持续下跌背后的核心逻辑之一(暴跌的艰难时刻)

持续下跌背后的核心逻辑之一(暴跌的艰难时刻)(1)

今天,三大指数高开低走,沪指失守3200点关口,临近收盘指数探底回升,跌幅有所收窄。个股普跌,两市超4100股飘绿。

每当大跌,大家都会问,能不能抄底?正如我们不能预测暴跌一样,我们也不能预测到底。不过,我们依然可以提供一些数据给大家参考。

首先是上证指数的市盈率水平,目前已经远远低于2005年998点大底,也低于2008年的金融危机底,和2016年熔断时的估值水平差不多:

持续下跌背后的核心逻辑之一(暴跌的艰难时刻)(2)

数据来源:东方财富Choice数据

如果看市净率的话,当前的估值简直到了不可理喻的低点,4月26日那次大跌甚至创下了历史最低:

持续下跌背后的核心逻辑之一(暴跌的艰难时刻)(3)

数据来源:东方财富Choice数据

不过通过股债性价比来看,当前的投资机会肯定没有2018年底,或者2014年那么多。主要原因是现在的消费、白酒、新能源、新能源车还有芯片等股票要么没跌透,要么还在天上漂着。而2014年那次,真的是所有的板块都跌到地板上了,实在是跌无可跌了。

持续下跌背后的核心逻辑之一(暴跌的艰难时刻)(4)

数据来源:韭圈儿

那哪些板块投资机会更大一点呢,我们继续看数据。目前主要是深证成指和创业板相对估值较高,其它的其实板块其实都在地下趴着。当然科创50的数据时间太短,可能不太具有参考价值。

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数据来源:东方财富Choice数据

再来一起看一下,具体哪些行业有投资机会。我们按市净率从高到低给申万一级行业做了一个排名:

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数据来源:东方财富Choice数据

从上面的数据,结合最近的政策和经济环境来看的话,传媒、银行、医药生物、房地产、通信、计算机好像都可以开始布局了。当然,我个人还是很看好新能源(尤其是光伏),以及有色和化工。

以上就是基础数据的展示,其实大家一目了然。回想我自己的投资经历,2018年的时候,大概7、8月份的时候估值水平和现在差不多,我就提前抄底了,事后看虽然进场早了一点。不过,估值水平在这个水平后,我们可能猜不到最低点在哪里,但可以确定现在非常大概率是未来几年非常重要的底部。

在低位的时候遇到暴跌,造成不要离场。1987年10月19号,美国股市暴跌,彼得•林奇在后事回忆到:“1987年股市暴跌,道琼斯指数曾经一天之内下跌了508点,那些投资专家们异口同声地预测股市要崩溃了,但是事后证明,尽管道琼斯指数暴跌1000点之多,也没有像人们预料的那样股市末日来临。”

所以,我们可以看到,每次大跌都伴随着各种惊恐不安的言论;然而这些悲观的论调最后都没有变成现实。比如今天看到潘向东举的两个例子:

一是,2018年中美出现贸易争端,大家都觉得中国的出口地位会被东南亚和印度取代。但是实际上呢?在贸易争端之前的2017年,中美贸易总额是6281亿美元,但到了2021年,尽管有新冠疫情的影响,中美之间的贸易总额却仍然达到6575亿美元。

二是,前一段时期,网上流传一段谣言,就是说携程和怪兽充电的数据如何断崖式下降。携程的财务报告显示:高星酒店套餐订单占比环比提升超30%,联合会员较2021年同期增长近3倍。怪兽充电本季度新增1200万用户,全国的充电点位较2021年末也上升了38%。

更不要说,我们在一些传统的弱势行业上取得了非常不错的成就,根据中国汽车工业协会发布最新数据,1-7月,汽车企业出口150.9万辆,同比增长50.6%。从目前的情况来看,中国甚至有可能超过日本,成为世界第一大汽车出口国。

我们要相信,投资真的是一场修行。越是悲观的时候,就越是投资的好时候。上个世纪90年代,国有企业的困境导致很多工人下岗,1997年东南亚金融危机的出现,加速了经济的出清。就当大家都非常悲观的时候,那一轮经济运行周期的底部也就在1998年出现了。

投资者需要战胜自己的恐慌,以保证更加理性的思考。

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