燕之屋上市问题（燕之屋IPO上会前突撤单）

燕之屋离“燕窝第一股”，终究是差了几步。

9月21日，证监会发布补充公告，因燕之屋及铜陵兢强已申请撤回申报材料，决定取消对这两家公司发行申报文件的审核。据证监会9月16日发布的公告，2022年第109次发行审核委员会工作会议于9月22日召开，原本燕之屋将在本次会议中接受审核。

若能成功过会上市，燕之屋将成为燕窝产业链相关的第一家A股上市公司，成为“燕窝第一股”。目前，燕之屋暂未对撤回上市申请材料一事做出回复。

据招股书，燕之屋是一家从事燕窝产品的研发、生产和销售的企业，主要产品包含以“碗燕”为代表的碗装系列常温即食燕窝、“燕之屋”系列鲜炖燕窝、溯源干燕窝以及燕窝粽子、燕窝月饼等燕窝产品。

2019年至2021年燕之屋的营收分别为9.51亿元、12.99亿元和14.99亿元，同期净利润分别为7870万元、1.2亿元和1.67亿元，其中，碗燕是燕之屋的重要收入来源。碗燕系列产品2019年至2021年的收入贡献分别为5.35亿元、5.43亿元和6.82亿元，在总营收的占比分别为56.64%、41.94%和45.56%，为其最大收入来源。

燕之屋实现营收持续增长的背后，与其高毛利产品有主要关系。2019年至2021年燕之屋主营业务的毛利率分别为48.33%、48.51%和52.69%，主营业务毛利率呈上升趋势，其中，其主要产品碗燕的毛利率分别为52.96%、55.74%和59.64%。

此外，2019年至2021年，燕之屋销售费用分别约为 3.08亿元、3.17亿元和3.91亿元。投入持续增长，常年保持在营收的25%以上，3年累计销售费用超过10亿元，是其间累计净利润的近3倍。2021年，燕之屋广告宣传费用约2.67亿元，占总销售费用比例为68.37%。

不过，燕之屋的研发成本并不高，占营业收入不足2%，2019年至2021年，分别为0.19亿元、0.18亿元、0.19亿元。

一直以来，大众对于燕窝的营养价值都有一定的质疑。证监会在反馈意见中指出，燕之屋前代言人刘嘉玲的广告语中曾宣传，其保养的秘诀是“吃燕窝只选燕之屋碗燕”，称自己“每天吃一碗燕之屋的碗燕”，此外，燕之屋部分宣传软文广告中也曾写到，清朝的皇帝因食用燕窝而长寿，慈禧太后也靠燕窝进行滋补，使得太后年过六旬容颜旧……暗示燕之屋燕窝延年益寿功效。

对此，证监会要求燕之屋具体列表说明公司广告等相关宣传材料的具体宣传口径，其燕窝的营养价值介绍等相关材料、数据来源，是否有权威出处，相关宣传是否存在虚假宣传等合规风险，公司是否因此受到行政处罚。对此燕之屋并未在招股书中作出解答。

潇湘晨报记者申潇轶

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