显示面板行业在哪一个发展阶段（显示面板设备行业专题报告）

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1. 显示面板行业面临技术路径和区域产能的双重转移

1.1 LCD 及 OLED 技术路径介绍——OLED 有效降低质量、减薄厚度 且利用柔性技术

LCD（Liquid Crystal Display）即液晶显示器，主流技术是 TFT-LCD，由上下两片平行玻璃基板和极板之间的液晶盒构成，LCD 的上基板设置有彩色滤光片，下基板上设有薄膜晶体管（TFT），其工作原理为，通过改变 TFT 上的信号与电压来控制液晶分子的转动方向，从而达到控制每个像素点偏振光出射与否而达到显示目的。由于 LCD 本身不发光，因此需要借助背光源即背光模组，来实现饱满的色彩显示效果。LCD 的背光光源包括 CCFL（阴冷极荧光灯管）和 LED（发光二极管）两类。尽管 LED 相较于 CCFL 色彩表现稍差，但其体积小、功耗低，因此智能手机通常选用 LED 背光型液晶显示器。

OLED（Organic Light-Emitting Diode），即有机发光二极管，OLED 显示按驱动方式可分为主动式（AMOLED）和被动式（PMOLED） ，其应用于显示屏幕的主要类型为 AMOLED，即有源矩阵有机发光二极管。AMOLED 与 LCD 的不同在于 AMOLED 可以实现自发光，因此无需额外配备背光模组，仅需非常薄的有机涂层和玻璃盖板或柔性有机基板即可成像，因此可以让手机更轻薄、质感更好、反应速度更快，此外，基于AMOLED自发光的特性，可以使屏幕的视角更广、分辨率更高。同时相较于LCD屏幕，AMOLED在非白光状态下的耗电量仅为 LCD 的 6 成。因此自 2017 年 LG 首次推出采用 OLED 显示屏的智能手机后，OLED 便受到了各大品牌的广泛关注，目前市面上大多数曲面屏手机采用的都是 AMOLED 显示屏。但目前 OLED 技术在智能手机方面的应用尚处于起步阶段，生产成本较高，日后随着技术的发展，生产成本有一定的下降空间，届时也将得到更广泛的应用。

去除了背光源有效降低质量、减薄厚度；而且现在的技术可以将电路板涂布在柔性薄膜上，将整个OLED 显示屏柔性化，这是 LCD 所不能做到的。这些性能上面的优势可以满足许多新兴出现的消费需求，使得 OLED 成为发展迅猛的新一代显示技术。

LCD 的发展方向主要是大尺寸。大于 6代线是高世代产线，一般来说 7 代线以上面板制造可切割尺寸为大尺寸，在 40英寸以上。常用的最大尺寸液晶面板目前是 70-80 寸左右，也是市场的临界点。

1.2 面板价格下行，销量稳步攀升

近十年来，显示面板行业产生了从 2010 年时期的快速扩张到目前的平稳态势的一个发展过程。全球 移动销售面板每月销售面积大致稳定在 25 万平方米的体量，液晶电视面板也呈显出相同的趋势和数额。 最近一段时间有下行趋势，受疫情影响 2020 年全球移动平板及液晶电视显示屏出货量均负增长。

随着技术的革新和产品的迭代，面板价格也经历了小幅波动整体下行的趋势。关于“技术创新”的影 响，京东方前董事长王东升提出：“每三年，液晶显示面板价格会下降 50%，若要生存下去，产品性能和 有效技术保有量必须提升一倍以上”，上述论断被业内称为“王氏定律”。目前行业主要存在两个显著特 征：半导体显示行业在近期处于下行周期；市场压力加剧技术竞争、提升行业集中度。

为应对当期供过于求的行业环境，半导体显示器件厂商一方面调整产品结构，如京东方等厂商减少 32 英寸等中小尺寸面板产量，同时增加 55 英寸及以上超大尺寸面板的产量；另一方面厂商谋求开发更先进 的产品和技术，例如用于电视的 8K 分辨率、量子点有机发光二极管（QD-OLED）和用于智能手机、平板 电脑的可折叠显示器，以便刺激消费者需求。

2020 年 2 月下旬由于行业下行、供给减少，液晶电视面板价格回暖。32 寸面板单价为 37 美元，增幅 最大达到 5.71%，其他尺寸均有约 4%的增幅，75寸面板单价仍为 291 美元，价格未变。

1.3 行业变化趋势一：OLED 面板渗透提速

根据前瞻产业研究院的数据，2019 年全球显示产业产值为 1081 亿美元，与 2018 年基本持平，较前几 年来下降，主要原因是：2019 年 AMOLED 两大阵营的产值渗透率持续提升，但是提升的速度不及液晶面 板产值的下降速度。所以，全球显示产业产值未来两年将在低位徘徊。

