红利指数是大盘还是小盘（一个躺赚的机会）

最近不少人问：红利指数估值这么低，现在可以买吗？

确实，现在整个市场除了银行指数，红利指数和中证红利是为数不多还处在低估状态的指数了。

其中红利指数是我们常说的上证红利指数。

今天，咱们来唠一下，红利指数现在值不值得买？

市场上常见的红利指数只有4只：上证红利、中证红利、深证红利、标普A股红利，最具代表的是前三只，也是今天的重点。

我们先来画个重点，了解下什么是红利？

红利指的是业绩较好的公司，拿出利润中的一部分，以分红的方式分配给股东。

那能分红的公司，自己首先就要有很强的盈利能力，能够产生充足的现金流，这样才有钱给股东分红。还得这家公司愿意长期持续的给股东们分红。

在港股有个顺口溜：圣诞钟，买汇丰。

讲就是股民们看重汇丰长期稳定的分红能力，才会在每年圣诞节前后买入汇丰。

而红利指数， 是由这些高股息率、高分红的股票组成的指数。

了解了红利指数的由来，我们还要搞清楚三只红利指数是如何构成的。这样才能为我们的投资提供指导。

首先是上证红利指数，它是从上证交易所中挑选出50只股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的股票作为样本，权重比例是按照股息从高到低排列。

在行业分布上来看，原材料、工业和金融地产已经占据了半壁江山，风格更偏向于蓝筹。

前十大重仓股主要是钢铁、化工、金融等行业的周期股。

其次是深证红利指数，是从深证交易所中挑选出40只稳定高分红且流动性较有保证的股票。

深证红利指数的行业分布算是偏科的，可选消费和日常消费就占了六成，再算上金融房地产就超八成了。

它的十大样本股都是我们比较熟悉的公司，比如格力、平安银行、万科A、五粮液、海康威视都是各行业中的龙头股。

其中，前三大权重股就占了三分之一，而上证红利前十大权重股加起来才只有34%。

因为深证红利是三只红利指数中，唯一一只按照流通市值加权的指数。

这也让深证红利成为三只红利指数中走得最好的。

最后是中证红利指数，是从沪深两市中挑选出100只股息率高、分红比较稳定且有一定规模及流动性好的股票。

在行业分布上与上证红利比较接近，前三大行业完全一样，连占比都几乎一样。

前十大重仓股也集中在原材料和工业。

但因为中证红利成分股更多，所以在持仓上要比上证红利更为分散，像钢铁这种传统行业的占比就更加小了。

这里需要跟大家解释一下，红利指数的编制规则和常见的宽基指数有本质上的区别。

沪深300等宽基指数是通过规模的大小来挑选股票，按市值加权的方式进行编制，市值最大的股票，占的比重也是最大。

而红利策略是挑出股息率最高的股票，组成红利指数，除了深证红利，其它红利指数都是按股息率进行加权，股息率最高的，占的比重也就最大。

从18年以来，A股的风格就偏向于蓝筹大盘股。这些股票往往市值偏大，在沪深300的占比较高。蓝筹股涨得越好，沪深300也跟着涨。

但大蓝筹不一定是分红最多的，它们未必是红利指数的成分股。

即便是，在红利指数中权重偏低，涨得再猛也拉不动红利指数。

所以，中证红利和上证红利这几年处于卧倒装死的状态，成为了现在为数不多的低估指数。

搞清楚三大红利指数的区别，我们来解决终极问题：红利指数值不值得投？

我们投资红利指数无非就是两个需求：一个是通过股价上涨来赚钱，另一个就是通过它每年的分红，为自己提供稳定的现金流。

从历史数据中可以看出，不管是短期还是长期，深证红利业绩表现最优秀，甚至跑赢了大盘，其他两只红利指数都跑不过大盘。

但看股息率的话，三只红利指数刚好是相反的，上证红利股息率最高，深圳红利股息率最低。

这是因为上交所的企业主要是国有大中型企业，而深交所以中小企业为主。

国有企业大部分处在成熟行业，像钢铁、化工、银行、房地产等，缺乏想象空间，股价上涨空间有限，但盈利稳定，它们也就愿意给股东多分钱。

虽然上涨空间有限，但中证红利和上证红利的估值偏低，有机会通过估值修复补涨一波。

总结一下：如果追求业绩，可以选择深证红利指数；如果追求高分红，可以选择上证红利和中证红利。

提醒一下，现在深圳红利处在高估的状态，请谨慎投资。

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