今日贝因美消息（为什么说贝因美已）

4月29日，当贝因美发布2021年全年业绩及2021年一季度成绩之后，外界将“困境反转，形势明朗”的评价给予了这个国内老牌的奶粉企业。该公司2021年的年报显示，去年其营业收入25.4亿元，整体保持稳定，2022年一季度实现营业收入8.14亿元，较上年同期增长43.68%。

在净利润方面，贝因美表现出较明显的增幅，2021年的净利润为7331.45万元，比上年同期增长122.61%。2022年一季度的净利润也同比增长 38.45%至2012万元。

转机出现在2021年的Q4，当季贝因美营业收入8.81亿元，比上一年同期增长91.61%，再加上2022年一季度的收入增长，贝因美已经连续两个季度均创下了近四年同期历史单季最好水平。

此外，贝因美的现金流持续改善，从2020年的3033.69万元提升到2021年的24674.38万元，同比增长713.34%，且经营性现金流净额远远高于净利润的总额。

华鑫证券在其研报中评价：贝因美边际改善加速，等待业绩拐点。事实上，不可否认的是，成立于1992年，于2011年上市的贝因美，在中国奶粉行业里占有举足轻重的地位，不过随着行业竞争加剧以及贝因美内部的调整，其近几年的业绩处于波动之中。

如今贝因美的业绩出现两个季度的明显向好，是暂时现象还是真正的曙光？我们可以从贝因美近一年的战略关键词中寻找答案。

【关键词一】

管理及运营效率不断提升

在贝因美的财报中，有一个关键词“管理及运营效率不断提升”，这也从侧面说明了，去年在营业收入微降的情况下，贝因美的净利润为何会出现122.61%的增长。

贝因美具体的变革可以总结为：公司创始人重新操盘，重塑商誉、重振团队、重整管理体系、重新梳理公司的营销策略、产品组合、渠道结构等，强化营销费效考核，压缩低效投入，疏通营销链路。

以费效的管理为例，贝因美除了精细化OBM业务费效管理外，积极拓展了ODM、OEM及品牌授权业务，发挥其自身的优势，打开发展的思路，拓展业务模式；此外，在成本控制方面，贝因美在保证原料品质的前提下，加强重点原料资源开发和储备力度，加深与核心原料主产区企业的合作伙伴关系，确保供应稳定和成本的有效控制等。

2021年贝因美的研发费用同比增长113.12%外，销售费用、管理费用等均出现不同程度的下降，其中管理费用同比减少了21.84%。

【关键词二】

做强主营品类，开拓细分市场

产品是竞争的核心。作为国内知名的婴幼儿配方乳粉企业，贝因美在产品上一直保持“硬实力”。而且在婴幼儿配方乳粉的基础之上，贝因美的产品矩阵也在扩容，为消费者带来更丰富的营养服务。

2021年，贝因美重点打造了“可睿欣”(国食注字YP20210001号)婴幼儿配方乳粉、“睛彩”系列奶基营养品以及豆豆奶昔蛋白固体饮料等众多新产品。

2021年我国婴幼儿配方乳粉二次注册正式开启，国家将进一步提升对婴幼儿配方乳粉产品配方科学性、安全性材料和研发报告的审查力度，这再次意味着企业之间的竞争聚焦到了体现产品实力的研发、安全等领域。

2017年当国家食品药品监督管理局公布首批婴幼儿配方乳粉配方注册的22家企业共89个配方时，贝因美就在其列。此后，贝因美又拿下了特殊医学用途配方食品的“国食注字0001号”配方注册以及中国奶粉品牌特殊配方注册的“0001号”。

目前贝因美已经打造了超级单品“爱加”(国食注字YP20170001号)、“可睿欣”(国食注字YP20210001号)等各具功能卖点的婴幼儿奶粉，冠军宝贝系列营养米粉/米糊，及多款特殊医学配方乳粉、奶基营养品等。

除了关注贝因美的基础产品之外，其未来的多品类的发展以及产品结构的持续优化也值得关注。根据贝因美的财报，2022年该公司将继续做强主营品类，开拓细分市场。

具体来说，贝因美未来将关注品类功能化，打造大单品的品牌阵地和“生命早期2000天专业守护”的营养品阵地；另外开拓细分市场，打造新品矩阵，抓住羊奶粉、有机奶粉、营养品等高速增长的契机，加快落地超高端产品。完善婴幼儿特医品类布局，关注成人特医群体需要，继续加快特殊医学用途配方食品的研究与产业化。扩大儿童食品推广人群范围，打造贝因美亲子健康零食概念。围绕孕婴童做数字化的产业、服务，在做强主业的基础上整合产业关联资源，打造品牌和资本 共同加持的母婴生态圈。

【关键词三】

优化渠道，新零售布局

在渠道建设方面，贝因美目前已经通过经销商、电子商务、直供客户等渠道进行销售，同时部分产品通过总成销模式和包销模式进行销售，已经基本实现了线上线下融合的新零售业务模式。例如，2021年贝因美包销商的销售收入达到3.29亿元，同比增幅达到了106.37%。

截至2021年底，贝因美共拥有经销商1526家，净增加584家。

贝因美介绍，2021年给该公司新零售团队通过“一店一码、一店一策”精细化渠道运营管理， 建成了以贝家商城、天猫旗舰店、京东旗舰店为核心品牌窗口，以抖音、快手、小红书等内容电商平台为延伸的业务布局， 积极推进职能服务一体化、业务数字一体化的精准营销体系，形成线上线下的良性互动，加强了公司、产品、客户与消费者之间的联系及互动，从而实现了营销渠道策略的闭环。

华鑫证券研报评价，新零售模式的成功推进，使得贝因美对下游渠道和门店的议价能力在增强。

在渠道方面，贝因美表示，未来将进一步全面梳理优化渠道，在优化与婴童、商超等大客户合作的基础上，深耕、精耕婴童渠道，发挥好渠道承接点的作用，促进会员转化与复购。聚焦重点客户，打造标杆市场、突破重点市场、夯实基础市场，让用户运营、品类互动、门店客 户活动、城市联动、重点商圈爆破到区域系统进阶的金字塔型联合生意计划有序推进。赋能门店终端，通过导购教育、培训 等方式提升门店的执行力，以大数据平台追踪门店业务执行情况，激发渠道潜能，拉升三级销售。

贝因美在财报中表示，展望2022年，公司将抓住以新国标实施为推动力的行业洗牌和国潮崛起的有利时机，积极应对市场形势的变化。同时， 公司将在做强主营业务的基础上，对标优秀企业，品质为先，全力以赴将贝因美打造成孕婴童行业的标杆企业，重新回归行业第一梯队。

经观商业

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