华大九天为啥不上市（国内EDA龙头华大九天国产替代翱翔九天）

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发展历程

1992年前身华达集团EDA部门，参与研发中国首个自研EDA工具熊猫ICCAD系统

1994年国外成熟EDA涌入国内，国产EDA陷入低谷

2008年国务院通过国家科技重大转向实施方案，EDA行业重现曙光

2009年在北京成立，发布第一代时序功耗优化工具

2010年发布一站式版图集成与分析工具

2011年发布第一代模拟电路设计全流程EDA工具系统

2014年发布平板显示电路设计全流程EDA工具系统

2015年发布新一代高性能并行电路仿真工具

2017年发布高精度时序仿真分析工具，发布新一代大容量时序功耗优化工具，发布平板显示电路异形版图设计工具

2018年推出晶圆制造工程服务业务，发布异构仿真系统

2018年发布标准单元库特征化提取工具，发布平板显示可靠性分析工具

2020年发布新一代模拟电路设计全流程EDA工具系统，发布工艺模型提取工具

股权结构

1. 中国电子有限持股26.52%，为第一大股东，无控股股东及实际控制人

2. 中国电子有限与中电金投为中国电子集团下属企业，为一致行动人，合计持股39.62%

3. 九创汇新为第二大股东，是员工持股平台，持股22.04%

业务布局

1. EDA工具

全流程EDA工具为模拟电路全流程和面板电路全流程EDA工具

晶圆制造EDA工具，目前收入体谅较少，国产替代壁垒较低

营收占比约85.6%，毛利率约100%

2. 技术开发服务

属于定制化开发业务，主要应用于集成电路设计与制造环节，包括测试芯片设计、半导体器件测试分析、器件模型提取、单元库设计及 存储器编译器开发以及设计支持服务

营收占比约14.4%

产品矩阵

1. 模拟电路设计全流程EDA工具系统

原理图和版图编辑工具、电路仿真工具、异构仿真系统、物理验证工具、寄生参数提取工具、可靠性分析工具、晶体管级电源完整性分析工具

2. 数字电路设计EDA工具

单元库特征化提取工具、单元库/IP质量验证工具、时钟质量检视与分析工具、时序功耗优化工具、高精度时序仿真分析工具、版图集成与分析工具

3. 平板显示电路设计全流程EDA工具系统

器件模型提取工具、原理图和版图编辑工具、电路仿真工具、物理验证工具、寄生超参数提取工具、可靠性分析工具

4. 晶圆制造EDA工具

器件模型提取工具、单元库特征化提取工具、单元库/IP质量验证工具、存储器编译开发工具、版图集成与分析工具、模拟电路设计全流程工具

历年营收

2019年，实现营收2.57亿，同比增长70.59%，归母净利润0.57亿，同比增长17.80%

2020年，实现营收4.15亿，同比增长61.26%，归母净利润1.04亿，同比增长81.18%

2021年，实现营收5.79亿，同比增长39.66%，归母净利润1.39亿，同比增长34.52%

2022年半年度，实现营收2.66亿，同比增长46.13%，归母净利润0.40亿，同比增长105.02%

竞争力分析

1. 国内唯一能提供模拟电路设计全流程EDA工具系统

2. 产品最全、综合实力最强，能够满足产业链填补空白的需求

3. 已构建起阵容强大的完整研发铁三角

4. 不断开展与全球领先的晶圆制造企业合作

研发结构

1. 第一中心负责数字电路设计相关领域工具和仿真工具的开发

2. 第二中心负责模拟电路设计相关领域工具和FPD设计相关领域的工具开发

3. 第三中心负责晶圆制造领域工具开发及技术开发服务

4. 产品规划部参与产品功能设计，负责研发端与客户端的沟通及对产品进行反馈跟踪

5. 质量检验组负责对产品进行功能及性能测试验证、质量管理

下游客户

1. 模拟电路设计EDA客户

展讯、北京兆易创新、北京智芯微电子、合肥高创、晶门科技(中国)、上海兆芯集成

2. FPD电路设计EDA客户

京东方科技、TCL科技、天马微电子、重庆康佳光电技术研究院、云谷科技、成都中电熊猫显示

3. 数字电路设计EDA客户

芯源微电子、上海兆芯集成、翱捷科技、杭州中天微、北京智芯微电子、展讯

4. 晶圆制造EDA

中芯国际、华虹集团，同时也与TowerJazz等海外晶圆厂深入合作

数字电路设计可支持制程

1. 单位库/IP质量验证工具

全球最先进制程：5nm

公司目前支持：5nm

2. 高精度时序仿真分析工具

全球最先进制程：5nm

公司目前支持：5nm

3. 时序功耗优化工具

全球最先进制程：5nm

公司目前支持：5nm

4. 版图集成与分析工具

全球最先进制程：5nm

公司目前支持：5nm

5. 时钟质量检视与分析工具

全球最先进制程：5nm

公司目前支持：5nm

6. 单元库特征化提取工具工具

全球最先进制程：5nm

公司目前支持：40nm

全球EDA行业格局

1. 第一梯队

Cadence、Synopsys和西门子EDA属于第一梯队，占全球EDA市场的78%

2. 第二梯队

华大九天等公司凭借部分领域的全流程工具或在局部领域的领先优势，位列全球EDA行业的第二梯队，占全球市场的15%

3. 第三梯队

其余企业主要聚焦于某些特定领域或用途的点工具，属于第三梯队，占全球市场的7%

风险提示

技术研发突破不及预期；政策支持不及预期；下游需求不及预期

免责声明：以上内容仅供研究交流，不作为任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎！

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