飞利浦照明创始人访谈（飞利浦深度报告）

飞利浦全名荷兰皇家飞利浦公司，总部位于荷兰阿姆斯特丹市，1891年由弗雷 德里克·飞利浦父子创立于荷兰。1912年公司在阿姆斯特丹证券交易所上市，1987年在纽约证券交易所上市，共在全球9个国家有股票上市。

飞利浦以生产照明灯泡起家，20世纪末发展成为在照明、消费电子、家用电器 以及半导体等多个领域全球领先的电子巨头。目前公司分为五大部门，主要专注于 照明及健康科技两大业务。家电方面，飞利浦是全球小家电龙头企业，公司的小家 电业务包含在健康科技板块的个人健康部门。 获取本文完整报告请百度搜索乐晴智库。

市场地位:飞利浦是当今世界三大照明巨头之一。飞利浦在1918年就成为欧洲 最大的照明公司，此后一直在全球照明行业占据领先地位，是照明行业不折不扣的传统巨头。

飞利浦与通用电气、欧司朗是当今世界最大的三家照明企业，公司与通用电气 交替领先全球照明市场。2009至2014年，飞利浦照明业务营业收入连续6年排名全 球第一。 百度搜索“乐晴智库”，获得更多行业深度研究报告

飞利浦的照明系统应用十分广泛。纽约帝国大厦、伦敦眼、安联球场等全球多 个知名建筑上都有应用。比如应用于安联球场的ActiveSite智能互联照明系统，是一 个基于云服务平台的智能互联照明系统，可提供远程监控、管理和维护建筑LED照 明设备以及故障排除、远程设备配置、实时定制报告生成等服务。

健康科技业务全球领先

健康科技领域是飞利浦目前的战略重心，也是公司营收占比最大的业务。飞利 浦目前5个部门中，有4个部门都经营健康科技业务，分别是:个人健康、诊断与治 疗、医疗信息化、健康科技其他业务。2016年健康科技领域四个部门合计营收174亿欧元，占飞利浦营业收入的71%。

市场地位:全球范围内，2016年飞利浦医疗业务营业收入全球排名第6，公司 在睡眠与呼吸、家庭医疗保健、成像系统、临床监护系统等多个领域全球领先。

飞利浦作为全球顶级的医疗健康科技公司，在医护领域有诸多建树。例如2005年飞利浦推出了全球首台医疗环境优化系统，该系统能创造更舒适安心的医院环境;2013年飞利浦推出全球首台量子技术乳腺X射线机，能够极大提高乳腺癌早期筛查 的几率。

在家电领域，飞利浦主营小家电业务，小家电业务被划分在个人健康部门中。

飞利浦的小家电产品囊括个护、家居、厨房小家电三大类，主要产品包括剃须刀、 电动牙刷、吸尘器、空气净化器、咖啡机、搅拌机等。

飞利浦目前是全球小家电龙头企业，根据Euromonitor的数据，2016年飞利浦在 全球范围内拥有最高的小家电销量份额，其中家居小家电全球销量份额排名第二， 厨房小家电排名第五。

飞利浦的百年成长之路

飞利浦成立于19世纪末，由最初的一家照明灯泡生产商发展到20世纪末成为一 个多元的电子巨头，再到如今聚焦于健康科技领域，家电方面也从无到有、全面布 局黑电小家电，再到如今专注小家电，其发展历程值得关注。根据飞利浦不同发展 阶段的特点，我们将飞利浦的成长之路分为三个部分:

 起步期:1891-1918年，夹缝求生，欧洲最大照明公司初长成；

 扩张期:1919-2000年，拓展业务，照明公司变身电子巨头;

 收缩期:2001-2016年，精简业务，飞利浦专注健康科技领域。

起步期:1891-1918 年 夹缝求生，欧洲最大照明公司初长成

1891年飞利浦在荷兰埃因霍温成立，成立初期照明行业被三大巨头垄断，这段时期飞利浦夹缝求生，1918年，在一战结束后，成长为全欧最大的照明公司。1880年，爱迪生发明耐用灯泡，灯泡开始进入人们的生活。1891年，杰拉德·飞