在电视面板方面，OLED 已俨然成为高端电视产品的代名词。根据 IHS 统计，今年第二季度售价逾 2000 美元以上的电视，在日本 OLED 渗透率高达 59%，北美及欧洲也有约 45%左右(IHS)。OLED 的电视 平均价格也在下降，相比于 2019 年 2 月的价格 2020 年降幅为 1000 美元。由于 OLED 电视在影像质量方 面优于 LCD 电视，在价格差距逐渐缩小的情况下，OLED 将加速取代 LCD 在电视显示器市场占有率。 OLED 电视价格下降 28.65%，LCD 电视价格反而提高 6.59%。

2019 年 OLED 面板出货量 300 万台，据 IHS Markit 预测，2020 年 OLED 面板出货量将增长 50％，达 到 450 万片，到 2021 年将达到 670 万片，到 2022 年将达到 935 万片，到 2023 年将达到 1150 万片。因此， 预计 2023 年 OLED 电视在整个电视市场中所占的比例将超过 10％。

OLED 生产成本逐渐向 LCD 靠近，助力 OLED 面板渗透提速。IHS Markit 表示，目前 55 寸 UHD OLED 以 60%良率设算，制造成本是 LCD 面板的 2.5 倍；若良率提升至 90%的情况下可以进一步缩小至 1.8 倍。这意味着，LCD 面板在大尺寸 TV 应用中，仍具更高的成本竞争优势。而对于 5.5 英寸高解析度全 高清智慧手机显示荧幕，AMOLED 和 LCD 面板之间大约存在 30%的成本差距。

随着近年智能手机发展，OLED 红利明显，OLED 在智能手机触控面板上市占率预计在 2020 年达到 37.7%。作为第三代显示技术，OLED 正处于快速成长期，其应用市场主要是替代 LCD，OLED 的渗透率 与其成本直接相关，而其成本又直接与生产良率相关。如果组件和材料价格合理，生产良率超过 80%时， OLED 成本将低于 LCD。一旦成本低于 LCD，OLED 将凭借其性能优势大规模替代 LCD。2019 年韩国媒 体 thelec 报道，在智能手机面板市场，OLED 面板出货量在第三季度首次超过 LTPS LCD，达到 1.44 亿片。

根据 CINNO Research 月度 LCD TV 液晶电视面板出货报告显示，2020 年 2 月，全球 LCD TV 面板出 货量 1,964 万片，较 2020 年 1 月环比下降 5.1%，较 2019 年 2 月同比下降 5.6%。由 COVID-19 新冠疫情导 致的物流资源紧张、供应链运行不畅等问题是 2 月 LCD TV 出货下降的主要原因之一。同样可以印证的是 根据 IHS数据 2019 年液晶电视面板出货量 2.89 亿片，因为电视面板占 LCD 面板的 67%（后文产业链中提 及），所以大致计算出 LCD 电视面板出货量为 4.31 亿片。

根据 IHS Markit，2019 年 11 月全球 OLED 面板发货量达 4370 万片，11 月的 OLED 面板出货量数据 较之前的 10 月份下降了 5%，但与去年同期相比却大幅上升了 38%。中国产业信息网显示 2019 年 AMOLED 智能手机出货量约为 4.7 亿片， 同比增长约 8%，根据下游手机应用占比 69%，大致推算 OLED 出货量 6.8 亿片。

从产能来看，TFT-LCD 面板远高于 OLED，2019 年增速达到 9.04%。OLED 手机产能较高，OLED 电 视占比逐步提高，预计 2022 年 OLED 手机面板产能 3190 万平米；电视面板 1820 万平方米，达到手机面 板产能的 57%。

截至 2020 年 2 月，全球已建成 AMOLED 生产线 25 条，在建生产线 3条，计划 2 条。在 TFT-LCD 方 面，京东方正逐渐代替三星和 LG 的产能实现进一步的领先地位；而在 OLED 制造上还和韩国企业有一定 的距离。除了三星以外，京东方在全球 OLED 产线布局上还是处于相对领先地位。

相对于 Samsung Display 在中小尺寸 OLED 面板的领先优势，LG Display 则是把重心全放在大尺寸的 OLED 电视面板上，LG Display 未来两年内将在韩国坡州设 10.5 代 OLED 生产线及 6 代可挠式 OLED 生 产线；若再加上广州的 8.5 代 OLED 生产线，2020 年时 LG Display 的 OLED 总投资金额将高达 135 亿美 元。

而在大尺寸 TFT-LCD 产线布局方面，国内的京东方、华星、惠科等处于领先地位；韩国、日本和台湾 厂商的扩产步伐明显放缓。

1.4 变化趋势二：韩国厂商减产，行业面临洗牌

从下图中可以看出，目前世界上液晶显示屏的产能主要分布在东亚地区，韩国产能最高，其次是大陆 和台湾。从下图可以看出，目前 OLED 技术及其产能主要掌握在韩国 LG、三星等企业手中，我国京东方、 深天马等企业也在积极推进 OLED 显示器的研发和量产，日后我国在世界范围内的 OLED 产能占比将有 所提升。

