什么叫阶段性底部（阶段底部渐行渐近）

#Schart#value=2value=sh000001_2value=沪指（日）/#Echart#在经历了连续暴跌之后，沪指恍如隔世般回到了“3时代”，措手不及的暴风骤雨式狂泻，使得投资者信心遭受极大挫伤；此时此刻，投资者在期盼维稳政策出台的同时，也希望通过市场面、技术面去了解未来指数的运行，下面我们就来说一说关于什么叫阶段性底部?我们一起去了解并探讨一下这个问题吧!

什么叫阶段性底部

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在经历了连续暴跌之后，沪指恍如隔世般回到了“3时代”，措手不及的暴风骤雨式狂泻，使得投资者信心遭受极大挫伤；此时此刻，投资者在期盼维稳政策出台的同时，也希望通过市场面、技术面去了解未来指数的运行。

历史对比 暴跌25％后展开新升浪

对于A股当前所处的位置，安信证券首席策略分析师徐彪认为，三个交易日内，市场或一扫颓势。首先，资本市场的健康发展事关我国经济社会转型大方向，政府对这个大方向是绝不动摇的。因此，政府绝无可能任由股灾蔓延，否则转型堪忧。也正如此，从国家发展大战略而言，政府维稳股市是必然的，也是必需的。实际上，继上周末降准降息、周三深夜连放三大利好、周四证监会宣布决定组织稽查执法力量对涉嫌市场操纵进行专项核查后，周五再度祭出多重利好。而从中国、美国股市的历史经验来看，除非出现大萧条、次贷危机级别的恶劣宏观情景，在经历25％左右的暴跌之后，大盘随后将展开新的上升行情，平均幅度大约在60％左右。所以，潜在收益已然远高于潜在风险。

底部探寻 3500点附近将有强支撑

针对市场具体的运行轨迹，中信金通证券首席分析师钱向劲认为，从周五收盘后的情况看，救市行动已经在展开，一方面证监会决定证金公司大幅增资扩股，由现有240亿元增资到1000亿元，用于扩大业务规模，维护资本市场稳定；另一方面证监会将减少IPO发行数量，7月上旬证监会将安排10家企业IPO，金额也会相应减少。这些情况充分说明，实质性救市举措正在陆续出台。从技术上看，沪指在破位半年线后，下面比较强的支撑位于今年2月高位3400点~3500点区域，以及年线上移位置3200点区域，考虑到场外配资盘、伞型信托平仓盘逐步退出后产生的连锁反应，一些两融仓位也处于风险暴露中，下周初新一轮的新股申购还在进行，资金收紧将压制指数可能出现进一步下探，但3500点附近有望成为阶段底部区域，随后展开反弹。

数据说话

史上3波牛市大跌后均创新高

6月中旬以来，短短15个交易日，沪指最大跌幅达30％。这个时候，几乎所有投资者都在问：牛市结束了吗？翻开A股历史，我们会发现，牛市要么不调整，要么就是大幅回调。在过去的几次大牛市中，尽管短线急速下跌，但最后总是拉回“牛途”。

牛市调整之一

最急上涨与回调

牛市周期：4个月

最大回调：29.5％

1992年11月启动的那轮牛市中，沪指从386点附近启动，不到一个月时间急涨至841点附近，涨幅超117％。同年12月初开始，沪指因爆炒过度，开始一轮急跌，仅仅5个交易日，沪指跌幅达到了29.5％。但此后，沪指再度回到牛市途中，迅速恢复元气，仅仅2个月时间便创下1558高点，此轮牛市最终涨幅也超过300％。

牛市调整之二

最大幅度的回调

牛市周期：16个月

最大回调：32.1％

1996年1月，沪指在512点附近启动，开启了一轮16个月的大牛市。但牛途并不顺利，1996年底，沪指在各种利空打击下开启暴跌模式，短短10余个交易日股指跌幅高达32％。当时几乎所有人都认为，牛市结束。但急跌之后，沪指快速企稳，将牛市延续至半年后。沪指在这轮长牛中，最大涨幅接近翻倍。

牛市调整之三

创新高后的回调

牛市周期：24个月

最大回调：21.5％

2005年6月底，A股探底998点后牛市在毫无征兆的情况下启动了。在股权分置改革推动下，2007年5月29日沪指创出新高4335点后调整至6月5日的3404点，最大跌幅为21.5％。之后沪指经过了为时1个半月的调整，并于7月底再一次启动，沪指顺利突破5000点，并在10月摸到了6124点的历史高位。#JRJ分页符#

操作攻略

市场运行未稳 半仓操作为宜

在本轮A股杀跌中，盘面千股跌停潮持续涌现，不少个股股价更是惨遭腰斩。而对未来走势的迷茫以及对深幅调整的恐惧，造成了投资者在操作思路上的困惑，每天都在割肉和抄底中反复轮回。那么，该如何应对目前的困境呢？