利浦与其父亲弗雷德里克·飞利浦创建了飞利浦公司，开始经营碳丝灯泡业务。

飞利浦成立之初，照明行业已经有通用电气、西门子以及AEG三大巨头，特别 在欧洲市场，德国企业西门子和AEG占据着大部分的市场份额。

低成本取胜。在市场被巨头占据的情况下，飞利浦决定让巨头们去研发、自己 转而复制巨头们的产品，因此飞利浦的产品生产成本极低，再加上杰拉德的弟弟安 东尼奥拥有卓绝的谈判技巧，成立初期飞利浦得以飞速成长。1910年，飞利浦已经 拥有2000名员工，成为荷兰最大的单一雇主。

1918年，飞利浦成为了欧洲最大的照明公司。1914年，第一次世界大战爆发， 这成为飞利浦发展的一次重要契机。1914年，欧洲最大的两家灯泡公司西门子和AEG都是德国企业，一战期间遭到共同抵制。飞利浦所在国荷兰则在一战中保持中 立，这一背景使飞利浦在一战中迅速抢占市场，一战结束时，飞利浦已经超过西门 子和AEG成为了欧洲最大的照明公司。

扩张期:1919—2000 年 拓展业务，照明公司变身电子巨头

一战后飞利浦成为了全欧最大的照明公司，在此之后，公司开始进入家电行业， 并将业务拓展到消费电子、半导体、医疗器械等领域，逐渐成长为一个拥有庞大产 品线的电子巨头。

进军家电:黑电小家电全面布局

这一时期，飞利浦从黑电开始，逐渐进入到家电行业。公司在20世纪20年代开 始涉足黑电领域:1925年开始电视机试验，1927年开始生产收音机。此后，飞利浦 又凭借强大的自主创新能力，发明了电动旋转剃须刀、磁带录音机、VCR、CD以及DVD等一系列影响深远的家电产品。

20世纪末21世纪初，飞利浦家电业务已经十分庞大，囊括了黑电小家电各个品 类。2000年飞利浦六个部门中，有两个部门主要经营家电业务，其中“消费电子” 部门包含了公司的黑电业务，包括电视、DVD等;“家用电器和个人护理”部门则 主要经营小家电业务，并且全面覆盖了个护、家居、厨房小家电三大类。

这一时期，飞利浦家电业务的市场地位提升得十分迅速。1932年公司便成为全 球最大的收音机生产商，1984年，飞利浦卖出自己的第1亿台电视，当时的飞利浦 是全欧第一、全球第三的电视机厂商。

以美国市场为例，虽然1984年飞利浦已经是全球第三大电视机厂商，但在美国， 飞利浦的电视机市占率仅排名第6。到2001年，公司在美国的电视机市占率已经达 到17%，是全美最大的电视机生产企业。

消费电子、半导体业务发展迅速，飞利浦到达顶峰

自1918年公司推出医学X射线管开始，飞利浦开始由专注照明往多元化产品方向发展。在20世纪接下来的时间里，飞利浦的消费电子和半导体业务迅速铺开。

到2000年左右，消费电子、半导体以及照明业务是飞利浦最大的三个部门，在 这三个领域中，飞利浦都处于全球领先的位置。彼时的飞利浦，是全球最大的照明 公司、全球第三大消费电子公司、全球第九大半导体公司，一个经营灯泡生意的荷兰小公司成长为了一个业务多元的世界电子巨头。

20世纪末21世纪初，经过100年左右的发展，飞利浦到达了自己的顶峰。2000年，飞利浦营业收入379亿欧元，净利润96亿欧元，两者均为公司的历史最高值。

盈利提升带动股价大幅上涨

这一阶段的最后几年，飞利浦的股价(PHG.N，经复权，下同)迎来大幅上涨。1997年，由于公司产品销量强势增长以及汇率利好等原因，飞利浦的净利润创造了 当时的新高，并且此后几年也一直维持在高位。受业绩拉动，飞利浦股价在这段时 间大幅上涨。

