流动资产负债表详解（一篇文章看懂资产负债表）

资产负债表、利润表、现金流量表，统称“财务报表”，也叫“三大表”，基本上所有国家都一样。

比如你和朋友筹划合伙开一家店，总共需要投资100万，你们的存款不够，加起来只有50万，于是你们分别去银行贷款，最后凑齐了100万。

钱到位之后就开始选地址、租门面、装修、进设备。

一切准备就绪，择良辰吉日，开张营业。

每一家店开起来就包含了三个步骤：融资、投资、经营。

不管是小门小店还是大型企业，都是围绕着这三点在循环运作。

也不管是日常经营还是扩张开分店，依然是围绕着这三点在循环。

经营了一段时间后，你是不是想要知道回本了没？赚钱了没？

那怎么才算回本？我们都知道分红分出来了100万就回本了。

如果还没回本，怎么才知道这家店状况如何？价值有没有变化？

因为装修、设备等是会折旧的，折旧完了还没赚钱，那就又得追加投入。

这个时候确定门店价值的各项指标组成的表格就是—“资产负债表”。

如下表所示。

这个表格有一个恒等式：资产=负债 股东权益。

资产代表着钱的现状，是存在保险柜里，还是存在银行里，还是买设备买厂房了等等。

负债和股东权益代表着钱是怎么来的，一般有两个来源，要么是借的，要么是股东自己的。

所以来了多少钱，就会有多少钱变成什么状态。

几个简单的例子，你有100万，又借了50万，买了一套130万的房子，还剩20万。

那你个人的资产负债表恒等式就是：

20万流动资产 130万固定资产=100万股东权益 50万负债

然后我们再来应用到实际上市公司的真实财报中来看具体的项目指标。

按理说用贵州茅台举例是最合适的，他就是一台印钞机，一直都是衡量企业价值的参照物，而且业务和公司架构都很简单。

优势明显，劣势也就明显，因为太简单了，看得懂茅台的财报，不一定能看得懂其他公司的财报，所以咱换一家同样极其优秀（尤其适合养老）的公司—中国长江电力股份有限公司（SH.600900，以下简称“长江电力”）来作为研究案例。

首先我们梳理一下长江电力的业务模式，非常简单，投资建水坝买设备，利用免费的水资源发电，产品只有“电”这一个东西，电发出来后就会直接经过国家电网和南方电网输送到户，用户交电费给电网公司，然后电网再付钱给长江电力。

来看看长江电力资产负债表的资产相关项。

如下表所示：

上表是长江电力的所有资产，我们分别来看看都是啥意思。

流动资产有七项。

1、货币资金

很好理解，意思就是实实在在的“钱”，包括公司保险柜里的钱和存在银行里的钱都是货币资金。

这一点需要注意的是账面资金不代表都是现金，资产负债表里资产项目的排名是按转换现金的难易程度排名的，也就是货币资金是离“钱”最近的，但是也有可能货币资金很多，实际现金流很差的，现金流才是决定一家公司好坏最重要的因素之一。

货币资金既然离钱最近，也就差不多可以等同于现金，特别是那些货币资金主要是银行存款的，所以货币资金的额度也很重要，如果太少了，说明公司没钱嘛，特别是如果比负债还少的，那就是短期内如果有人来要债，很可能就有债务危机，但是如果货币资金太多了也不好，说明资金的使用效率太低了，钱不拿去生钱，放在那贬值算咋回事。