从产业发展历史来看，LCD 过往由投资驱动，周期性的带动产能过剩，韩国厂商逐步退出。三星显示 器决定到 2020 年 12 月底为止、将终止所有 LCD 产品供应，以加快转向 QD display 事业(量子点 OLED)。 根据供应链采购调研，三星及 LG 旗下的电视厂商面板采购逐步转向了国内面板厂，其中三星主要转向了 京东方和华星光电；LGD 主要转向了京东方和惠科。韩国产能减少的主要是 8.5 代线，8.5 代线主要切割 的尺寸是在 32’和 55’，65“和 75’的切割主要在 10.5 代线，京东方武汉产能持续开出，供给端继续增 加。

根据CINNO Rearch研究表明，全球LCD面板产线中，中国面板厂的产能面积占比将从2019年的54%， 进一步提高至 2020 年 63%、韩国面板厂市占率滑落到 2 成以下。随着韩国面板厂逐步关厂，到 2021 年， 南韩面板厂 LCD 产能市占率预计将只有约 6%，中国市占率将跃升至 75%，2022 年市占率更将突破 8 成。 台湾面板厂市占率相对平稳，未来几年将维持在 13%～15%。在 OLED 方面，随着中国面板厂持续投入建 设新产线，中国 AMOLED 产能占比快速提升。

大陆显示平板产能持续扩张的主要原因有：（1）显示面板行业新应用不断迭代、新产品需求旺盛，（2） 大陆电子制造产业集群优势明显，（3）FPD 行业有一定后发优势属性，并且大陆技术高速发展，（4）大 陆地方政府在资金实力和支持力度上有较大优势。

1.5 制造商竞争格局：大尺寸面板京东方迎头赶上

对于国外竞争者，日本企业松下和夏普表现并不突出，国内厂商的主要竞争者为韩国企业三星和 LGD。 而三星和 LGD 正在逐步退出 LCD 产能，液晶面板营收也在 2019 年下滑。京东方、华星光电和深天马的 TFT-LCD 营业收入保持上涨趋势。

大尺寸面板整体营收超过中小尺寸面板，其中大尺寸面板营收目前京东方和 LGD 持平，逐渐超过三 星。中小尺寸面板方面，LGD 仍有规模优势。

根据群智咨询（Sigmaintell）发布的 2019 年全球液晶电视面板出货量及出货面积排名，BOE（京东方） 以 5330 万片出货量和 2910 万平方米出货面积，双双位列全球第一。2019 年受供需失衡、面板价格持续下行的影响，大部分面板价格跌幅均超过 20%，企业面临严峻的经营挑战。2020 年伊始，全球液晶电视价格 逐步企稳回升，面板供需趋于平衡偏紧。这将进一步带动京东方等中国企业的利润增长。

根据群智咨询(Sigmaintell)发布的 2019 年全球 AMOLED 智能手机面板出货量排名，三星显示、BOE （京东方）、和辉光电显示屏出货量位列全球前三甲，三星以 85.4%的市占率雄踞榜首。国内厂商除京东方 外，和辉光电、维信诺和深天马表现也比较亮眼。

三星电子是韩国最大的电子工业企业，同时也是三星集团旗下最大的子公司。2017 年，三星手机平板 全球市场份额高达 44.8%，2018 年上升至 47.60%，2019 年前三季度下降至 43.80%。三星作为全球手机第二 大生产商，自给自足的面板供应仍然占据市场主导地位。

三星年报显示，2019 年前三季度三星显示屏幕产能利用率为 100%，产能和产量也在近三年稳步攀升。 三星宣布将扩大销售，提高利用率，扩大客户群并增强产品竞争力。专注于通过扩大超大型和 8K 电视面 板和高级显示器面板等增值产品的销售来确保盈利。2019 年第四季度 QLED 电视的销量超过了去年同期 的两倍。对于大型 LCD 面板，预计超高清，超大型电视以及曲面和游戏显示器的高端市场将稳定增长。同 时，由于行业产能扩张导致供过于求，供求可能仍将保持不平衡，此次产能转移给中国企业带来机会。

京东方出货量及产能亮眼：2019 年，京东方共出货 3910 万块 OLED 面板。其中刚性显示器达 2210 万台，柔性显示器为 1700 万台。与 2018 年相比，该公司刚性面板出货量增长了 12 倍，柔性面板出货 量的增长则超过了 4 倍。在智能手机面板方面，京东方共出货 1700 万块 OLED 面板；智能手表面板上， 京东方出货量为 2210 万台。在新产线方面，京东方在武汉设立的 10.5 代生产线，目前处于产能爬坡阶段， 疫情期间，整体生产进度没有受到太大影响。按计划京东方武汉工厂的 10.5 代生产线将在 2020 年底至 2021 年一季度实现满载生产，主要生产 65 英寸以上超大尺寸、超高分辨率的高端智能液晶面板。