短线不宜盲目杀跌

对于暴跌后的总体操作思路，平安证券分析师曾庆认为，“A股短时间内下跌幅度已经很大，15个交易日最低下跌达到了30％。从操作策略看，未来下跌的空间已经有限，不应再对暴跌后的A股感到恐惧，总体上不应该继续盲目杀跌。不过，由于目前市场运行还没有平稳，仓位应严格控制在半仓左右，在高级别救市政策出来前，不轻易抢反弹，同时小心部分个股在大盘筑底前的补跌。具体来看，一方面应对逆势抗跌板块多加关注，资金流入方向就是未来的反弹先驱；另一方面要对市场错杀品种进行跟踪，对落入价值投资区域的品种重点圈定；最后，在防范三高股票、涨幅较大股票方面，要做到莫轻易抢反弹、莫轻易补仓。”

三类股票值得关注

对于未来市场热点的演变，西南证券（行情600369，咨询）分析师冉绪指出，“这次暴跌是对本轮大牛市的彻底清洗，95％的股票出现了大规模的筹码松动，原先的上涨逻辑和市场热点将在市场平稳后出现变化。一方面，随着高估值品种的暴跌，未来市场风格可能出现较大的改变，蓝筹股作为护盘的主要力量可能逐步活跃；另一方面，对具有改革背景、符合高成长、具有产业资本运作的品种，大跌后不应再杀跌，未来走强概率极高。就具体来看，以下三大板块有望成为市场热点：一是近期频频护盘的银行、证券等蓝筹股品种。长期的滞涨使得暴跌后，这些品种的投资价值凸现。二是具有国企改革大背景的股票。尽管跌幅较大，但上涨逻辑依然存在。三是具备中期高送转分红的品种，这些品种或将成为反弹主力军。”

个股掘金

暴跌后20个股潜力大

尽管A股市场在最近三周持续暴跌，但仍有部分个股在此期间顽强走高，本报在剖析近期上涨个股走强基因的基础上，并结合相关个股技术形态、基本面趋势、消息面动向以及主力机构调研结论等因素，为投资者梳理出20只有望在后市率先走好的个股，以飨读者。

■信雅达（行情600571，咨询）

维持盈利预测和“增持”评级，有极高投资价值。预计公司2015~2017年收入分别为14.0、16.3和19.6亿元，净利润分别为1.6、2.0和2.4亿元，每股收益分别为0.78、0.96和1.16元。

申万宏源（行情000166，咨询）

■金陵饭店（行情601007，咨询）

截至目前，公司管理连锁酒店超130家，遍布全国16省市自治区，在管五星级酒店总数全国第一。旅游与养老相得益彰，天泉湖项目潜力巨大。拓展酒店资源采购，发力互联网B2B业务。基于公司后续产业链拓展（养老、酒店资源采购网）以及国企改革催化剂，重申买入评级。中银国际

■山大华特（行情000915，咨询）

投资首都医疗，完善儿童大健康战略布局公司是专注于儿童大健康的标杆，且明确了从儿童药品、用品、食品到儿童健康教育和服务的儿童大健康发展战略。预计公司2015~2017年EPS分别为1.57、2.05、2.92元，考虑公司儿童大健康的外延扩张，以及国企改革预期，给予“强烈推荐”评级，目标价105元。广证恒生

■东港股份

公司子公司客户的电子发票系统接入上海国税局平台，成功实现业务的跨区域突破，预计公司电子发票业务将进入密集收获期，平台潜在价值逐步显现。维持公司2015~2017年EPS预测为0.61、0.79、0.98元，公司电子发票的示范效应明显，预计未来将在其他区域持续获得突破。国泰君安（行情601211，咨询）

■福瑞股份（行情300049，咨询）

公司目前已经代理71家企业的86种肝病药品，整合肝病领域全线资源，成为集检测、诊断、药品、服务为一体的肝病专家。公司牢牢地把控了国内肝病领域最重要的渠道资源，未来将成为肝病领域最具话语权的全线资源整合者及整体解决方案提供者。#JRJ分页符#

方正证券（行情601901，咨询）

■索菲亚（行情002572，咨询）

截至2014年底，公司衣柜拥有经销商800多家，经销商专卖店1450余间，门店数在2015年预计将达到1650家左右，国内定制衣柜中稳居第一；司米橱柜已拥有70多家专卖店，2015年的开店目标是200~300家。经销商持股计划的推出一方面可激励经销商的销售热情，为公司业绩的提升带来保障。中信建投

■天润曲轴（行情002283，咨询）

公司是中国制造2025潜在投资标的，近年来不断加大产品开发以及客户开拓力度，轻卡监管升级有望带来公司收入的提升，生产效率、营运能力改善将提升公司盈利能力。预计公司2015~2017年EPS分别为0.27元、0.31元、0.37元，且仍有超预期可能。维持“买入”评级。广发证券（行情000776，咨询）

