国家为什么要设立期货市场（发挥期货市场服务高质量发展作用）

党的十八大以来，我国期货市场发展取得了长足进步，服务实体经济能力不断增强，国际影响力持续提升，产品体系进一步丰富。曾寄语大连商品交易所(以下简称“大商所”)，脚踏实地、大胆探索，努力走出一条成功之路。作为我国重要金融基础设施，大商所围绕“打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”的总目标，努力探索中国期货市场发展的成功之路。日前，大商所党委副书记、总经理严绍明接受了《金融时报》记者专访，就期货市场如何服务高质量发展等内容进行详解。

《金融时报》记者：10年来，大商所市场有哪些发展变化?

严绍明：脚踏实地、大胆探索，努力走出一条成功之路，是2013年8月29日视察大商所时的嘱托。回顾过去，在中国证监会党委的坚强领导下，大商所始终恪守作为党和国家重要金融基础设施的初心使命，努力探索中国期货市场发展的成功之路，用高质量服务实体经济、服务国家战略的实际行动践行嘱托。

过去10年，大商所坚持“变”中求发展。一是产品体系扩容创新。2013年，大商所先后上市焦煤、铁矿石等5个期货品种，初步完成从单一农产品期货交易所向综合性商品交易所的转变；2017、2018年，豆粕期权上市、铁矿石期货引入境外交易者，打开多元、开放发展新局面；2020年后，生猪期货潜心研发二十载终“圆梦”上市，化工期权“花开四朵”，棕榈油期货及期权对外开放，“一圈两中心”建设增速提质，多层次产品体系格局初现。2012年底至今上市12个期货品种、11个期权品种，是之前近20年上市品种数量的2.5倍，覆盖农产品、化工、金属、能源等国民经济主要领域。

二是市场规模“双倍增长”，结构明显改善。2021年，大商所成交量和日均持仓量分别为24亿手、1055万手，较2012年增长274%、320%，成交量居全球第9位，已成为我国重要的期货交易中心和全球重要的农产品、塑料、煤炭和铁矿石期货市场。从2012年至2021年，参与大商所交易的法人客户从5389户增至2.48万户，涨幅361%。

三是市场功能不断提升。“一品一策”提升市场运行质效，使产品功能与实体需求实现高质量平衡。2021年，豆粕、聚丙烯、铁矿石等13个主要品种套期保值效率超90%，15个主要品种期现价格相关性超90%。超过1.1万家国内产业企业参与大商所市场交易，持仓量550万手，较2017年分别增长2倍和1倍。参与煤焦钢期货交易的产业企业达1500余家，国内大型钢铁企业普遍参与，中石油、中石化、中粮等石化和粮油产业链龙头企业广泛利用大商所市场进行定价和风险管理，更多的中小企业通过大企业进行风险管理或参考期货价格进行经营管理。宏观部门利用大商所市场信息研判经济形势，辅助宏观调控决策。在2021年以来国际大宗商品价格大涨的背景下，大商所铁矿石、棕榈油等期货价格及涨幅均小于现货、小于境外，有效助力保供稳价大局。

过去10年，大商所在“不变”中增强政治自觉。一是始终坚持和加强党的全面领导。把贯彻落实党中央、国务院精神要求和证监会党委决策部署作为首要政治纪律和政治规矩，在国家大局中谋划期货市场能做什么、怎样做好，发挥党委“把方向、管大局、保落实”作用，保持工作重心与党和国家决策部署高度一致。二是始终坚持自律监管的政治性人民性。不断提升大商所政治属性与政治责任的认识，持续增强服务实体经济和国家战略的能力，在加强市场监管中坚持防止“脱实向虚”，在完善市场措施服务中优先考虑产业利益，为供给侧结构性改革、构建新发展格局等贡献力量。加强交易者教育，把服务交易者和保护交易者合法权益作为重要工作。三是始终坚持不发生系统性风险底线。坚决落实证监会“建制度、不干预、零容忍”要求，构建全面风险管理体系，走在风险曲线之前采取各类风控措施，为资本设置“红绿灯”，提升科技监管效能，以市场稳促预期稳、实体稳。

《金融时报》记者：实体兴则经济兴。近年来，受全球疫情、国际大宗商品价格震荡等影响，我国实体企业面临风险挑战。大商所在服务实体上有哪些举措，取得了哪些成绩?

严绍明：置身百年未有之大变局，大商所确立了“服务面向实体经济，创新紧跟市场需求”的发展理念，有效融入新发展格局。

一是以更精细化的市场服务提升产业参与深度广度。通过“期货学院”“企风计划”“产融基地”等服务品牌，2012年以来累计支持费用达14亿元，为企业参与期货市场提供智力支持和“试验田”。持续为广大企业降费减负，2014年以来减免套保手续费5.76亿元，2020年以来进一步免收交割手续费等费用1.2亿元。连续多年对套保和投机交易实施差异化限仓和保证金标准措施，2021年，差异化保证金措施为企业减少约26亿元的套保保证金日均占用，通过合理、精准降低参与成本，更好支持和引导实体企业参与期货市场。