京东方积极布局高世代产线，在全国多地先后自主规划建设 15 条半导体显示器件生产线，产品覆盖TFT-LCD 全尺寸、以及 AMOLED 和 Micro OLED 等技术类型：中国大陆首条第 5 代 TFT-LCD 生产线、 首条第 6 代 TFT-LCD 生产线、首条第 8.5 代 TFT-LCD 生产线、首条第 6 代柔性 AMOLED 生产线，以及 全球首条第 10.5 代 TFT-LCD 生产线。京东方在显示与传感器件事业群也积极建设新产。

京东方的国内主要竞争企业是华星光电、深天马、维信诺和和辉光电。其中维信诺和和辉光电主要专 注于 OLED 和 AMOLED 的研发和生产。

TCL 华星光电技术有限公司的 t6 G11 产线提前达产，t7 G11 产线建设顺利，t3 G6 LTPS 产线突破设计 产能扩产至 50K/月，成为全球单体产能最大的 LTPS 工厂，t4 G6 柔性 OLED 产线一期量产并实现折叠屏 产品出货，惠州模组整机一体化项目一期达产，至 2023 年，TCL 华星出货面积 5 年复合增速（CAGR）达 到 18%，市场份额将进一步增长。通过 2 条 8.5 代线、2 条 11 代线、2 条 6 代线的投资建设，TCL 华星已 形成大、中、小尺寸齐备的产线格局，满足市场主流产品需求。华星光电公司在 LCD 显示领域，重点开发 4K/8K 及 Touch 产品，全球首发 MiniLEDon Glass星曜屏，将建立家庭大屏和商用显示领域高端市场的竞 争优势，开启技术领先之路。在 AMOLED 领域，公司成功开发可实现外折及内折形态切换的叠层技术， 多折及卷曲等新型技术取得良好进展，t4产线折叠屏已量产出货。

天马微电子股份有限公司产线组合完善并不断加大对全球先进技术和高端产线的布局，现经营管理 4.5 代 a-Si、5 代 a-Si、5.5 代 LTPS、5.5 代 AM-OLED、6代 LTPS、6 代 AMOLED 等多条产线。其中，厦门 5.5 代LTPS产线为中国第一条，并率先实现满产满销。公司已经连续两年保持 LTPS 手机面板出货全球第一， 高阶打孔屏出货第一，车载 TFT 全球第二，多个细分市场持续保持全球领先。目前 LTPS 依然是主流中 端机型显示方案，整体产能稳定，技术持续进化。相较 a-Si TFT-LCD 和 LTPS TFT-LCD 产线，AMOLED 产线投资大、技术难度高、技术变化快、产品复杂度高，并且，AMOLED 新产线从投建到稳定量产仍需要 一定的时间。LTPS TFT-LCD 在窄边框、高刷新率等技术参数上不断优化，加上打孔全面屏的进一步渗透 和屏下/屏内指纹方案的突破，预计在未来一段时间内，LTPS TFT-LCD 在中高端显示产品中仍占有非常重 要的地位。

维信诺是新型显示整体解决方案创新型供应商。公司成立于 2001 年，前身是 1996 年成立的清华大学 OLED（有机发光显示器，Organic Light Emitting Display）项目组。公司专注 OLED 事业 20 余年，已发展 成为集研发、生产、销售于一体的全球 OLED 产业领军企业。

上海和辉光电股份有限公司是国内首家专注于中小尺寸高解析 AMOLED 显示屏研发和生产的高新技 术企业。公司首期项目斥资 70.5 亿，建成国内首条第 4.5 代低温多晶硅 （LTPS） AMOLED 量产线。为 了形成量产规模，和辉光电正在建设一条 6 代 AMOLED 生产线。公司专注于 AMOLED 领先技术、专注 中小尺寸显示屏。

2. 显示面板产业链分析

2.1 显示面板产业链上中下游概述

液晶面板显示利用液晶的电光特性，通过场效应管来控制液晶偏转的显示技术，其核心技术在于场效应管的半导体阵列（Array）技术。液晶面板主要分为 LCD 和 OLED 两种。

液晶面板的产业链分为上游材料，如玻璃基板、彩色滤光、驱动 IC、偏光片、液晶等；中游组装则是电源管理、控制集成电路、液晶面板（阵列、成盒、模组）；下游则是电视、智能手机、笔记本等面向用户的终端产品。

