信托最新收益消息（最高收益8.6本周哪些信托产品值得入手）

一、本周明星产品

本周推荐以下5只信托产品：

以上第一款产品由大业信托发行，投资期限至少为1年，投向房地产领域，最高业绩比较基准为7.4%；；第二款产品由山东信托发行，投资期限为1年，投向房地产领域，最高业绩比较基准为7.4%；第三款产品由陆家嘴信托发行，投资期限为1年，投向房地产领域，最高业绩比较基准为7.0%。第四款产品由中海信托发行，投资期限为3.17年，投向金融领域，最高业绩比较基准为7.5%；第五款产品由爱建信托发行，投资期限为1年，投向工商企业领域，最高业绩比较基准为7.6%。除第4款产品外，其余产品投资期限相对较短，适合追求较高流动性和较高回报的投资者，第4款产品投资期限稍长，适合投资资产充沛且有较长投资计划的投资者。

二、本周热点事件

（一）标品信托接受程度不高？集合信托募集连续两个月下滑

受市场波动、历史业绩、品牌积累不足和投资者接受程度不高等多方面因素影响，尽管数量占比逐渐达到较为稳定的水平，标品信托的资金募集依然可能面临一定的波动。

此外，信托公司需要时间完成对包括组织架构、业务团队以及投资业绩等方面的积累，以实现业务方面的顺利转型。

成立市场有所降温

5月份集合信托产品发行相对稳定，发行规模小幅下滑。

相关数据显示，5月共计发行集合信托产品2218款，与上月相比增加6.54%，发行规模1964.41亿元，与上月相比减少1.58%。

结合5月份集合信托市场发行的相关表现，业内人士表示，标品信托数量占比已经超过四成，并且逐渐达到较为稳定的水平，预计短期内难以保持大幅上行的趋势。此外，融资类产品依旧是压降的重点，投资类产品中股权投资类以及其他创新类业务如绿色金融、资产证券化等产品逐渐迎来较好的发展势头。

在发行相对较为稳定的情况下，5月集合信托成立市场的表现也受到关注。

5月集合信托产品成立市场有所降温。具体来看，共计成立集合信托产品1930款，与前一个月相比减少13.16%，成立规模1253.66亿元，与前一个月相比减少12.15%。

值得一提的是，继3月短暂回暖之后，集合信托产品的成立规模在4月份和5月份出现连续两个月较大幅度的下滑。

对于出现这种情况的原因，专家分析认为，在监管环境持续趋严、“两压一降”多次被强调的背景之下，非标融资类产品展业受阻，而标品信托的募集情况受投资者接受程度影响较大，集合信托市场短期仍存在一定的下行压力。信托公司可能因为非标类产品额度受限、创新产品比重增加而遇到募资难题。

标品信托任重道远

从具体投向上看，5月金融类信托成立规模明显下滑。

具体来看，5月金融类信托合计成立规模452.69亿元，与前一个月同时点相比减少25.63%。其中，标品信托成立数量843款，募集规模287.61亿元，投向债券等固收类资产的产品511款，募集规模合计147.43亿元，投向股票等权益类资产的产品227款，募集规模合计41.61亿元。

从细分项来看，标品信托的募集规模下滑成为金融领域集合信托产品成立规模下滑的重要原因。受市场波动、历史业绩、品牌积累不足和投资者接受程度不高等多方面因素影响，尽管数量占比逐渐达到较为稳定的水平，标品信托的资金募集依然可能面临一定的波动。

标品信托成为金融类产品未来发展的主要方向之一，但目前投资者对标品信托的接受程度不高。

从各投向上看，5月金融类产品的平均预期年化收益率为6.30%，环比减少0.02个百分点；房地产类产品的平均预期年化收益率为7.33%，环比增加0.16个百分点；工商企业类产品为7.13%，环比减少0.07个百分点；基础产业类产品则为7.01%，与前一个月持平。

目前来看，在标品投资方面，公募基金和私募证券基金通常有着较为优秀的业绩表现，而信托的竞争力稍显不足。而且很多信托公司开展标品业务仍依赖于机构合作，自身主动管理能力不足，标品信托的发展任重道远。