我们来看看长江电力的货币资金情况，如下图所示。

上图我们可以看出长江电力的货币资金有三块，一个是现金，一个是银行存款，一个是其他货币资金。

当然一般都还有准备金以及受限制的货币资金。

现金和银行存款地球人都知道是啥意思。

解释一下其他货币资金，我们知道有“其他”这两个字的，就是财务上不好归类的，多发生在一些临时垫付或者预支，一般金额都比较小。

其他货币资金也是一样的，比如员工要出差外地办某件事，需要用一笔钱，公司就为了这个事预支一笔钱存在单独的一个账户里，由于这笔钱还没花掉，所以也还是公司的资产。

你看长江电力的货币资金九十多个亿，但是他的短期借款就有240亿，按道理说这种货币资金比短期借款少很多的情况是有问题的，因为一旦债权方来要债，现金流很容易出问题。

但是长江电力有他的特殊性，他的资金往来基本上都是在兄弟公司之间流动，这一点民企不具有参考性。

所以长江电力这种货币资金情况放在一般民企上面，是有问题的，需要警惕。

还有一些公司明明货币资金很充足，负债却也很高的，甚至还有高息负债，很多人可能会觉得奇怪，自己有钱放着不用，为什么还要借钱？

这个问题问得很好，自己有钱当然不用去借钱，出现这种情况有两种可能性，要么是造假，没有那么多钱，硬是造假做出来这么多钱，另一种情况就是真有那么多钱，但是用不了，可能被冻结之类的。

所以总结来说，货币资金少但是负债多或者货币资金多但是负债也多，大概率是有猫腻。

2、应收票据

是别人找你借钱或者找你拿货先不给钱，开了一张借条，借条上有明确的付款日期、付款地点、付款金额和付款人，到期之后，必须无条件付钱。

但这个借条分两种，如果是银行开的，就叫“银票”，如果是企业开的，就叫“商票”。

理论上这种限制死的票据就等同于是你的钱，但是毕竟借出去了，能不能按时收回来，得看借款方的信用，存在一定的风险，所以这项数据越小越好，长江电力的应收票据只占了营收的0.03%，比重极小，而且全都是银票，几乎没风险。

3、应收账款

这个也好理解，就是赊账，产品卖出去了，应该收回的钱暂时没收回。

应收票据和应收账款本质上差不多，都可以简单地理解为货给出去了，暂时没收到钱，或者说用自己在银行的信用，直接用自己的信用额度付钱。

比如前不久恒大的票据暴雷，问题就出在这，恒大本身现金流问题很大，一直靠银行的高额贷款，所以恒大开出去了金额极高的商票，按理说只要银行继续给恒大授信额度，拿到恒大开出的票据就直接可以在银行换成钱。

但是银行突然给恒大断贷，票据就成了空头支票，人家拿着票据去换钱发现兑换不了，这是点燃恒大炸药包的导火索。

所以正常情况来说，企业的应收金额过高，是很有风险的，这类企业的健康状态不得不存疑，但是也有某些行业的特殊性，比如医药行业，就得特殊对待，因为医药行业的产品大多都是进入医院，而医院都是一年结一次账，也就是医药公司必须得把产品卖出去后，到年底才能收到钱，所以应收账款都普遍极高。

比如恒瑞医药，也是一家好公司，但是应收账款高达50亿，净利润总共才63亿，赚的钱几乎都成赊账了，就算是这样，也不能单纯看这一点就说恒瑞不好，特殊情况特殊对待。

另外应收要特别注意的是“账龄”，也就是被人欠钱多久了，很多公司应收账款时间如果长达5年以上，就等同于这笔钱收不回来了，财务就会做“坏账”处理，专业术语叫—计提坏账准备比例。