上游装备和材料的市占率不足，成长空间大：根据群智咨询研究显示，我国显示器件上游材料本地化 配套率为 55%，上游装备本地化配套率保持在 15%左右。2019 年，全球显示行业产值约为 1972 亿美元， 其中，我国显示器件（面板）产值的全球占比约为 37%，而上游材料的全球占比只有 15%，上游装备的全 球占比则只有 6%。

中游制造商是显示面板产线生产的主力军，目前面板生产厂商主要来自于中国大陆、台湾、日本、韩 国。除了传统势力强劲的日韩企业以及早前兴起的中国台湾企业分羹外，中国企业也迎头赶上。两个行业 趋势非常显著：其一是各厂商均在逐步提升大尺寸 TFT-LCD 的产能，已然过剩的中小尺寸产能逐渐削减； 其二随着 OLED 显示技术在手机和高端电视中的渗透率日益提升，各主要厂商均在积极扩张 OLED 面板 产能，其中京东方、华星光电、深天马、维信诺等中国大陆厂商扩产尤为显著， 。据 IHS Markit 估计，到 2022 年，韩国面板制造商在全球 AMOLED 产能中所占的比重将从 2017 年的 93%下降至 71%；中国制造商 的市场份额则将从 2017 年的 5%增至 2022 年的 26%。

上游材料供应主要由国外企业垄断：半导体显示行业上游领域的技术壁垒和行业集中度较高，部分产 品较为依赖国外供应商。目前，全球能够规模化提供玻璃基板的厂商主要有美国企业康宁、日本企业旭硝 子、电气硝子以及安瀚视特，我国的国产玻璃基板供给不足，仍需要大量进口。彩色滤光片、偏光片、液 晶材料、驱动 IC 和有机发光材料等供应亦主要集中于少数几家外国厂商。

显示面板产业链下游主要是华为、惠普、戴尔、三星、索尼、LG、联想、海信等全球一线消费电子品 牌。在下游的众多应用中，LCD 和 OLED 的主要应用领域较为不同。TFT-LCD 占比最大的应用领域是电 视，占 67%；其次是占比 13%的显示器，手机、商用液晶显示、计算机和车载分别占比 3%、5%、4%、1%。 OLED 目前平均尺寸相对较小，应用最大的领域是智能手机，占比 69%，其次是可穿戴设备和家用电器及 电视，分别占比 10%、8%。

3. 显示面板生产工艺分析

3.1 前段制程投入占比大；中段制程 TFT-LCD 与 OLED 差异大；后 段制程国产品牌实现突破

上游公司生产的 TFT-LCD 面板主要成本为原材料采购成本，占总成本的 70%左右，主要原材料包括 玻璃基板、彩色滤光片、偏光片、液晶材料、驱动 IC 和背光模组等。AMOLED 面板材料成本降低至 47%， 原材料中取消了光学结构、液晶层与背光模组等，增加了有机发光材料。玻璃基板行业在上游原材料产业 中的投资规模和持续投资压力最大，具有资本和技术双密集、规模效应明显、行业壁垒高等特点。

面板生产线设备使用周期短，升级改造需求频繁。TFT-LCD 与 OLED 生产工艺均可分为前段 Array、中段 Cell 与后段 Module 三部分。

根据 UBI 研究表明，其中 Array、Cell、Module 三个制程的设备投入占比约为 6.9:1.7:1.4。

Array 和 Cell 段制程设备基本由美日韩企业所垄断；检测和组装设备国产品牌异军突起，精测电子、联得装备等快速切入国内产线。前段 Array 制程为 TFT 背板制程，核心设备包括沉积设备、曝光设备、显影、蚀刻设备，主要供应商为 ULVAC、东京电子、AKT（应用材料子公司）等日本和美国的半导体设备供应商。目前国内相关设备技术较落后，无法切入目前的面板生产线，Array 制程设备基本由美日韩企业所垄断。TFT-LCD 在 Cell 段重要设备如液晶灌注、对位压合设备以及 OLED 在 Cell 段的蒸镀设备、喷墨印刷设备、封装设备目前仍由海外企业垄断。

在前段 Array 制程上，TFT-LED 和 OLED 工艺和设备大致相同。由于 OLED 采用 LTPS（低温多晶硅） TFT 背板，相较于传统 a-Si（非晶硅） TFT-LCD 的 Array 制程，添加了激光结晶设备和离子掺杂机。

在中段 Cell 制程中，TFT-LCD 与 OLED 的制程差异较大，TFT-LCD 的 Cell 制程设备涉及 PI 涂覆/固化设备、定向摩擦设备、灌注液晶/封口设备、基板对位压合机等一系列传统液晶面板制作设备，OLED 由于采用有机材料制作自发光的 RGB 画素，在工艺流程上有所改进，引入了蒸镀设备、喷墨打印设备以及封装机等设备。