从5月份来看，投向金融领域的信托产品违约情况较为突出。

据公开资料不完全统计，截至6月6日，5月共发生信托产品违约事件22起，涉及金额68.37亿元。从投向来看，金融是5月违约事件高发的领域，比如企业债券违约导致信托项目违约。

快速推进业务转型

从整个集合信托市场来看，5月相关产品的平均预期年化收益率为6.85%，与前一个月持平。

与此同时，5月份共有7家信托公司清算兑付32款集合信托产品，兑付金额104.29亿元，平均实际年化收益率为6.44%。

从宏观层面来看，经济延续恢复的大趋势不变，5月资金面整体仍然呈现平稳的态势，市场对政策收紧的担忧情绪不断缓解，资金价格走势平稳。

集合信托产品的平均预期收益走势相对平稳，未来一段时间内或继续保持缓慢下行的趋势。信托行业的转型目前已进入快速推进的阶段，资产荒问题依旧是一大困扰。

事实上，从房地产和基础产业两大投向领域的集合信托产品来看，已经在经历着一定的变化。在现行监管政策导向下，房地产信托面临融资类信托规模缩减、房地产信托规模总量控制以及房企融资“三道红线”的多重监管约束，加上在资产端方面的竞争激烈，优质房地产项目争夺较为困难，信托公司对房地产项目的选择更加谨慎。

此外，在地方财政支出收缩、融资受限的大背景之下，基础产业类信托一方面迎合监管的要求，对传统业务进行非标转标的改造；另一方面通过业务创新，在绿色金融、公募REITs等政策支持的领域进行业务拓展。

当前政府债券融资回落、城投和地产两类融资大户融资均受限，符合相关投资者风险承受度的优质资产更是越发稀少，资产荒压力袭来，集合信托产品的平均预期收益短期内或仍存在一定的下行压力。目前信托业务转型正在持续推进，信托公司需要时间完成对包括组织架构、业务团队以及投资业绩等方面的积累，以实现业务方面的顺利转型。

（二）家族信托蓬勃兴起，需要关注的七个方面

1、完善信托立法，出台信托配套措施，争夺家族信托大市场

在未来国际经济竞争激烈的大背景下，世界各国纷纷出台优惠政策吸外来资金，以特拉华州为代表的美国和很多离岸地国家和地区纷纷修改相关信托立法，完善信托配套制度。越来越多的富豪家族将顶层架构放在离岸地。我国应完善信托立法，同时出台相关配套制度，鼓励家族信托落地。建议部分热点地区(例如海南自贸区)可以先行先试，出台有利于家族信托落地的鼓励政策，例如股权信托和房产信托置入和原状分配时的税收减免等措施。通过柔性措施吸引富裕阶层将家族资产留在国内。

2、提高受托人的投资管理能力，坚守信义义务

在国际信托立法中，商事信托的受托人角色由理性人向理性投资人转变，即注意(care) 技能(skill) 谨慎(caution)。这与我国信托业的发展要求相吻合。我国信托公司主要以对外融资业务为主，未来需要提高自己的专业能力，建立高水平的投资管理团队(资产组合投资)。同时要谨记自己的受托人责任，坚守信义义务。

3、充分利用好信托制度，信托业应回归本源业务

我国信托公司管理的信托资产虽然高达20万亿，坦率地说：目前大多数信托产品实现的信托功能可能只有一项，即财富管理(理财)。根据中国银监会颁布的《信托公司集合资金信托管理办法》第五条规定：“参与信托计划的委托人为惟一受益人”，即自益信托。这种情况下，业内宣传的信托破产隔离功能是有很大瑕疵的。由于委托人即受益人，如果委托人破产，信托财产早晚会归于破产财产，而且我国《信托法》规定，委托人是唯一受益人的，委托人可以解除信托。当委托人破产清算时，解除合同的权利就转化为使信托财产尽早归为破产财产的义务了。当然，委托人的信托财产是独立于受托人的固有财产以及受托人管理的其他信托财产的。但如果委托人投资的是受托人的资金池产品，就很难与资金池产品的其他受益人区分了，近年来几家民营信托公司资金池产品暴雷，使委托人财产隔离的愿望难以实现。