■开山股份（行情300257，咨询）

余热回收市场规模可达万亿，螺杆膨胀机是新型高效低品位能源回收装臵，应用于石油炼化、钢铁、化工、炼化、建材等领域，公司产品性能优越，技术领先，预计公司2015年~2017年的EPS分别为0.6、0.75、0.9元，买入-A投资评级，6个月目标价40元。安信证券

■美的集团（行情000333，咨询）

公司启动股份回购计划，回购股份虽然占公司总股本比例不高但金额大，在大盘进入牛市下半场的情况下，优质低估值蓝筹有望获得市场青睐。公司电商业务继续快速发展，2015年将具备电商物流最后一公里能力。维持目标价格45.7元。中金公司

■浦发银行（行情600000，咨询）

通过浦发硅谷银行的实践，公司在高新技术企业投资、投行、信贷结合方面具有明显的先发优势。投贷联动有望成为公司标志性的科技企业服务模式，契合经济转型期市场需求，有望成为公司新增长极。公司同时受益上海金融国资整合，目标价25元。中信建投

■利君股份（行情002651，咨询）

公司未来将持续加码军工业务，业绩将实现较大提升，估值有望向军工股靠拢，维持推荐。风险提示：大非减持风险、水泥设备需求萎缩、矿山市场开拓进度低于预期、转型军工进度低于预期，预计2015~2017年EPS为0.52、0.59、0.66元。银河证券

■嘉事堂（行情002462，咨询）

嘉事堂目前业务主要为医药工业企业和医疗机构间的药品和高值耗材配送。伴随医改深化、医疗互联网兴起，公司开始借助GPO采购能力，业务向付费方和患者群体渗透。预计公司2015~2017年EPS分别为0.79元、1.13元、1.45元，给予公司79元的6个月目标价。海通证券（行情600837，咨询）

■上海新阳（行情300236，咨询）

东莞精研为国内唯一“直接水解法”高纯氧化铝供应商，受益于下游蓝宝石单晶需求增长，成长性高，大硅片项目打破国外垄断，战略意义重大。预计2015~2017年公司EPS分别为0.82元、1.15元、1.52元，目前市值较小，仍有较大增长空间，首次覆盖给予“买入”评级。西南证券

■安利股份（行情300218，咨询）

随着公司与三星合作的深入，未来韩国三星新品手机选配套或将由公司私人订制，公司产品性价比较高，公司高质量、高性能、高科技含量的产品将快速提升高端市场占有率。预计公司2015~2016年EPS为0.58元和0.72元，给予“强烈推荐”评级。民生证券

■回天新材（行情300041，咨询）

汽车维修养护市场进入繁荣大发展时期，公司具备开展汽车后市场业务的深厚基础。回天新材作为内资龙头最为受益。预计公司2015~2017年每股收益分别为0.85元、1.14元、1.42元，维持“买入”评级。广发证券

■传化股份（行情002010，咨询）

传化股份以8.75元每股的发行价向传化集团等发行22.83亿股，收购其合计持有的传化物流100％股权，传化物流承诺2015~2020年期间归属母公司的净利润达到35亿元。公司同时是互联网 物流打造公路物流界的隐形巨头。参考6个月目标价22元。安信证券

■平安银行（行情000001，咨询）

平安银行通过重点围绕全产业链构建互联网金融和综合金融服务模式，以互联网化、综合化、专业化为特色，顺应实体经济电子化、互联网化的发展趋势，沿供应链“熟客交易”各环节，有效助力产业互联网化升级。同时，与平安集团及其子公司之间的协同效应是其他银行难以复制的竞争优势。从创新成长性衡量，平安银行亦是非常优秀的公司。国金证券（行情600109，咨询）

■深国商（行情000056，咨询）

不同于其它转型公司，公司当前仍面临较大的扭亏压力，在2014年亏损的背景下，公司2015、2016年业绩已经不容有失，因此公司新业务的盈利能力亦值得期待。预计公司2015~2016年EPS分别为0.07元和0.1元。鉴于公司潜在的转型预期，首次覆盖给予公司“推荐”评级。平安证券

■贵人鸟（行情603555，咨询）

未来随着体育产业管办分离之后，赛事运营和经纪业务有望迎来爆发式增长。公司继参股虎扑、BOY后，体育产业布局持续落地，合资成立校园体育资源为基础的体育互联网平台公司、赛事运营公司、经纪公司，具备稀缺性，有望提升估值。维持2015~2017年EPS0.59、0.69、0.81元，维持“买入”评级。长江证券（行情000783，咨询）

■丹甫股份（行情002366，咨询）

公司是目前国内唯一能同时生产二代半堆型和三代AP1000、ACP1000堆型核电站一回路主管道的制造商，也是全球唯一具备三代核电主管道全流程生产能力的制造商。预计公司2015~2017年备考EPS分别为0.75、1.16和1.35元。维持买入评级。光大证券（行情601788，咨询）

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