二三年后玉米有涨的可能吗 玉米卖压不断后移

二三年后玉米有涨的可能吗 玉米卖压不断后移(1)

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近日的玉米再次发生变化,山东玉米价格随着到货车量的增加再次下跌,而东北则仍然处于跌势中。不过,对于年前的玉米走势我们也分析过很多次了,总体来说,年前玉米大跌的几率并不大。

一方面是,年前受疫情影响,上量持续波动,再加上当前距离春节越来越近,下游企业备货需求开始启动,对玉米有较强支撑。

另一方面,今年惜售情绪较强,且年前进口玉米以及替代都无法有效发挥作用,因此国内玉米需求大权独揽,也对玉米形成支撑。

不过,年前来看,支撑玉米的因素中,供给端占较强比重。

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首先是在今年玉米收获之前,由于受“南旱北涝”天气影响,玉米的减产风就刮得很强烈,市场对于玉米的期待很高,再加上一直被看作是玉米重要替代物的小麦价格也不断上涨,使得市场对于玉米的价格预期持续上涨。

其次,玉米供给端事件频发。

先是今年东北作为玉米最重要的产区出现了部分减产,使得东北玉米价格走势上扬;而随着今年俄乌冲突爆发,国际粮价再次上涨,乌克兰玉米出口受阻,使得我国进口玉米主要依赖美玉米,而美玉米进口成本也一直处于3000元/吨以上的高位,直到近期才回落至2800-2900元/吨之间。

这些都是基于玉米供给端为主导的,也就是说,在以供给端为主导的前提下,玉米价格一直坚挺。虽然近日出现了回落,但多半是对11月份玉米价格暴涨的调整回吐。

但是随着到了年后,玉米的价格主导也开始渐渐发生变化。

一是年后供给端优势开始走弱。通常来说,玉米上市前期由于受量压影响,容易形成价格洼地,但是近两年这一趋势发生了变化。玉米上市初期,惜售情绪转浓,集中上量的情况明显减弱,玉米购销相比往年都比较偏慢。

但是随着到了年后,玉米购销逐渐拉开,上量逐渐开启,玉米价格出现震荡。

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二是年后需求回落较快,玉米回落风险大。

年前企业都有备库需求,到了年后虽然也有一定补库需求,但是并不急于补库,再加上年后消费回落,使得企业观望情况更浓。再加上年后往往是猪肉消费淡季,饲料需求也相对下滑,玉米饲用需求回落。

三是年后三四月份天气回暖,地趴粮有出货需求。

随着年后春暖花开,部分潮粮保存难度增加,容易形成集中上量,进而拉低玉米价格。

由此可见,年前玉米供给端惜售情绪较浓,再加上企业有备库需求,所以年前大跌的几率并不高。但是随着年后购销开始转换,再加上需求回落,玉米有下跌风险。主要的风险有两个:

一是从玉米需求方面来看,深加工需求基本变化不太大,玉米的需求主力仍然在饲用需求上。但是近期猪价大跌,养殖户出栏增加,饲料需求持续减弱,尤其到明年需求低谷时恐难好转,因此饲用需求受到一定影响。

二是年后进口粮源选择增多。年前受国际粮价影响,进口玉米无论是数量还是价格都不太具备优势,但是众所周知,巴西玉米对华出口已经装运,预计明年就会接连到港,且巴西玉米价格比美玉米要便宜,再加上国际粮价徐徐回落,进口成本也在不断走低,使得年后进口玉米的优势开始逐渐恢复。

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不过,即便如此,新农观认为虽然年后玉米风险不断增加,但是如果没有意外情况突发,玉米出现集中上量的几率也并不大,而且近两年玉米缺口一直存在,政策端对于稳粮价的意图依然较高,所以虽然年后有风险,但总体依然在预期范围内。不过值得关注的是,随着玉米走势逐渐分化,玉米价格的区域性变化可能会加剧。

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