富士康全球产业布局结果（富士康豪购的背后）

文章来源：财经锐眼

近日，上证指数直线拉升至3300点之上，牛市呼声越来越高，投资者已经沸腾了。

值此“人声鼎沸”时刻，工业富联收购案引发高度关注，在富士康全球最大代工厂地位动摇之际，工业富联到底在下什么棋？

一

工业富联（601138.SH）又有大动作，公司斥资5.6亿搞收购，加码“智能制造＋工业互联网”双轮驱动战略。

7月5日晚，工业富联宣布，公司拟收购DC Software持有的鼎捷软件（300378.SZ）3997.13万股人民币普通股股份，约占后者总股本的15.19%，股份转让价款为5.6亿元。

同时，工业富联与鼎捷软件股东TOP PARTNER HOLDING LIMITED、新蔼企业管理咨询（上海）有限公司、孙蔼彬、叶子祯签署了《一致行动人协议》，未来他们将保持一致行动关系。

两项协议完成后，工业富联与一致行动股东合计持有鼎捷软件总股本的22.85%，成为其第一大股东。

值得一提的是，此次交易略有溢价，转让价格为14元/股，而鼎捷软件上一交易日的收盘价为13.95元/股。工业富联为何要溢价收购？

提起工业富联的名号，人们会很自然地将其与苹果“代工厂”富士康联系在一起。工业富联和富士康都隶属于鸿海集团，老板是郭台铭。

其中，富士康主打代工服务，而工业富联的主要业务包括通信网络设备、云服务设备及精密工具、工业机器人三部分。

2018年，身披“独角兽”外衣的工业富联登陆A股，并创造36天过会的历史记录，此举被外界视为鸿海集团从“代工厂”转型为科技公司的关键。

而鼎捷软件是一家企业数字化、智能化解决方案服务提供商，主营业务是为制造业、流通业及小微企业提供数字化、智能化解决方案，在汽车零部件、装备制造、IC设计、电子等制造行业积累了软件实施与行业精益管理经验。

工业富联相中的正是鼎捷软件的业务能力，二者之间可以形成协同效应，这是工业富联进一步落实“智能制造 工业互联网”双轮驱动战略的重要举措。

二

本次交易还涉及A股上市公司神州信息（000555.SZ）。工业富联的交易对手DC Software，是由神州信息间接100%控股的孙公司。

不过，与工业富联不同，神州信息对鼎捷软件早已萌生退意。最近一年，鼎捷软件遭遇多位股东密集减持，累计发布近20份与减持相关的公告，其中包括DC Software的减持操作。

DC Software为何要套现离场？或与鼎捷软件业绩不振相关。2020年一季报显示，公司实现营收2.31亿元，同比下滑9.34%；归属净利润为-5279万元，去年同期净利润为-1283万元。

单从业绩方面来看，鼎捷软件算不上优质标的，但工业富联看重的也不是其盈利能力，而是其业务能力。

工业富联表示，“希望通过此次合作，将工业富联数字化工业的整体能力与鼎捷软件工业软件方面的设计、研发、运维等能力深度结合，进一步提升智能制造科技水平，以及工业互联网科技服务的整体实力。”

从中不难看出工业富联急于转型的迫切心情。近年来，新基建成了资本市场的重头戏，其中5G业务是一大看点，而工业富联也在积极布局5G业务。

早在2019年上半年，工业富联已联合中国移动为全球首款5G笔记本电脑提供全世界规格最小的5GM.2通用模组，并积极参与到5G工业互联网3GPP国际标准的制定之中。

并购消息公布后，资本市场立刻做出反应。7月6日，鼎捷软件开盘涨停，最新收盘价报15.35元，工业富联股价上涨3.65%，最新收盘价报16.49元。

为何工业富联涨幅不及鼎捷软件？这或许与富士康的市场地位受到威胁有关。

三

众所周知，富士康的发展壮大离不开苹果手机的扶持。多年来，富士康与苹果深度捆绑，成了外界公认的全球最大代工厂。

对富士康而言，苹果的订单至关重要。早年间，为了维护与苹果的合作关系，富士康对其几乎有求必应，无条件服从苹果在成本、品质、交货期限等各方面的要求。

在与苹果的长期合作中，富士康始终秉承“薄利多销”的原则，即使在苹果营业利润高达30%的时期，富士康依然接受了不足2%的代工利润。

近年来，国产智能手机日益崛起，他们纷纷向富士康伸出橄榄枝，富士康收到的代工订单越来越多，苹果不再是富士康唯一的大客户。

在此期间，苹果也开始重新梳理供应链关系，将产品订单分散化，有意扶持其他代工厂，不再独宠富士康。

在苹果大额订单的助推下，内地代工厂立讯精密（002475.SZ）逐渐崭露头角，立讯精密与苹果之间的关系愈加亲密，大有取代富士康的架势。

需要指出的是，立讯精密女老板王来春，曾是富士康第一批流水线女工，在富士康任职长达10年之久，后来离职创业，建立了同样以代工服务为主的立讯精密。

王来春的独立创业曾得到郭台铭家族的默许与支持。立讯精密成立初期，靠来自富士康的委托加工订单站稳脚跟，说是富士康的“小跟班”也不为过。

郭台铭胞弟郭台强实际控制的富港电子，曾位列立讯精密第三大股东。2010年，立讯精密登陆A股，此后与富士康及郭台铭家族渐行渐远。

2017年，立讯精密直接拿下了苹果AirPods订单，从此站到了富士康的对立面。

四

最近几年，立讯精密身上的“苹果”标签越来越牢，公司规模也越做越大。

2019年年报显示，苹果已经是立讯精密不可或缺的大客户了，来自苹果的营收在公司总营收中占比高达55%，俨然成了业绩支柱。

在苹果的有意栽培下，立讯精密的业绩一路飘红，一年迈上一个新台阶，成了资本市场备受追捧的大牛股之一。

2020年一季报显示，立讯精密实现营收165亿元，同比增长83.1%；归属净利润9.82亿元，同比增长59.4%。

与此同时，立讯精密预计2020年1-6月归属于上市公司股东的净利润约为21亿元-24亿元，同比增长40%-60%。

反观富士康，因其工厂分布在国内、越南、美国、印度等多个地区，受全球疫情影响较为严重，公司复工情况不乐观，并因此大幅下调2020年的收入预期。

富士康的处境，也影响到A股上市的工业富联。目前，工业富联最新收盘价报16.49元，尚未恢复到年初高位20.8元，公司总市值达3277亿元。

今年以来，立讯精密股价连创历史新高，最新收盘价报52.71元，相较年初股价大涨95.37%，公司总市值达3681亿元，比工业富联多出了400多亿。

被曾经的“小跟班”成功反超，不知郭台铭内心作何感想。但可以肯定的是，郭台铭已经在暗中使劲，收购鼎捷软件便是其中一环。

但是，在新基建的浪潮中，工业富联到底能够翻出多大的浪花，目前来看还是未知数。

,