后段模组工艺是将封装完毕的面板切割成实际产品大小，之后再进行偏光片贴附、控制线路与芯片贴合等各项工艺，并进行老化测试以及产品包装，最终呈现为客户手中的产品的过程。Module 段 TFT-LCD与 OLED 的工艺设备大致相同，主要设备有绑定、贴合、点胶和检测记忆其他设备，其中绑定设备价值量占比最高。

4.中国显示面板设备企业异军突起，尤其在检测、组装等中后段设备

4.1 检测、激光加工设备重点关注企业

随着显示面板的升级换代，从 LCD 到刚性 AMOLED 到柔性 AMOLED，投资规模逐渐增加的同时， 上游设备投入成本也在逐步提升。柔性 AMOLED 的生产线总投资规模是 LCD 的 110%，其中设备投资更 是高到 82.1%。

中国企业在面板显示工艺制程上也在逐步突破，在激光、检测设备和组装设备领域有多家上市企业正 在形成自己的技术优势，并同中国先进企业密切合作。2017 到 2019 年的模组检测设备国产化完成度接近 50%，目前基本可以实现替代。在自动化、模组贴合/绑定等领域，国产化提升较为迅速，均达到 20%左右。 另外，多种关键工艺设备，如激光切割机、曝光机、有机材料蒸镀机、自动光学检测仪器等实现了零的突 破。其中国内主要突破企业为：亚威股份、精测电子和大族激光。

➢ 精测电子

公司在国内平板显示测试领域处于绝对领先地位，产品包括模组检测系统、面板检测系统、OLED 检 测系统、AOI 光学检测系统、Touch Panel 检测系统和平板显示自动化设备，已在京东方、三星、LG、夏 普、松下、中电熊猫、富士康、友达光电等知名企业批量应用，并大量用于苹果公司的 IPhone 和 IPad 系 列产品显示测试。在面板检测环节，精测电子已成长为国内面板检测设备龙头，产品覆盖 LCD、OLED 等 各类平板显示器件，能提供基于LTPS、IGZO等新型显示技术以及8K屏等高分辨率的平板显示检测系统， 在生产制程上，已成为业内少数几家能够提供平板显示三大制程检测系统的企业。

精测电子以 Module 段检测业务起家，逐步将业务范围向前延伸至 Cell 及 Array 段，并取得一定突 破。 Array 段检测设备壁垒最高，基本被国外及台湾厂商垄断，Cell 次之，均高于 Module 段的技术难度。 公司向前延伸至 Cell 及 Array 段检测设备，不仅可以提高产品附加值、增强核心竞争力，也使平板显示 业务进入了设备价值量需求更高的前、中段制程。

➢ 亚威股份

公司的激光加工装备业务主要产品包括二维激光切割机、二维激光柔性切割单元、三维激光切割系统、 激光切管设备、激光焊接系统及自动化成套生产线；精密激光加工设备等。完成熊猫电子激光加工装备业 务：完成第三代 HLF、HLE 激光切割机的升级，程序构架和工艺性能得到进一步优化。研制了 20kW 超高 功率超大幅面激光切割机、三维五轴激光切割机、重载激光切管机、激光板管切割一体机等一系列新产品， 全方位拓宽产品线，提高了市场竞争力。

公司与拥有面板行业领先的柔性 OLED 激光加工技术的韩国上市公司 LIS进行战略合作，通过境外投 资成为其第一大股东，同时与 LIS 在苏州工业园区设立中方控股的艾欧斯，推动高端精密激光加工设备国 产化，同时将公司激光产品业务链从金属材料高功率激光加工设备领域扩展到超精密微纳激光加工设备领 域，为公司未来规模成长形成强有力支撑。LIS 公司是全球领先的精密激光加工设备制造商，主要产品应 用于显示面板、半导体、新能源等行业。LIS 公司在中国显示面板行业的柔性 OLED 激光加工领域一直 保持市场领先地位，是国内显示面板一线厂商如京东方、华星光电、天马、维信诺等企业的主要供应商， 产品包括柔性 OLED 面板切割、模组切割、柔性 OLED 面板剥离、刚性 OLED 封装、偏光片切割、玻 璃切割等激光加工设备。

➢ 大族激光

目前国内 OLED 产线中高端激光装备仍由韩国企业主导，以其中技术含量最高的 ELA 设备为例， 市场基本被 AP Systems、Tera semicon、Viatron 三家韩国企业占据；激光剥离设备方面，市场主要由 Dongjin Semichem、ENF Tech 等韩国企业主导。在国内如大族激光等激光设备企业持续研发投入下，在激光切割、 激光修复、激光剥离等设备领域已渗透入国内面板厂商生产线，未来有望向核心制程进一步开拓，进口替 代空间广阔。

4.2 组装设备重点关注企业

以华为智能手机为例，看面板相关成本占比和供应商。目前的华为 5G 智能手机主要分 8 个模块。在 手机成本中占比最大的屏幕模组由长信科技独家供应；精密结构件、CMOS 传感器、数字图像处理分别由科达利、比亚迪、虹软科技独家供应。