二是以更加贴近现货的导向完善产品合约设计。密切跟踪产业变化，贴近现货完善品种合约规则制度，将产品发展从单纯提高规模向规模与质量并重转移。在大豆品种上，顺应国产大豆消费结构由榨油向食用的转变，基于主产区品质在2018年调整黄大豆1号合约质量标准，让期货价格更突出反映国产食用大豆的优质优价，增强农户扩种大豆的底气。在焦煤品种上，跟进焦煤贸易从进口为主转向国内供应为主的变化，将焦煤合约标准品定位由进口煤调整为国产煤，让“国内大循环”背景下的主产区煤价成为市场主导。

三是以更加便利的交割机制促进实体企业期现结合。贴近现货完善交割制度，在一次性交割制度的基础上，充实完善每日选择交割、滚动交割、车板交割、集团化交割等“工具箱”，成功经受住鸡蛋、玉米等巨量交割的考验，极大提升了交割稳定性和便利性。同时，以服务初级产品保供为出发点，加大在主产区设库力度，交割布局从销区为主向产销区并重转变，支持企业通过设置交割库参与期货市场共建。2012至2021年，大商所交割库从124家增至411家，增幅231%，其中主产区交割库从80家增至325家，增幅306%；交割区域也从当年的9个省区市扩大到现在的25个省区市。

四是以更加有效的市场定价满足企业连续生产的套保需求。过去为防范交割风险，通过在临近交割月梯度增加保证金、收紧限仓等方式减少近月合约成交量，但也使定价的有效性随之降低，不利于企业套期保值。近年来，我们以“一品一策”为核心，通过引入做市业务等措施，有效推动各主要品种合约连续性大大改善，使合约价格和流动性的期限结构得到优化。近期首次引入产业服务商开展临近交割月做市业务。

五是以更加高效的功能发挥服务保供稳价。我们通过持续提升功能发挥水平，以市场化手段助力企业转移价格风险。尤其在铁矿石、生猪等重点品种上攻坚克难，以稳健有效的价格信号合理引导产业资源配置，提振企业连续生产销售和贸易流通的信心，提升产业韧性。

《金融时报》记者：从脱贫攻坚到乡村振兴，期货行业形成了“保险 期货”等具有行业特色的帮扶模式。请介绍下大商所在助力脱贫攻坚等方面的具体工作。

严绍明：我国是农业大国，但总体以小农经济为主，抗风险能力较弱。实践证明，期货市场能够提高涉农产业抗风险能力，助力农民稳收增收、农业稳产增产，引领农产品高质高效生产流通，保障粮食安全。大商所背靠东北“大粮仓”、起家于农产品期货，始终以担当精神投身国家脱贫攻坚主战场，开展中国期货市场特色“支农支小”服务，成功助力对口帮扶地区秦安县、金阳县等脱贫摘帽，帮助新疆麦盖提县、贵州六盘水市等原贫困地区实现脱贫。

一方面，发挥期货市场优势，持续深化“保险 期货”模式。大商所于2015年首倡的“保险 期货”连续7年被写入中央一号文件，创新解决了我国小农经济下农民的收入保障问题，成为金融助力农业风险管理的典型手段。截至2021年底，累计投入资金约9亿元，开展600个项目，惠及31个省(区市)160多万农户，总赔付12.65亿元。近年来，该模式实现了从“价格险”到“收入险”、从“种植环节”到“全产业链”、从“分散”到“县域覆盖”、从“单一支持”到“多方合力”的升级，已从交易所主导推进的单一试点演变为地方政府高度重视、金融机构和广大农户积极参与的综合性模式。另一方面，将对口帮扶与多点推进结合，建立稳收增收长效机制。面向甘肃省秦安县、四川省金阳县等对口帮扶地区，累计投入帮扶资金3000余万元，通过发挥交易所枢纽作用，引导各类要素资源向原贫困地区流动。

下一步，大商所将充分围绕乡村振兴战略，继续践行“支农支小”特色服务，高质量做好服务乡村振兴、促进共同富裕的“大文章”。

《金融时报》记者：围绕期货市场更好践行“国之大者”，下一步，在准确贯彻新发展理念、建设高质量期货市场，服务国家战略和经济发展方面，大商所有哪些部署和安排?

严绍明：步入新征程，大商所将在中国证监会党委的坚强领导下，继续坚持稳中求进总基调，坚持服务面向实体经济，创新紧跟市场需求，聚焦产品创新、技术驱动、生态圈建设三大主线，在加快建设期货与现货结合、场内与场外协同、境内与境外连通的国际一流衍生品交易所的新征程上高质量建设期货市场，更好服务实体经济，为大宗商品保供稳价发挥积极作用，以优异的成绩迎接党的二十大胜利召开。

第一，强化政治引领，筑牢高质量发展基本盘。第二，丰富市场供给，书写高质量服务实体新篇章。不断优化产品供给质量，推动更多服务国计民生、符合新发展要求的战略性品种和区域性特色品种上市，在现金结算、商品指数、结构化合约等产品开发上取得新突破，努力形成与高质量发展相匹配的产品体系。第三，全面深化改革，点燃高质量发展新引擎。坚持通过改革创新激发市场活力，增强市场韧性和内生动力。第四，坚决防控风险，筑牢高质量发展安全底线。（金融时报）