可转债新规后怎么玩可转债（华强带你入门可转债）

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华强前来买可转债-可转债的发行

图1：隆22转债基本资料

李振国拿到经营许可证后，在街边摆摊卖可转债，“生意行吗？哥几个。”有一个人骑着摩托车前来买可转债。滴滴嘟嘟滴

注：拿到经营许可=公司已经完成可转债发行流程，摆摊=公开发行可转债，有人前来买债=投资者认购可转债

刘华强来认购可转债：“你这可转债多少钱一张呐？”

李振国：“100一张” 可转债认购以100元为面值，基本单位为1手=10张，股票基本单位为一手=100股

刘：“what 's up,你这公司是金子做的，还是可转债是金子做得”

李：“你瞧这现在哪有可转债呀，这都是评级AAA的可转债，你嫌贵我还嫌贵呢”

注：可转债发行前会有专业机构为其进行信用评级，AAA为最高评级，目前已上市可转债最低评级为B，可在巨潮资讯网搜索到可转债追踪评级报告

刘微笑：“给我挑一个”

李：“这个隆22转债怎么样？”

刘：“我兄弟说了，叫我问你这可转债保本吗？”

李：“我开上市公司的，能卖给你不保本的可转债？”

刘：“我问你这可转债保本吗！？”

李：“你是故意找茬是不是，六年税前连本带利111.2元？你要不要吧！？”

注：如图，隆22转债每年利息依次为0.2%、0.4%、0.8%、1.2%、1.6%、2%，到期还本105元不含最后一年利息，合计111.2元，这是债性的依据，以100元认购，持有到期，你未转股，税前连本带利你会获得111.2元

华强怒：“你利息TMD太少了吧，比我存银行还少？你想杀猪是吧！”

李赔笑道：“别激动，你买回去六个月之后，我给你转股的权利，转股价格为82.65，你认购10张可转债共1000元让你转成1000÷82.65=12.099股，不足一股换现金给你，我隆基可是光伏龙头，到时候股票涨起来到200元一股，你10张可转债可以换成12股×200元=2400元，满意了吧！”

注：隆22转债发行日为2022年1月5日，转股开始日是2022年7月11日，一般转股期为6个月。这里有个重要的概念，转股价值(V)=转债面值÷转股价×股票现价（P），也就是你用1张可转债换成股票后卖出能获得多少钱，转债面值是常数100，与转债价格没有任何关系！转股价一般是恒定的（可以向下修正即下修），因此转股价值随着股票现价而波动，对于隆基22转债，其转股价值V=100/82.65×P=1.21P,这是股性的依据，V（转股价值）与P（股票价格）成正比。

华强不屑：那你股价天天跌怎么办啊，那我转股不就赔死了，只能拿着你这破债，那点利息，我拿什么去和封彪火并？

李：我们有下修条款，股价天天跌我就给你下修转股价，连续30个交易日中至少15个交易日收盘价格低于当期转股价格的85%（即股价持续低于82.65×0.85=70.25元可满足下修条件），假如股票天天跌到60元，我给你下修到60元，那你转股价值V=100/60×P=1.67P，到时候股票又涨回到80，你转股价值到了133元，10张可转债转股16.7股股票，卖1336元，怎么样？

华强：哎哟，振国总可真厚道，可是我还是担心，你要是一直一直跌，跌到10元怎么办

李：强子，我们还有回售条款，最后2年，连续30个交易日股票收盘价格低于当期转股价格的70%（82.65×0.7=57.86元），你有权让我拿当期利息 100元你再卖回给我。你拿了钱再去给你弟弟报仇。回售是你的权利不是义务，如果我隆基转债价格高于回售价，你也可以不回售。

华强大笑：哎呀，振国总，那行，给我挑十张。

华强花了1000元成功认购到了10张隆22转债，还有很多很多的投资者认购到了隆22转债，最终隆22转债发行完毕，隆基股份募集到了70亿资金用于年产15GW高效单晶电池项目、年产3GW单晶电池制造项目以及补充流动资金。

华强心想，对于企业隆基来说，它募集了大量资金用于扩大产能，补充资金，有利于进一步提升业绩。对于他（投资者）来说，隆基可转债违约风险低（AAA评级），公司促转股意愿较强、可以下修，公司质地好，未来前景广阔，未来若隆基股价大幅上涨，他可以赚得盆满钵满，若隆基未来遭遇巨大困难，在不破产的情况下，公司也要还本付息，他亏损幅度对比股票也会少很多。上一只隆基转债为隆20转债，最终历时6个月以166元完成退市，以100元认购者短短半年获利66%，认购隆基转债成功的华强怀揣着美梦入眠了。

注:强赎条件：连续30个交易日中至少15个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130%，公司有权以当期利息＋100元赎回可转债，投资者必须在规定时间内卖出或转股，否则将被低价强行赎回可转债，蒙受损失。隆20转债曾有5000万可转债未转股，未转股投资者本是166的可转债却被隆基股份以100 的价格赎回，每张亏损60 ，每10张亏损600 。

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互动问答环节

1.可转债全称是什么？

2.可转债第一定律是什么？（我瞎编的）

3.可转债同时具有哪两大属性？（重要）

4.可转债面值是多少？交易的基本单位是？

5.如何计算转股价值？转股价值由哪些变量影响？

6.可转债有哪三大条款？