保持在低位时上涨。通胀变化与金价变化之间的相关性为9%，黄金擅长保护投资者免受恶性通货膨胀的影响，但它并不是特别擅长保护投资者免受1%~3%的通货膨胀影响。恶性通货膨胀通常被定义为价格每月至少上涨50%。

尽管瓦格纳同意克里斯蒂安的分析，但他补充说黄金是一种长期的通胀对冲工具。“黄金是一种极好的对冲通胀的工具，但它对短期走势并不敏感，”他说，“但随着时间的推移，可以看到它保持了稳定的、未贬值的购买力。”

瓦格纳举了一个例子来说明他的观点"在1910年，美国人可以用1盎司黄金在高端酒店住宿一晚、享受一顿牛排晚餐，还可以购买一套高档西装”。而今天1盎司黄金的价值仍然可以购买同样的商品，但是如果持有美元则不可能实现。

2 黄金作为避风港

克里斯蒂安将避险资产定义为与股票和债券的相关性较低，从而保护投资者免受波动的影响。他认为总体而言，黄金和股票之间的长期相关性为负，并指出黄金是一种长期的避险资产。美国股市经历了重大抛售，标准普尔500指数今年迄今为止下跌了13%。

克里斯蒂安补充说，最近发生的这些事件证明了黄金的避险属性。虽然第二季度的环境对黄金和白银不利，可能会价格下跌，如果从今年第一季度开始统计，白银是11个资产类别中表现最好的资产，增长7.7%，黄金以6.6%位居第二。任何声称黄金和白银没有完成保护其投资组合价值任务的人，都是糟糕美国教育的牺牲品。

瓦格纳表示，总的来说股票和黄金的走势相反。然而他强调量化宽松是这一趋势的一个例外。如果回顾2008年，当时美联储向市场注入大量流动性，所以当时美国股市和黄金价格都在上涨。

3 供应短缺、美联储和通货膨胀

瓦格纳认为，美国的通货膨胀是由于供应短缺，而地缘局势加剧了这种情况。他强调这远非“暂时性”通胀，美国的通胀风险比美联储认为的要严重得多，通胀压力至少会持续到今年年底，也许是明年第一季度。

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