中华老字号怎么开瓶（首批中华老字号）

今天看的这家公司是作为国家商务部首批“中华老字号“企业，公司拥有数个国家保密品种，因此市场上也有人，将它和同样属于中华老字号，同样拥有国家保密品种的片仔癀作比较。那么这家公司到底成色如何呢？它距离下一个片仔癀还有多远？

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先来看看这家公司的竞争优势和业务亮点都有哪些？

首先，公司是国家商务部首批“中华老字号”企业。

公司主要从事中药产品的生产、销售，核心业务为中成药业务，拥有龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸、牛黄清心丸、六味地黄丸、乌鸡白凤丸等104种中药古方及炮制工艺，其中龟龄集和定坤丹属国家级保密品种。

另外，龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸的制作技艺均先后入选国家级非物质文化遗产名录，牛黄清心丸的制作技艺则被列入山西省非物质文化遗产名录。

公司始终坚持以“道地药材和古法炮制”为基石，制定严格的中药材品种和属地筛选标准，保障中药不同批次之间的稳定性。

公司在今年上半年股价开始了一波大幅上涨，由于公司和片仔癀同为中华老字号，且都有保密配方，所以市场上已有投资者将公司与广誉远进行对标。

（公司的名称和股票的代码，会在文章最后公布。在此之前请先保持空杯心态，客观公正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最后的那个答案）

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可以看到，公司拥有靓丽的外表，就是不知道内在质地如何，接下来，就通过阅读公司财报，来看看公司是否表里如一，看看除了公司的内在质地，是否有和片仔癀对标的实力呢？

美国顶级评级机构晨星公司的研究负责人帕特·多尔西，曾经说过，发展一套投资哲学，弄清楚公司的竞争环境，分析公司和股票估值。

所以，长风发文并非为了推荐股票。而是以一致性的投资哲学来解读一家公司。把几十上百页的财报浓缩为2000来字，为大家梳理一个系统化的体系去解读公司的财报。

本文所有的内容，均来自该企业的财报，并没有任何个人观点。发文的目的是帮助大家更系统地去解读上市公司的财报，发现上市公司财报背后的语言。

先看公司的成长性，

从营业收入来看，公司自2016年以来，营业收入，呈现出前高后低的态势。

16年至18年，营业收入，小幅上升。

而从2018年至2021年3季度，公司的营业收入逐年下降。

从主营利润来看，也同样如此，16年至18年利润逐年上升，而18年至2021年三季度，利润逐年下降。甚至最近两年开始亏损。

从公司营收和利润来看，最近几年的成长性，并不乐观。

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再来看公司的收益性情况，

成本费用收益率，衡量的是公司的赚钱效率。即每花100元公司能够赚多少钱？

在2018年，公司每花100元钱，能够赚到42.29的利润。而到了2021年3季度，公司每花100元，不仅不赚还倒亏16.49.

那么这到底是怎么一回事？是公司的产品下降，赚不到钱了吗，还是成本费用管理上面有问题，

其实公司最近3年的毛利率虽然有所下降，但仍然保持在60%以上，所以，并不是产品价格低到赚不到钱了，

而公司的净利率却从2018年的24%，断崖式下跌到了2021年3季度的19.86%。

净利率就是公司的毛利率减去公司的费用，

毛利率为正，净利率为负，这表明公司的运营费用太高了，导致产品虽然赚钱，但扣去运营费用，就亏钱了。

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那么，公司目前到底是怎么回事，财务状况如何，是负债太高、流动性出问题了吗？

公司从2016年至今负债率略有上升，但最新的2021年3季度负债率仍然在30%下方，不算太高。

流动性方面，公司最新2021年3季度，每1元的流动负债，都有2.53元的流动资产相对应。相当于公司目前的流动资产能够覆盖253%的流动负债。

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看完了公司的财务状况，发现公司的流动性和负债还算健康，那么问题出在哪呢，最后就来看看公司的现金流情况，

可以看到公司从2016年至2020年，5年间，经营现金流一直为负。这意味着，哪怕公司从2016年至2019年，利润为正，但是回款能力却一直都不太好，这也是公司的另一个隐忧。

不过在2021年3季度，公司现金流开始为正。如果公司今年的现金流为正，那么就打破了公司从2010年以来，现金流一直为负的趋势。

另外，公司也在今年迎来了股东变更，公司从之前的民营股东控股，变成了国有股东控股，看看能否在后续一挽颓势。

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这家公司就是在A股上市的广誉远，股票代码600771.

请注意：文章既没有推荐广誉远这只股票，也没有广誉远公司有多么的好。只是以系统化的分析逻辑梳理了该企业的财报，包括亮点和暗面。本文中的内容与数据，在这家公司的财报和公告中均能找到出处。

长风为13年金融市场实践者，历经多轮牛熊，在多个金融领域都有丰富的市场经验，

对股票和交易充满热情，愿意为之付出时间、精力、资源去实践，去搜集股海中的珍珠，

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