第一、屏幕模组：在手机成本中占比约 20%，占比最大。涉及的供应商：长信科技（300088）。（独家 供应商）第二、屏幕面板：在手机成本中占比约 10%。涉及的供应商：TCL 集团、华星光电、京东方 A、 深天马 A。（ 4 家供应商）第三、设备：在手机成本中占比约 15%。涉及的供应商：大族激光、精测电子、 联得装备。（3 家供应商）

➢ 联得装备

我国模组组装设备领先企业之一，主要产品为平板显示模组组装设备，产品覆盖富士康、欧菲光、京 东方、深天马、蓝思科技、华为、苹果等众多厂商。从投资节奏来看，面板厂（Panel）建厂高峰已过，但 模组线（MDL）的资本开支仍处于上行通道。相较前段制程，模组段相对技术壁垒较低，联得装备在后段 设备研发中的技术水平与日韩企业持平。

公司最新公告与成都京东方（B7）签署了设备采购订单，订单含税金额为 1 亿元，对应 2 条生产线， 订单标的为固态光学胶贴合机（3D 贴合设备）、偏光片贴片机。再度中标京东方 OLED 大单，3D 贴合设 备取得突破。公司主营产品主要用于 TFT-LCD 显示模组，同时积极布局 OLED 领域，2019 年公司与京东 方合计签署订单3.35亿元，其中单4季度订单金额为2.06亿元，订单设备包含 OLED 贴合设备改造部件、 偏光片贴片机、OCA 贴合机。

➢ 劲拓股份

公司打破行业技术垄断，成功研发了生物识别模组生产设备、摄像头模组生产设备和 OLED 柔性屏幕 3D 贴合设备等光电模组生产专用设备，得到大型模组厂商和面板厂商的认可，实现销售。2019 年公司研制交付的可用于 OLED 柔性屏贴合的 D-lami 贴合设备等新光电模组生产专用设备，陆续得到客户认可和 顺利验收，其中部分 D-lami 贴合设备等新产品的销售订单在报告期内验收，为 2020 年第一季度的业绩做 出了贡献。已经确定为绵阳京东方第 6 代 AMOLED(柔性)生产线项目的中标方，两次中标金额合计为人 民币 17018.75 万元，占公司去年营业收入的 28.81%，中标项目签订正式合同并顺利执行后，将会对未来 营业绩产生积极影响。

➢ 智云股份

旗下子公司鑫三力是一家 3C 智能制造装备供应商，客户主要包括 TPK、京东方、天马、华星光电、 信利、合力泰等，产品覆盖苹果、华为、OPPO、VIVO、三星等一线品牌厂商。当前 OLED 模组设备主要 包括绑定、贴合、折弯、激光、检测、点胶等几大类设备。公司在 OLED 绑定机、点胶机、3D 贴合、折 弯机等领域均拥有产品布局，在显示模组后段产线的整体解决方案领域具有相对领先地位。

收购九天中创：九天中创是专业从事 LCM（LiquidCrystalModule，液晶显示模组，将液晶显示器件、连 接件、控制与驱动等外围电路、PCB 电路板、背光源、结构件等装配在一起的组件）及OLED 模组全套自 动化组装设备及控制系统的研发、设计、制造、销售及服务于一体的高新技术企业。其产品已覆盖平板显 示模组切割后的清洗、偏光片贴附、OCA 全贴合、3D 贴合、背光组装、侧边封胶、精度与效果检测、柔 性 OLED 贴合、折叠屏贴合等关键程序，是国内替代进口的主流产品。

➢ 深科达（拟上市）

公司主要产品为平板显示器件生产设备，广泛应用于平板显示器件中显示模组、触控模组、指纹识别 模组等相关组件的自动化组装和智能化检测，并向导体封测、摄像头微组装和智能装备关键零部件等领域 延伸。公司主要产品有：OCA 全贴合自动化生产线、3D 贴合设备、屏下指纹贴合自动化生产线、自动点 灯检查机，是国内为不多的具备平板显示模组全自动组装设备研发和制造能力的企业之一。公司主要客户 包括天马微电子、华星光电、华为、京东方、维信诺、群创光电、友达等国内知名面板生产厂商，2019 年 实现营收和净利润分别达到 4.72 和 0.53 亿元。

平板显示器件生产设备行业是知识密集型、技术密集型行业，平板显示技术迭代频繁，平板显示器件 终端产品更新换代快，这就要求设备厂商的研发设计必须及时跟进客户需求，并具备将客户多样化、个性 化的产品理念快速转化为设计方案和产品的业务能力。以上均为在显示面板设备商中中国企业的代表，它 们将随着显示平板产能转移和技术进步的红利有了更大的发展潜能。