在当前监管部门要求信托公司压缩传统融资规模、打破刚兑和《资管新规》即将实施的大背景下，建议信托公司尽快经营本源业务。以前是埋头赚钱，现在到了抬头看路的时候。

4、我国信托业需要一场真正的供给侧改革

信托公司如果要回归本源业务，则需要一场真正的供给侧改革。无论是公司内部的组织架构、部门设置，还有人员配备、考核机制等，都要做好相应准备。原来的业务部门以财富管理为主，新的部门要考虑推出可以实现财产隔离、企业治理、财富传承、税务筹划等诸多信托功能的服务型产品，在标准化基础上增加个性化特征。在思想上也要打破自己是金融机构的单一定位，强化自己的受托人角色。笔者相信，只要信托公司设计的服务型产品在合法合规的基础上，满足委托人的各种现实需求，就会有很大的市场空间。

5、家族信托是信托皇冠上的明珠，我国信托业应势在必得

家族信托(Family Trust)是民事信托和商业的集合体，在家族财富传承、破产隔离、家族企业治理、税务筹划、反浪费条款等方面体现了民事信托的精神，在家族资产财富增值的预期方面有商业信托的成分。

随着我国经济的快速发展并成为全球第二大经济体，我国的富裕阶层呈几何级增长。他们有着巨大的家族财富治理和财富传承等诸多需求。很多已经在境外设置了离岸信托的架构。

近年来家族信托业务发展迅猛，银行、券商、保险也在紧盯这项业务，他们有着庞大的客户群体和现实需求。我国信托公司应将开发家族信托业务作为未来业务重点，作为供给侧改革的核心。

6、关注国际信托立法趋势的变化，加强信托基础理论研究

信托是英法法系的产物，背后有很强的法理支持。在移植到大陆法系国家时，更要小心翼翼的对待。例如信托之所以实现对委托人的破产隔离功能，是因为委托人将财产信托后，失去了所有权和控制权，受益权由受益人(委托人可以是受益人，但不能是唯一的受益人)所有。尽管很多离岸地立法已经允许委托人保留一定权利，但不包含撤销信托。另外即使委托人依照离岸地法律允许的保留权利范围进行留权，在美国的司法判例中也有被认定为虚假信托的情形。

每一个信托当事人和信托架构的设计者都应该明白：没有绝对完美的信托，只有相对平衡的权利。信托在保护委托人和受益人的同时，可能会有受伤害的债权人或法定继承人在哭泣。信托架构设计不当，很容易被攻击，结果可能是被撤销或者无效。我们在歌颂信托制度伟大的同时要保持对信托理论的敬畏。举一个例子：有些信托公司以前会做些指定用途资金信托，或者是简单的通道业务，信托公司只是被动的受托人，信托资产的管理仍然由委托人负责，信托公司完全按照委托人指令行事。这种情况下，一旦委托人被外部追债，该部分信托财产是否独立于委托人，是值得商榷的，因为信托财产一直被委托人控制，本来就没有独立于委托人，不能指望其发生问题时就产生独立性了。

7、家族信托的兴起，将带来信托司法案件的井喷，考验司法的智慧

我国信托业回归信托本源，家族信托是最好的载体，也是最大的动力。但我们也应该做好充分的心理准备：以前的信托计划产品只是简单的资管产品，以家族信托为代表的民事信托才真正检验信托主要功能在我国是否有效。他益信托下信托当事人之间的纠纷、委托人与债权人和法定继承人之间的纠纷、受益人与其债权人之间的纠纷，信托的有效性、信托架构的合法性、自然人作为受托人的合法性、法人作为民事信托受托人的性质判定(是否为营业信托)、信托保护人的尝试和角色界定、信托公证和登记的外部对抗性。这些问题的产生可能会带来国内信托司法案件的井喷，也考验着司法的智慧。

现代信托制度经过几百年的发展，已经变成了包含财富管理、财富传承、财产隔离等社会治理体系的有效工具。未来通过研究国际信托的发展趋势，结合国内家族信托实践，能有效探讨对我国信托业发展的借鉴意义。

