敷尔佳面膜销量数据图（敷尔佳今日上会冲击）

封面新闻记者 熊英英

一年卖出“械字号”医用敷料近9亿元，“面膜第一股”敷尔佳今日在深交所创业板首发上会。能否顺利过会也备受各方关注？

作为一家从事专业皮肤护理产品研发生产和销售的公司，敷尔佳过去三年净赚21亿元，2021年毛利率达82%，位居国内同行业第一。但“野蛮生长”的背后，其研发投入却远低于行业平均水平。过去三年，公司投入研发费用仅733万元，截至2021年底研发人员仅6名。

图据敷尔佳官网

贴片类专业皮肤护理产品市场第一

三年实现净利润21亿元

敷尔佳成立于2017年11月，在售产品覆盖医疗器械类敷料产品和功能性护肤品，主打敷料和贴、膜类产品。医用敷料贴类产品主要用于轻中度痤疮、促进创面愈合与皮肤修复，也就是大家常说的“医美面膜”。

根据弗若斯特沙利文的分析报告，2020年公司贴片类产品销售额为贴片类专业皮肤护理产品市场第一，占比 21.3%；其中医疗器械类敷料贴类产品占比 25.9%，市场排名第一；功能性护肤品贴膜类产品占比 16.6%，市场排名第二。

从招股书来看，公司每年医疗器械类产品销量超过9000万贴/支/瓶，在销售收入上同样也占据了半壁江山。2019—2021年其收入占比分别为68.38%、55.54%和56.25%。

之所以能够取得如此销量，与渠道以及营销创新不无关系。据了解，敷尔佳是国内较早利用经销模式将医用敷料产品从公立医院销售推广到院外医疗机构、美容机构、连锁零售药店等终端渠道的企业，由此拓宽了产品的触客范围。

也因此，近年来公司业绩呈现出逐年增长的趋势。2019年2021年，其营业收入分别为13.42亿元、15.85亿元和16.50亿元，同期归母净利润分别为6.61亿元、6.48亿元和8.06亿元。

与此同时，公司销售费用也是水涨船高。过去三年，公司销售费用从1.15亿元增长至2.64亿元，其中宣传推广费则占了大头，2021年该项费用占公司销售费用比例达到89.26%。

研发费用率远低于行业平均

被多名消费者投诉使用后过敏

虽然几年来赚得盆满钵满，但重营销轻研发的问题也一直饱受诟病。

招股书显示，2019年-2021年公司研发费用分别只有60.39万元、147.97万元和524.29万元。包括贝泰妮、创尔生物等在内的4家可比公司2021年研发费用率平均值为4.87%，其中创尔生物最高达到9.25%，但敷尔佳同期仅为0.32%。

公司研发费用远低于同行业企业

截至2021年底，公司研发人员数量仅为6人，占比1.36%，且部分新入职研发人员为应届毕业生。也因此，公司对于外部研发较为依赖。2020年及 2021 年，其委托研发支出分别为78.78万元及300.35万元。

据了解，敷尔佳研发活动多为非特殊化妆品研发、已有产品升级及性能检测等日常研发活动，而同行业可比公司研发活动则涉及原料的研发/提取、工艺开发及临床研究类研发项目等。

此外，记者注意到，在黑猫投诉平台有100余条关于敷尔佳的投诉信息，有表示购买的面膜上有脏东西，还有多位消费者称使用产品后出现过敏现象，要求商家赔偿损失。

根据招股书披露，2018年至2022年6月30日，公司所属市场监督管理部门共接到涉及公司的消费者投诉 51件次。敷尔佳表示，该等投诉涉及金额较小，且经公司与相关消费者沟通，上述消费者投诉均已得到及时妥善处理，公司未因该等投诉受到任何行政处罚，亦不会对生产经营产生重大不利影响。

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