当然每个公司的计提规则不一样，但是总归一点，欠钱时间越长，收不回来的风险就越大，长江电力的应收账款36亿，大部分都是国家电网和南方电网的欠款。

从开始讲的业务模式我们知道，长江电力的产品“电力”是要经由电网公司输送到用户的，而电网公司又是定期跟长江电力结算的，所以才会有这笔应收款。

如下图所示，几乎都是1年以内的应收款，属于正常的业务结算周期，只要用户还需要继续买电，业务就没风险，到期收款风险低。

而且这笔钱对于长江电力来说不算什么，更重要的是他自己和电网公司都是国家的，来往款就是一笔数字哈哈哈。

但是有的公司应收款很大，或者额度大幅度增长，又或者额度大幅度下降，就要警惕了。

如果是突然大幅度增长，很可能是公司产品市场竞争力不行，货不好卖，为了减少自己的库存，提高经销商的进货意愿，就赊账给经销商。

如果是大幅度降低，很可能是虚构收入。

还有如果应收款不但额度大，账龄还长，就更危险了，这个时候必须要去查清楚欠账的公司都是哪些公司，是因为什么原因造成的应收款。

比如长江电力是因为发出的电先由电网公司卖给消费者，然后定期给长江电力结算，这就很清楚了，我们可以找到排名前五的应收款是哪些公司，如下图所示。

你看长江电力应收款前五的公司都是电网公司，而且账龄都是一年以内，所以没问题。

换成别的企业研究方式也是一样的，在财报里面找到应收款的信息，并且对比往年数据吗，就能知道这家公司有没有在这一项上面搞鬼作假。

4、预付款项

字面意思，进货时还没收到货，就把钱先付给别人了，由于这笔钱迟早会换回来等价值的商品，所以虽然付出去了，也还是公司的资产。

正常情况预付款主要有两个项目支出，一个是货款，另一个是在建工程款。

货款就是要买别人家的产品，还没拿到货，就先把钱给人家了。

这种情况下如果预付款额度过高，而且经常需要大额的支付预付款，说明这家公司议价能力不行，没啥地位，受制于上游链条。

工程款就是公司建房子建厂房之类的，一般情况没哪家公司会每年没事给自己建房子，就算真的有在建工程，亲自跑过看看就知道了，如果就是建个小厂房，撑死不过一百万，弄一个预付工程款一千万，那就恭喜你，抓到了造假的证据。

预付款项要注意两点，第一点是时间，第二点就是类目。

如果预付款时间很长，一年以上，都要去仔细查是什么原因，很简单的道理，你会不会提前几年把钱给人家，不着急拿货？

看长江电力的预付款情况如下图所示。

首先预付款总额才不到五千万，很少很少了，其中四千多万都是一年以内的，并且他最大的预付项目是保险，所以长江电力的预付款不管哪个角度来看都没问题。

如果你在看其他公司财报的时候，发现预付款过高，或者增长幅度很大，就得仔细去查一查都是什么项目支出，如果没有合理解释，很可能就是先把钱付出去，然后再用这笔钱反过来买自己的产品，用来造假增加营收和利润。

5、其他应收款

财务报表里面有“其他”两个字的，就是不好分类的东西，一般都是公司给员工垫付某些小额费用，或者员工预支一点经费等等，这类费用按理说金额都很小。

还有一种特殊情况，多发生在短期拆借，某公司急缺钱，找长江电力借钱应一下急，只用一个星期就还，类似于过桥，也属于其他应收款。

一般好的企业都没多少其他应收款，原因很简单。

正规的好公司，不管是支出还是收入，都会有明确的项目来告诉人们钱是怎么来的或者怎么出去的，这就叫做明算账，一目了然。

只有那些解释不清或者不敢解释的公司才会有大额的其他应收款。

看看长江电力的其他应收款，如下图所示。

从上图可以看出长江电力的其他应收款基本上都是金沙江云川水电开发有限公司的往来款，而云川公司是长江电力的子公司，老子和儿子之间有点其他应收款，你说正不正常。

有的公司其他应收款很不正常，不是金额巨大，就是账龄较长，有的甚至自己都没多少钱，居然还有高昂的其他应收款，就好比你自己没钱，还有钱给别人吗？

所以这类公司基本上都有问题，很可能是造假或者资金转移。

6、存货

公司仓库里跟产品有关的东西都叫存货，比如原材料、半成品、成品等等都是，这些东西未来都可以卖出去变成钱的，所以是资产。

存货最关键的一点是要知道公司产品是什么，如果是有保质期或者一般性流动产品，存货太多肯定不是好事，比如你是卖纸巾的，你愿不愿意把你家仓库堆满纸巾？很明显堆满了就是卖不出去嘛。