三、发行情况（一）发行规模

本周共有38家信托公司发行了271款集合信托产品，发行数量环比减少70款，降幅为20.53%。271款发行的产品中，有226款产品公布了募集规模，平均计划募集规模为1.85亿元，与上周相比环比增加0.44亿元，增幅为30.85%。本周发行的信托产品总计划募集规模为416.98亿元，环比减少36.31亿元，降幅为8.01%。

本周募集规模最大的产品是光大信托发行的“光信-光坤-新然99号集合资金信托计划(第一期)”，这是一款房地产类产品，募集规模为26.50亿元。

（二）发行期限及收益率

从期限上看，271款新发行的产品中，有251款公布了期限，平均期限为37.21个月，环比增加0.43个月，增幅为1.16%。

从数量上看，期限为24个月的产品数量是最多的，12个月的产品数量位列第二。

与上周发行的产品对比，24个月的产品数量增加4，收益率大幅下降；12个月的产品发行数量增加20，收益率略有上升。

图表1：本周新发行信托产品期限及收益率分布

资料来源：普益标准

（三）资金投资领域

从资金运用领域来看，房地产领域产品发行了66款，工商企业领域产品发行了24款，基础产业领域产品发行了65款，金融机构领域产品发行了92款，其他领域产品发行了2款，证券市场领域产品发行了22款。

与上周的发行市场比，投入到房地产市场中的产品数量增加8只，投入到工商企业市场中的产品数量减少2只，投入到基础产业市场中的产品数量增加3只，投入到金融机构市场中的产品减少89只，投向其他领域的产品数量增加1只，投入到证券市场中的产品数量增加9只。

图表2：本周新发行信托产品资金投向分布

资料来源：普益标准

（四）资金运用方式

从资金运用方式上看，贷款运用类产品发行了44款，股权投资类产品发行了36款，权益运用类产品发行了151款，证券投资类产品发行了22款，组合运用类产品发行了16款，债权投资类产品发行了0款，其他类产品发行了2款。

本周新发行的产品在资金运用方式上，依旧以贷款类和权益投资类为主，贷款类产品数量减少8只，股权投资类产品数量减少5只，权益投资类产品数量减少68只，证券投资类产品数量增加9只，组合投资类产品数量持平，债权投资类产品数量没有变化，其他投资类产品数量增加2只。

图表3：本周新发行信托产品资金运用方式分布

资料来源：普益标准

（五）机构情况

本周共有38家公司发行了271款信托产品，其中光大信托的发行量最大，为53只。

图表4：本周信托机构新发行产品数量

资料来源：普益标准

四、成立情况（一）成立规模

本周共有39家信托公司成立了332款集合信托产品。332款新成立产品中，有199款公布了成立规模，平均成立规模为0.92亿元，环比减少0.80亿元，降幅为46.28%。本周成立的信托产品总成立规模为183.81亿元（不包含未公布成立规模的产品），环比减少153.09亿元，降幅为45.44%。

本周成立规模最大的是华鑫信托成立的“华宏111号集合资金信托计划(第1期)”,成立规模为13.00亿元，这是一款基础产业类产品。

（二）成立期限与收益率

本周共有240款新成立产品公布了期限，平均期限为46.09个月，环比增加14.95个月，增幅为48.02%。

收益率上，共有122款新成立产品公布了预期收益率，平均预期收益率为6.86%，环比回落0.19个百分点，降幅为2.67%。

（三）资金投资领域

从资金运用领域来看，房地产领域产品成立了52款，工商企业领域产品成立了24款，基础产业领域产品成立了53款，金融领域产品成立了135款，其他领域产品成立了13款，证券市场领域成立了55款。

图表5：本周新成立信托产品资金运用领域分布

资料来源：普益标准

（四）资金运用方式

从资金运用方式来看，贷款类运用类产品成立了51款，股权投资运用类产品成立了23款，其他运用类产品成立了8款，权益投资运用类产品成立了173款，组合运用类产品成立了22款，证券投资运用类产品成立了55款，债权投资运用类产品没有成立。

图表6：本周新成立信托产品资金运用方式分布

资料来源：普益标准

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