玲珑轮胎为什么下跌（玲珑轮胎是否可以买入）

今天依然是上游原料相关股票大涨，而其余行业公司股价被锤的行情，而轮胎行业的玲珑轮胎和赛轮轮胎下跌幅度则更大，两者都大跌了7%。

俄乌战争导致原油大涨，带动各种商品期货大幅上涨，不过从轮胎主要原料的橡胶期货来看，这几天期货价格总体还是下跌的。昨天玲珑轮胎公司披露了定增获批的公告，这难道是要给相关定增机构送鸡腿么？

橡胶价格从2018年开始缓慢下降，在2020疫情影响下更是大幅下降，随后在20年底随着需求的复苏，价格不断上涨至今维持在相对高位。

国内轮胎龙头玲珑轮胎在2019-2020年毛利率也相应提升，叠加营业收入的增加，公司的归母净利润连续两年大幅上涨。

公司的股价也从2020中旬开启爆发式增长，PE从10多倍涨到了最高36倍。

21年公司的毛利率又经历了一轮大幅下滑，净利润从2季度开始也随之大幅下降，从2021年第3季度来看，在原料价格上涨的情况下，公司第3季度的营业收入却出现了两位数下降。

公司今年1月28日披露了2021年的业绩预减公告，公告显示公司预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润为8.8 亿元到11亿元。

取中位数10亿来算，第四季度的净利润约为0.7亿，按照的第三季度的净利润率来算，第四季度的收入约在20亿左右，而2020年第四季度的收入为51亿，因此推测公司第四季度收入下滑严重，公司的销量无疑从第三季度开始明显下降。

从预告原因来看，原料价格上涨，海运费大幅上涨，导致公司毛利率水平下降，公司没能提高轮胎销售价格。从公司过去的年报来看，公司国内外业务分别占比一半，预计公司的国外销量出现了明显下降。

从公司的资产负债表来看公司的固定资产占比较高，并且每年的在建工程量比较大，公司的生产似乎还在扩张当中。

公司在2019-2020年期间大幅减少了长短期借款，同时赎回了可转债，虽然在21年前3季度又增加短期借款，但总体负债率有明显下降。

总的来说玲珑轮胎是个重资产公司，且公司业绩容易受到原料价格波动的影响，具有较强的周期属性。

不过考虑轮胎作为汽车的组成部件是个消耗品，虽然当前新增汽车销量不再增长，而且当前轮胎的市场份额也被国外巨头所占据，但玲珑轮胎或许可以通过提升市场份额保持业绩的增长。

因此，在当前橡胶、钢材、炭黑等原料价格依然在高位情况下，对玲珑轮胎保持关注。