但是也有一些产品是放得越久越值钱的，比如白酒，我们都知道年份越长价格越高，所以白酒企业的存货都比价高，就像茅台，存货高达290亿，比一个季度的营收都还高，一年的净利润500亿，囤货就囤了290亿，如果不是白酒公司，换做其他短保质期的产品，要是一年卖不出，大半利润就放没了。

长江电力的“电力”产品明显不是越放越值钱的，看看他的存货情况，如下图所示。

长江电力根本就没有产品存货，几乎都是原材料以及备件。

发电设备维护维修保养等准备一些备件是很正常也是有必要的。

当然电力这个产品一出来就直接经过电网公司销售完了，确实没有发电了存储起来的必要，所以长江电力属于特例，没有库存产品。

但是其他公司不一样，有适当的存货很正常，但我们要知道存货的产品是什么，尤其是那些贬值速度很快的产品，风险会更高，比如生鲜、饮料、食品等等。

你想如果产品过期了，价值就变成零了。

所以我们看一家公司财报的时候，首先要确定公司的业务模式是什么，主要产品是什么，看到存货这一项，还需要知道同行业的存货贬值或升值标准是多少。

大多数产品放在那不是贬值就是升值，就算是块铁，放久了也会生锈，所以如果是贬值的产品，你要知道该行业贬值标准是怎么算的，然后再和关注的公司财报存货去比较，以此确定该存货价值是不是准确。

你不能说一仓库的饼干能够卖一个亿就值一个亿，说不定这些饼干离保质期时间并不长了，很可能就只值一千万了。

另外需要特别注意的是：​存货是造假利润的重灾区，因为存货很容易虚增利润。

很多财务书籍上都有这么个例子，讲的很清楚。

有一家公司，开始存货为0，然后一年内生产了1万个产品，并且全部卖出去了，总成本是2000万，其中固定成本是1000万（不管生产1个产品还是1万个产品，成本都是一千万），其他成本也是1000万（每多生产一个产品就多一千元），可以计算出每个产品的成本是2000元，售价4000元，毛利有一半。

第二年还是只销售了1万个产品，但是为了虚增利润，多生产了1万个产品，总共生产了2万个产品，固定成本跟产品数量没关系还是1千万，其他成本由于产量翻倍变成了2千万，总成本就是3千万，这个时候你会发现每个产品的成本变成了1500元，比去年降低了500元，也很好理解，产量大就摊薄了单个成本嘛。

然后这一年还是卖出去了1万个产品，售价还是4000元/个，但是由于成本只有1500元，所以毛利从50%增加到了62.5%。

这个时候企业就可以放出好消息了，今年本公司改革卓见成效，成本大幅度下降，利润大幅度增高，你看数据漂不漂亮。

其实这种增长只是虚假的表象，业绩并没有好转，只是把多生产出来的产品堆在仓库里，卖不出也换不成钱，说不定哪天存货暴雷，产品都没用了，那就是瞬间变成巨亏。

所以我们看财报的时候，如果发现这家公司毛利突然增加了，就得去看看他的存货增加了没，如果存货也增加了，就得小心是虚增利润。

7、其他流动资产

除了上面讲的那几种流动资产之外的，别的东西就属于其他流动资产，乱七八糟的类目挺多，一般都跟税务有点关系，主要看具体是啥，能合理解释清楚就行。

比如长江电力的其他流动资产如下图所示。

他的其他流动资产主要就是国债逆回购，这当然没问题。

好啦，资产负债表里流动资产的解说就完啦，相信大家都能看懂，看懂之后也都去找一家公司的财报自己看一下比较一下，有任何问题可以留言讨论。

下一篇讲的是资产负债表里的非流动资产。

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