消金abs发行情况 中邮消金发行ABS的背后

作者：清风

近日，中邮消费金融有限公司（下称“中邮消金”）发行首单ABS“邮赢2021年第一期个人消费贷款资产支持证券”，引起了市场的高度关注。

发行说明书显示，本次产品发行金额为10.27亿元，其中优先A档资产支持证券7.52亿元，优先B档资产支持证券6600万元，次级档资产支持证券2.09亿元。而入池资产合同金额16亿元，单笔贷款平均合同金额9800元。中邮消金作为发起机构将持有全部发行规模的5.05%，金额为5186.86万元。

来源：中国债券信息网

中邮消金ABS产品利率不占优

据发行说明书，本次ABS入池资产中包括中邮消金向111669名借款人发放的163972笔个人消费贷款。借款人平均年龄33岁，单笔贷款最大未偿本金2.93万元，平均未偿本金0.63万元。加权平均借款合同期限为17个月，加权平均剩余期限为11.5个月。数据显示，入池贷款合同期数大部分为12期和24期，未偿本金余额占比分别为46.34%和39.21%。

利率方面，入池贷款利率主要集中在20%-24%之间，其未偿本金余额占比95.69%，入池贷款加权平均年利率为22.95%。贷款利率16%以下的本金余额占比仅1.85%。

中邮消金此次发行的ABS产品的底层资产产品为“邮你贷-非循环”个人消费贷款。公开资料显示，“邮你贷”为中邮消金发放的用于个人消费（不包括购买房屋和汽车）的无抵押信用贷款，申请额度最高20万元。“邮你贷”非循环额度类产品年化利率范围为14.04%-23.76%。

中邮消金此次ABS产品入池贷款利率为20%-24%，加权平均利率为22.95%。而杭银消金近期发行的首单ABS产品，底层资产“尊享贷”的平均贷款利率为11.79%。

相比之下，中邮消金的ABS产品利率并不占优，这或许和底层产品邮你贷的利率偏高有关。

中邮消金的产品体系主要由“邮你贷”“邮你购”“邮你花”组成，其中“邮你贷”为无抵押信贷产品，包含循环贷、极速贷、业主贷、加邮贷等；“邮你购”为分期商城；“邮你花”为场景消费类贷款产品。

而上述三类产品年化利率均较高。中邮消金官网显示，“邮你贷”循环额度类产品年化利率为10.8%-23.76%（按单利方式计算），非循环（一次性）额度类产品年化利率为14.04%-23.76%；“邮你购”贷款年化利率为14.04%-25.36%；“邮你花”贷款年化利率为14.4%-32.4%。

值得一提的是，三类产品中利率最高的“邮你花”已于2021年3月8日关停。

上半年业绩暴增

公开资料显示，中邮消金2015年11月19日成立，由中国邮政储蓄银行、星展银行、渤海国际信托等7家公司共同出资成立，初始注册资本为10亿元。2018年1月，中国邮政储蓄银行、星展银行、广东三正集团以及广州市广百股份分别对中邮消金增资15亿元、3.30亿元、1.00亿元和0.70亿元。增资完成后，中邮消金注册资本增至30亿元，其中，中国邮政储蓄银行持股比例为70.50%，为中邮消金控股股东。

中邮消金经营范围包括发放个人消费贷款；与消费金融相关的咨询、代理业务；代理销售与消费贷款相关的保险产品等。

背靠中国邮政储蓄银行，中邮消金在资金、场景、获客方面都收获不少资源，因此在成立两年后的2018年，业绩也扶摇直上。2018-2020年，中邮消金分别实现净利润2.03亿元、3.49亿元、4.02亿元，增速分别为199%、71.92%、15.19%。

2018-2020年，中邮消金的净利润率分别为9.72%、9.37%、8.27%，出现下降。

不过，2021年上半年，中邮消金业绩却突飞猛进。据中国邮政储蓄银行2021年半年报，2021年上半年，中邮消金实现净利润7.91亿元，较2020年上半年的0.49亿元增1526.53%，仅次于招联消金、兴业消金，排在行业第三位。

对此，中国邮政储蓄银行在半年报中称，因积极开展自营业务、与中国邮政储蓄银行协同发展以及加强风控措施等。

事实上，中邮消金业绩大增还与2020年同期净利数据较低有关。

2020年上半年，在疫情的肆虐下，消费金融行业受到了较大影响，部分消金机构业绩下滑，中邮消金的净利为0.49亿元。

随着滴滴、蚂蚁集团等互联网巨头的入局，未来消费金融行业的竞争将更加白热化。中邮消金能否维持上半年亮眼的业绩，还有待观察。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）