两融余额数据分析(如何通过两融余额变化)

前段时间给大家讲解社融数据的时候,有小伙伴在问卷中表示还想了解另一个常见名词:“两融”。其实咱们早播间之前科普过两融这个概念,但可能时间太久很多小伙伴已经不记得了。正好这段时间A股市场又进入震荡区间,咱们就结合市场为大家聊聊,如何通过两融余额变化来判断当前市场信心?

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融资与融券,做多与做空

先给新老朋友复习一下,所谓“两融”指的是融资和融券两个概念,属于证券公司和投资者之间的证券信用交易。其中,融资是投资者向证券公司借钱买股票,一段时间后将钱和利息一起还给证券公司,比如小夏有10万元资金,又找证券公司借了10万元信用额度,总共可以买20万元的股票;反过来,融券则是投资者向证券公司借股票,一段时间后归还同样种类和数量的股票并支付利息。所以咱们可以简单理解为,融资是一种做多,而融券则是一种做空。

而“两融余额”代表的融资融券业务的规模,计算公式为:两融余额=融资余额 融券余额。其中,融资余额代表投资者每天融资买进与归还借款间的差额,数值越高说明借钱买股票的投资者越多;融券余额则代表投资者每天融券卖出与买进还欠间的差额,数值越高说明借股票来卖出的投资者越多。

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两融余额,市场热度的“风向标”

参与到两融交易的门槛为50万元,部分证券公司根据自身业务情况下降了门槛,但两融交易的参与者依然是以机构投资者为主。那么,两融交易对于普通投资者来说就没有任何意义了吗?当然不是。我们常说,两融余额是市场资金热度的一个“风向标”,可以通过两融余额的变化来观察市场资金对后市的看法。

一般情况下,两市融券业务规模通常处于较低水平,因此业内一般认为,如果两融余额增加,往往意味着融资余额增加,更多投资者向证券公司借钱买股票,说明投资者的心态乐观、看好后市,市场人气较旺;反过来,两融余额减少,往往意味着融资余额减少,借钱买股票的人少了,说明投资者对于后市抱持谨慎情绪,不愿意此时入场买股票

小夏将最近一年的两融余额曲线图和上证指数K线图放在一起了,大家对比观察就可以很容易发现,两融余额的变化和市场走势是高度重合的。小夏在这里分三个阶段,为大家梳理一下近一年来两融变化。第一阶段,两融余额最近一年峰值出现在2021年9月13日、15日;在9月13日,两融余额是1.93万亿元,当时也是近一年A股最高位,上证指数处于3700点上方。第二阶段,此后随着股市开始震荡向下,两融余额规模开始下滑,尤其是今年3、4月股市大幅下跌,两融余额也出现大幅滑坡,一直到4月29日到达谷底1.51万亿元。记性好的小伙伴对这个日期应该都不陌生,两天前的4月27日正是今年股市最低点;第三个阶段在4月底之后,A股也开启了两个月的反弹,两融余额的规模也随之回升,从6月29日开始两融余额回到1.60万亿元,并一直维持在1.60万亿元上方。(数据来源:wind,2021.08.30~2022.08.30)

两融余额数据分析(如何通过两融余额变化)(1)

两融余额数据分析(如何通过两融余额变化)(2)

正是因为两融余额变化和证券市场走势的高度相关性,市场人士往往会把融资融券余额作为市场短期情绪的判断指标。如果这个数值持续增加,一般说明短期资金面压力不大,后市可能还有更多上涨机会;反过来,如果两融余额原地踏步甚至持续减少,很可能预示着行情将遇到阻力,后市可能会有下跌风险。

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从两融余额看当前市场

回到当下,最近的两融余额有什么特点?对当前市场又有哪些启示呢?我们不妨从两个指标来看下~

从绝对值来看,截至8月29日,两市两融余额为1.63万亿元,处于近一年的中低位;从趋势来看,进入7月以来两融余额就比较平稳,几乎没有出现过大幅波动,基本稳定在1.60万亿元到1.65万亿元的区间徘徊。虽然市场自8月下旬以来再次出现回调,但两融余额并没有像今年3、4月时那样出现大幅下滑,说明市场资金的态度还没有出现“大转弯”。(数据来源:wind,截至2022.08.29)

我们再来看看另一个代表资金态度的指标——北向资金。8月18日、23日、24日这几天北向资金一度出现大规模的净流出,但也只是暂时现象。自8月25日到29日北向资金连续三天保持净流入,目前8月净流入规模为48.12亿元,扭转了7月210.69亿元的净流出现象。(数据来源:wind,截至2022.08.29)

两融余额数据分析(如何通过两融余额变化)(3)

两融余额数据分析(如何通过两融余额变化)(4)

结合两融余额和北向资金两个资金指标的动向来看,近期市场的回调似乎并没有明显影响到资金情绪从短期来看,在经济弱修复和流动性维持宽松下,市场趋势可能还会以震荡为主,总地来说,近期市场不会一帆风顺,但也不必过分担忧;从长期来看,还是那句老生常谈的话,中国经济长期向上的趋势没有改变,A股长期配置价值还是比较明显的。与其为短期波动而感到困扰,不如将眼光放长远一些,长期持有,或许还能获得情绪与投资的双赢~

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