1997-2000年，飞利浦净利润由26亿欧元提升至96亿欧元，涨幅达269%，CAGR为55%，盈利能力大幅提升。与之对应，公司股价也迅速上涨，从6.9美元涨至22.5美元，涨幅高达226%，远超同期道琼斯工业平均指数的涨幅，股价年化收益率达48%。

收缩期:2001—2016 年 精简业务，专注高额回报领域

三大原因促使飞利浦收缩业务

进入21世纪后，飞利浦开始精简业务，逐渐将发展重心调整到利润更高的健康 科技领域，在家电领域，飞利浦则剥离了黑电业务。

20世纪盛极一时的飞利浦在21世纪开始瘦身，主要原因在于:

 2001年，互联网泡沫破裂，造成飞利浦消费电子(包含黑电业务)和半导 体部门严重亏损。消费电子和半导体部门作为飞利浦最大的两个部门，这 二者的亏损使飞利浦2001年亏损26亿欧元，2002年再度亏损32亿欧元。

 业务极度繁杂，难以把握业务重心。从照明业务，到电视机、DVD等黑电 业务，到吹风机、剃须刀、吸尘器等众多小家电，再到面板、半导体等电 子业务以及CT等医疗设备，飞利浦的产品线极为散乱。

 黑电业务面临新形势挑战。智能化、移动化趋势以及日韩电子企业的冲击， 使飞利浦的电视机、收音机、DVD等业务日渐式微，黑电业务显露颓势。

2003年，飞利浦总体扭亏为盈，但消费电子和半导体业务盈利能力仍排名倒数。2004年，飞利浦提出“Sense and Simplicity”的发展方向，决定将公司未来重心 调整到利润更高、更稳定的医疗系统、照明、家用电器及个人护理三大业务。

业务剥离，飞利浦告别黑电21世纪初，飞利浦进行了大规模的业务精简。公司家电业务也进行了调整:剥离黑电，保留小家电。

2004年，飞利浦以3.58亿美元将自己的PC显示器部门卖给台湾冠捷公司，由此 开启了一系列精简公司构架、调整发展方向的业务剥离。

半导体业务:2006年飞利浦将半导体部门组成独立公司NXP，基本剥离半 导体业务。

消费电子业务:2013年，飞利浦以1.5亿欧元将影音、多媒体及配件业务出 售给日本船井公司，消费电子业务大部分剥离，也标志着公司完全退出黑电领域。

将业务缩减到只剩健康科技(包含小家电业务)以及照明两大板块之后，为了简化公司构架、应对多变市场，飞利浦仍在继续进行调整:

2014年9月，宣布新战略，将把健康科技、照明业务拆分为两家独立公司;

 2016年5月，子公司“飞利浦照明”在阿姆斯特丹证券交易所上市;

2017年2月，飞利浦在“飞利浦照明”的持股比例降至55%，并表示将在 未来几年出售其全部股权。

股价与公司业绩高度正相关

在这一时期，伴随公司大规模的业务调整，飞利浦的业绩以及股价呈现以下几个典型特征:

随着公司的业务收缩，飞利浦的营收规模逐渐减小。2000年公司营收379亿欧元，2016年营收仅245亿欧元，降幅达35%。

 业务调整期间，飞利浦盈利能力有明显波动。2000-2016年17年间，公司有5年亏损，净利润最高时盈利96亿欧元，最低时亏损也达32亿欧元。

 飞利浦的股价与公司的盈利能力高度正相关。2001年、2002年、2008年以 及2011年飞利浦出现亏损，公司股价在这4年里均大幅下跌(2012年虽然 亏损，但净利润较前一年提高97%，公司股价在这一年上涨);2006年、2010年、2013年以及2016年是飞利浦净利润的4个峰值，与之对应，公司 股价也无一例外在同年出现峰值。

飞利浦成长经验总结

飞利浦成立至今横跨3个世纪，期间社会不断更迭、公司也几经转型。对于飞利浦120余年来屹立不衰的原因，我们总结了以下三点:

注重研发:品牌长盛不衰的基础;

 兼并收购:快速进军新领域;

 调整战略:适应时代变更。

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