关注财报中的四个关键点（财报分析的5个指标）

「今天是木子读吧陪你的第928天」

在对公司进行分析的时候，定性和定量是必不可少的，而财报分析就是一家上市公司的体检表，哪里好哪里坏可以直接用数据体现。

财务报表的生成过程是一个从宏观政策、行业环境、企业战略到经营活动，最终体现在报表数字的过程。而财务报表分析过程是一个从数据结果反过来看企业经营活动结果、公司战略、行业环境和宏观环境的逆向过程。这样双向验证，能让你更精确的看透一家企业。

财报分析有4种作用：

①员工基于一家企业的财务报表，将自身人力资本投资于该企业的风险与收益；

②供应商基于一家企业的财务报表，与该企业生意往来的风险与收益；

③债权人基于一家企业的财务报表，评估该企业的违约风险，并决定是否借款给企业；

④投资者基于一家企业的财务报表，分析企业的内在价值，根据股票价格高低决定是否买卖该股票。在股票市场中，第④种作用尤为重要。

财务报表分析就是试图从财务报表中寻找到被市场忽略或误读的信息，并据此发掘市场中被错误定价的股票，以及寻找能够长期影响企业的信息，从而发掘长期具备投资价值的企业。通过财报分析出来的企业，可以让你自然屏蔽掉投资过程中的各种噪音，从而坚定自己的判断。

通过财报分析，可以让你看到企业这五个方面的实际情况：

①盈利能力

盈利能力是衡量企业利用现有资源创造经济效益的能力，投资者通常偏好于具备较强盈利能力的企业。盈利能力指标除了资本回报率、利润率两个指标，还包括营业总成本比营业总收入和贝利比率2个指标。

营业总成本比营业总收入衡量创造相同营业总收入所需要花费的成本。该指标越高，创造一单位营业总收入所需要花费的成本就越高，企业持续经营的成本也就越高，运营越不稳健，股票价格越不牢固；相反，该指标越低，创造一单位营业总收入所需要花费的成本越低，企业花费极低成本即可持续经营，企业运营越稳健，股票价格就越牢固。

贝利比率衡量消耗相同运营费用所创造的毛利润，也属于盈利能力指标。贝利比率=毛利润/运营费用。其中，运营费用=销售费用 管理费用 财务费用。很显然，这个指标越高，企业的盈利能力就越强。

②收益质量

收益质量判断财务报表中收益信息的可靠性与可持续性，具备高收益质量、高持续性的企业是每个人寻找的。很多企业增收不增利，收到的大部分都是账面金额，有大量的应收账款。这样的企业在上下游公司面前，不具备话语权。

真正收到真金白银的企业，收益质量才是真正的高，“李财之道”用净利润现金含量来衡量。净利润现金含量=经营活动产生的现金流量净额/净利润。比值如果＞100%，说明企业收到的现金流充足，净利润里都是真金白银。

《价值投资实战手册》-唐朝

③资本结构

资本结构衡量资产负债表中相关会计项目的优劣。企业战略决定资本结构，资本结构决定企业收益。所以，资本结构越好，企业质地越优良，创造效益的能力就越强；资本结构越差，企业创造效益的能力就越差。

“李财之道”用资产负债率来衡量企业的资本结构，资产负债率=总负债/总资产，如果比值＞70%说明企业的杠杆比较高，是需要直接淘汰掉的。

④偿债能力

偿债能力衡量企业的变现能力、流动资产相对于流动负债的充足程度，以及偿还长期债务的能力，分析中可以通过偿债能力指标发现企业隐藏的流动性危机，或破产可能性。

“李财之道”用流动比率和速动比率来判断。流动比率=流动资产/流动负债，合理比值为2左右，至少也要＞1.5。速动比率=（流动资产-存货）/流动负债，比值最好大于1。

⑤营运能力

营运能力衡量企业把资产转化为销售额或者现金流的效率。效率越高，企业创造销售或现金流的能力就越强，收益能力也就越强，该企业质地越优良。

“李财之道”用固定资产周转率来衡量。固定资产周转率衡量在一个会计年度内固定资产周转的次数，可以直观反应企业的营运能力。

在投资中，坏过程虽然会有一时好运气，但终将一无所获；好过程可能遭遇一时挫折，但终将收获满满。

波动既是风险也是机遇，取决于你如何应对市场波动。聪明的人会把波动看成赚钱的良机，在压力下保持清醒，坚定遵循自己的投资程序。找到长期稳妥的投资策略之后，就严格遵循这个策略，坚持下去。

好运气与坏运气会接踵而来，你无法判断明天是好运气还是坏运气，但你能做的是坚持正确的投资过程，正确的投资策略，穿越无数个好运气与坏运气，迎来最好的投资回报。

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