roe净资产收益率多少合适（为考试学过这个指标）

印象中从本科学习财务管理中就开始知道杜邦分析体系、roa和ROE，说实话从来就没理解过。为了应付各类财考机械而单纯的背着概念：Roa=税后净利润/总资产；Roe=税后净利润/股东权益=销售净利率×资产周转率×权益乘数=Roa×权益乘数。把上面这两个公式背熟了，大概可以应付大多数的财考计算题了。

以下一段懂这两个指标计算可视为废话，直接越过看第三段。假设A、B、C、D四家企业销售商品进销价格高度一致。A企业注资10万元自有资金运营，B企业注资1万元借债9万补充流动资金，C企业注资1万元借债3万元建设固定资产，D企业注资1万元借债12万元补充流动资金及建设固定资产

以上Roe数据可以重温一下结论：先看权益乘数，该指标代表每1元股东权益拥有的资产额，能够反映企业财务杠杆的大小，权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占的比重越小，财务杠杆越大，负债增加会导致净资产收益率的上升。ABCD四家企业毛利率一致，负债率越高，财务杠杆越大，Roe也会较高即：资产负债率较高的B、D企业财务杠杆较大，净资产收益率较高；资产负债率低的A企业，净资产收益率比较低。所以在不考虑市场、品牌、产品、研发，盈利模式、现金流状况、负债情况下，假设一家企业经营、财务状况良好的情况下 Roe代表的是股东每投入一元钱，在一个会计期间获取的净利润，追求股东利益最大化的Roe指标当然是越高越好。

当然提高Roe收益水平的还有其他方式比如：提高资产周转率、低息的借款利率、较低的税负水平、提高销售净利率、提高运营利润率……由于下面要说的跟这些关系不大，随便找一个论文，案例生动的多～

如果以上说的都是废话，我要说的将在下面继续～

看企业，我最看重的是ROE指标，能维持高ROE特性的股票，才是我最终的选择标的-----沃伦·巴菲特

二级市场引申二个概念：PB=股价/每股净资产，PE=股价/每股净收益，PB/PE=每股净收益/每股净资产=Roe

注：这是原始股东投入1元，享受的股东回报率

做为一个财务人员该如何看待二级市场上的投机行为，请暂时忽略市场、品牌、产品、研发，盈利模式、现金流状况、负债等情况。即寻找：市净率越低越好，收益率越高越好的股票。

（一）

上表所示，原始股东投入1元，二级市场以市价购入，每股净收益并不会发生变化。以第一种情形A企业，以市价10元购入，二级市场投资人真实Roe=0.11/10=0.011=企业上一年度Roe/PB。年投资回报率1.1%，恐怕谁听了投资的意愿马上就不强烈了。

第二种情形B企业为例，市价2.5元，每股净资产3.33，市价低于每股净资产，可以折价购买公司净资产叠加每年的投资收益率，实际真实收益率理论上可达到93.2%。

换句白话重新阐述一下，现在有一个毛利率50%的企业，股东投资收益率69.94%，每股净资产3.33元，现在赔本出售股份每股售价2.5元，理想的话股东收益率可达到93.2%，就是财务杠杆较高，资产负债率已经达到75%，如果您是属于激进型的风险的偏好者有兴趣投资吗？

如图20180706此股的PB值为0.59，市价为5-6元之间，每股净资产9.37，roe=12.27%，理想情况下年投资回报率将达到20%。此类高Roe，低PE、低PB哀股在市场低迷的时候容易出现在银行类股票。优点是风险比较小，收益比较可控；从周期上可能是一年、二年乃至三至四年～话说某位大佬说银行股低估了，坚决买入银行股，作为一个财务人今天才想明白一点点，真是汗颜～

如图，此股使用资产负债率比较保守杠杆并不高。即便在14元市价买入，投资回报率也会达到=19.06%/14/7.53=10.30%

（二）

如果看好一只二级市场股票进行投资，是否可以反向推导呢，净资产收益率要在10%以上，市价是多少的时候应该买入呢？

市价=上一年度Roe×每股净资产/预计净资产收益率

兵无常势，水无常形。是否市净率越低越好，Roe越高越好就一定能赚钱呢，不一定！

1、 没有一个指标是能100%赚钱的，否则这世界大家都是富翁了。

2、 择时、择势（上升、下降、震荡）。获取收益的最大化，毕竟半价买股票PB=0.5和以净资产买股票PB=1获得的利润是不一样的。市场永远是正确的，股票被低估，有其必然的道理～成长性！

3、 考虑标的物的行业地位、产品研发水平、盈利模式…基本面！

4、 考虑其他财务指标。ROE的较高水准是否长期稳定，产品毛利率水平如何，经营性现金流净额是否为正，资产负债率是否过高（亏损三年才挂星，债务还不上资金链立马就断了）

5、 Roe只是二级市场选标的一个参考，财务人员能看懂报表、掌握指标比其他人多了一个优势而已。

6、 懂一些二级市场操作技巧就更好了。会买的是徒弟，会卖的才是师傅。

7、 人都说买股票就是买公司，无论是投资也好投机也罢，只要是交易就会有风险，没有从容面对的心境请遵循投资有风险，入市需谨慎！