未来的汽车电脑（未来车生活行走的计算机）

和年初相比，台积电的股价近乎腰斩。

不仅台积电，Intel、英伟达、AMD甚至美光等国际芯片巨头，大多如此。

受其拖累，中国的A股芯片行情也表现不佳。

但是，需要明确一点，A股的芯片企业和国际芯片巨头的逻辑是不一样的。国际巨头是实实在在的业绩在下滑，而中国的芯片企业，却大多业绩迅猛增长。

受到大环境的影响，全球消费电子陷入低谷，iPhone14也出现了砍单，高端芯片领域开始下滑。

是投资者搞错了吗？

也不完全是，毕竟中国的芯片概念涨了不是一年两年了，借个台阶也很正常。

01

芯片下一站：汽车

星空君认为，芯片的发展源于PC时代。

如果没有WinTel联盟，就没有芯片的发展。作为高科技产品，降低成本、做大销量，是芯片唯一的方向。在微软和Intel的努力下，本来作为实验室、大型工业企业用的电脑，改头换面进了千家万户。这是典型的“制造”需求的资本运作方式，但效果却非常好。遗憾的是，PC时代开启的时候，中国刚刚开始改开，欧美家家户户普及PC，中国人买不起电脑，绝大多数中国企业没有吃到这波红利，后来联想等企业靠组装分了一杯羹。这个阶段的王者是Intel。

智能手机的发展，让芯片行业继续做大做强。

手机时代的芯片王者是高通，三星和台积电作为产业链中重要的一环不断做大。中国企业在这个时代受益匪浅，一方面全球手机产量大半是中国品牌，富裕起来的中国消费者成为市场主力，另一方面华为海思等企业在部分领域实现了核心技术的突破；

十年前PC市场就成为存量市场，2017年以来，手机销量也陷入停滞。

未来能带动芯片成长的行业是什么？

汽车。

二十年前的汽车几乎用不到什么高科技芯片，以传统的低端芯片为主。但现在新出的汽车大多都有高级的影音娱乐车机、辅助驾驶功能等，需要配以性能强大的芯片。

2022年新出厂的汽车，对高端芯片的需求量是PC、手机的数十倍。而汽车每年的产量超过2000万辆，这意味着芯片行业迎来了一个新的霸霸。

02

并购切入汽车芯片赛道：北京君正

北京君正主要从事集成电路芯片产品的研发与销售等业务，公司主要产品线包括微处理器芯片、智能视频芯片、存储芯片、模拟与互联芯片，产品被广泛应用于汽车电子、工业与医疗、通讯设备及消费电子等领域。

2021年以前，公司核心产品以微处理器和智能视频芯片为主。微处理器面向智能家居和穿戴产品，视频芯片包括前端IPC芯片和后端三款NVR/DVR芯片。

在互联网的上古时代，公司的芯片业务一度非常热销，是步步高、好记星、诺亚舟、文曲星、快易典等教育电子前5大品牌芯片供应商。

2021年，公司并购ISSI（北京矽成）后，切入汽车电子尤其是车规级存储市场。由于ISSI规模比较大，公司已经转型为以汽车芯片为主的企业。

2022年半年报，来自于ISSI的营收占比超过90%。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

半年报显示，公司实现营业收入28亿（其中24亿来自于ISSI），同比增长 20.06%；实现归属于上市公司股东的净利润5.11亿，同比增长 43.94%。

03

自主可控的实力

中国从事芯片产业的上市公司很多，但拥有全产业链生产能力的极少。北京君正在产业链中的位置，是IC设计，是相对技术含量较高，但自主可控能力相对较弱的环节。

尤其是在晶圆生产方面，在复杂多变的国际形势下，很容易受制于供应商。

公司未披露第一大供应商的名称，从预付款金额来看，公司支付的产能保证金余额高达9400万。

结合公司并购ISSI时披露的相关资料，第一大供应商大概率是晶元代工厂南亚科技，代工存储等芯片。

车规级存储芯片对制程的要求不算太高，对性能和成本比较敏感，国产晶圆代工工厂应该足以满足公司的需求。

武汉新芯集成也是公司的晶圆代工工厂之一，只不过占比相对较低。这意味着，一旦遇到特殊情况，公司可以把代工产能转移到相对可控的武汉新芯集成。

在自研芯片领域，公司进行了RISC-V CPU内核的优化与迭代，新一代RISC-V CPU内核在综合性能与面积方面相比XBurst2 CPU有了进一步提升。

和手机时代普遍使用的ARM架构不同，RISC-V是开源架构，不用担心“卡脖子”。据报道，2021年RISC-V架构的CPU出货量已经超过100亿片，中国贡献了其中的一半以上。在车载为代表的物联网领域，RISC-V已经成为广泛采用的架构。

预计2025年，RISC-V架构的芯片产量超过600亿。

好消息是，物联网芯片对制程的要求不高，现有的技术足以支撑。像新能源车、光伏产业一样，中国的芯片产业，有望迎来换道超车的机遇。

04

车型电脑

随着辅助驾驶、影音、摄像头、激光雷达等功能的快速普及，汽车对存储芯片的需求也会水涨船高。

西部数据公司认为，未来单车存储的数量和容量都将会显著提升：2021-2026年，单车存储容量有望从34GB提升至483GB。

要知道，现在很多笔记本电脑也就500G的硬盘容量... ...

也正是基于此，星空君非常看好汽车电子这条赛道。

当然了，对于北京君正来说，传统汽车电子企业的奋力转型，以及传统消费电子存储企业的下沉渗透，也是非常大的压力。

随着内存芯片技术的全面突破，国产内存产能即将快速爆发。

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