4.3 前中段其他生产设备

4.3.1 蒸镀设备

TFT-LCD 在 Cell段重要设备如液晶灌注、对位压合设备以及 OLED 在 Cell段的蒸镀设备、喷墨印刷设 备、封装设备目前仍由海外企业垄断。OLED 蒸镀，就是通过真空蒸镀机能够将 OLED 有机发光材料精 准、均匀、可控地蒸镀到玻璃基板上。蒸镀机及蒸镀工艺是 OLED 屏生产过程中难度最高的环节之一。目 前业界公认日本 Canon 旗下子公司 Tokki 的技术能力最佳，全球范围内拥有大规模量产蒸镀设备的也仅有 日本 Tokki 一家，实际上 Tokki 基本垄断了全球蒸镀机的供应。由于 TOKKI 产量不足，许多面板厂迫于 市场产能指标压力纷纷退而求其次选择其他 OLED 设备供应商供货。

中国企业在蒸镀设备方面存在机会。合肥欣奕华通过自主研发，也已实现研究用 G1 蒸镀机和量产用 G6H 蒸发源销售突破。未来，喷墨印刷替代蒸镀将大幅降低大尺寸 OLED 生产成本。OLED 喷墨印刷能 简化制程，只需在基板上喷洒镀膜材料，无须昂贵繁复的程序，该技术有望大幅降低 OLED 生产成本。

4.3.2 面板减薄设备

平板显示玻璃基板是主流厚度为 0．4mm 或 0．5mm 的表面极其平整超薄的玻璃片，是平板显示器 （FPD，Flat Panel Display）的基本部件，其中用于薄膜晶体管液晶显示器（TFT－LCD）的称为液晶玻璃基板。FPD 光电玻璃薄化主要指对 FPD 玻璃基板进行薄化处理。随着信息技术发展和消费者消费需求的 升级，人们对移动终端轻薄化要求日益提高，也是未来 FPD 显示器的发展趋势。使用 TFT-LCD、OLED 或其他平板显示技术的各类终端消费电子产品，轻、薄是其两大核心竞争要素。为了达到轻、薄诉求，业 界普遍采用缩减显示器件的玻璃基板厚度，以达到同时减少厚度与重量的效果，来应对市场竞争。

显示面板薄化主要是用化学蚀刻（主要方式）和物理研磨（辅助方式）将面板模组和显示玻璃进行减 薄处理，达到显示产品轻薄化的需求，最初起源于日本。在薄化产业中面板薄化企业主要面向显示面板厂 商进行面板的减薄加工处理，在显示面板高质量及轻薄化的需求下分别需将面板由 0.5mm(或以上)之厚度 薄化至 0.4mm、0.3mm 、0.2mm 甚至 0.1mm。

➢ 重点关注企业：伟仕泰克

伟仕泰克 2015 年在新三板挂牌，所属分层为基础层，其为半导体、平板显示(FPD)、电子化学品等领 域客户提供工艺设备、系统方案的高端装备制造，主要从事半导体、LCD、太阳能、LED 等行业湿制程中 的清洗、蚀刻、化学供应、再循环、混合等特殊工艺的方案设计与设备供应，并基于自主研发的设备，为 客户在不同的制造环节中提供清洗和蚀刻服务。经过十余年的努力，公司已成为超一流的液晶面板(TFTLCD、OLED)减薄技术的拥有者，在 TFT-LCD、OLED 面板蚀刻清洗、蓝宝石(Sapphire Wafer)的制成清洗、 化学品供应等领域有丰富的经验，可以将 TFT-CLD 的玻璃基板分别用 DIPPING、TOP SPRAY、DOWN FLOW 等工艺进行减薄。其“免抛光倾斜式喷淋”技术为当前减薄行业领先技术。

京东方是伟仕泰克的主要客户，两者联系紧密。2017 年下半年，公司成功在合肥建立了 G6减薄工厂， 目前减薄工厂已具备大规模生产和加工能力。公司的核心目标客户包括京东方、天马微电子、华星光电、 南京熊猫、国显、龙腾光电等主要面板厂商。京东方的发展制约着伟仕泰克的崛起，伟仕泰克以及其他玻 璃减薄企业的的改革也影响着京东方的发展。伟仕泰克后续发展的重心将是包括 TFT-LCD/OLED 基板减 薄和抗反光玻璃（Anti Glare Glass）加工在内的精加工服务业务。凭借划时代的独家高良率减薄技术，基于 自研自产的高端装备，通过合肥子公司切入下游应用加工领域，围绕京东方等重点客户布局，在全国建厂 提供减薄服务，从 G6 大尺寸切入，覆盖 G5 和 AG Glass，将技术优势拓展为供应链优势和成本优势， 分批扩产，滚动扩张，牢牢把握行业趋势。

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（报告观点属于原作者，仅供参考。报告来源：广证恒生）

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