什么叫财报价值投资（量化价值投资读懂营业收入）

投资者平时在打开通达信F10分析股票基本面的时候经常看到:营业收入、营业利润、利润总额、净利润, 这些名词到底有什么区别呢?而且这四个类似的指标,到底哪个更有效呢?

今天全国获奖量化分析师给各位投资者写一篇科普文章, 送给喜欢价值投资的股民朋友, 用量化分析的方法帮大家理理清楚:

1.营业收入:包括公司的主营业务收入和其他业务收入,但不包括营业外收入

打个比方:如果一个公司今年业绩不好,但出售了一套投资性房产,那么今年来源于出售了一套房产的利润,不计入营业收入中. 这种计量方法能够更好地体现公司主营业务收入的多少.

下面我们来看一下量化测试: 如果我们挑选今年A股市场营业收入同比增长超过100%的所有公司股票, 如果进行等权重投资并一直持有的话, 那么我们的收益曲线就是下图:

(黄色曲线为投资收益净值曲线, 蓝色为沪深300大盘指数)

营收同比增长100%策略净值

测试结果: 累计收益:67%, 年化收益30% , 最大回撤19%, 夏普比例1.09

虽然收益曲线有所波动,但是总体还在增长.下面我们来介绍一下营业利润指标.

2.营业利润 = 营业收入 - 营业成本

顾名思义, 就是公司的主营业务带来的收入减去开展主营业务所需的成本.

那么如果我们选择市场上所有营业利润同比增长了100%的公司,进行等权重投资,并一直持有,那么这两年的投资收益曲线会怎么样呢?下面我们来看看量化测试: (请看下图黄色曲线)

营业利润同比增长100%策略净值

测试结果: 累计收益52.66%, 年化收益24% , 最大回撤18%, 夏普比例0.83

总体上收益也还算可以,但好像对比起来还是营业收入指标更好一点!

下面我们来看看利润总额这个指标.

3.利润总额 = 营业利润 营业外利润

利润总额是营业利润加上营业外利润, 打个比方A公司出了经营所得外,今年还出售了一套投资性房产, 那么它的年度利润总额就是主营业务带来的利润加上房产出售所带来的获利部分.

下面我们用量化分析来测试一下:

利润总额100%策略净值

我们可以看到黄线部分就是我们的投资净值了,跟营业利润差不多.

4.净利润 = 利润总额 - 所得税支出

净利润是税后收入, 利润总额没有扣除所得税! 每个公司因为行业及地域的不同, 所得税率也是不一样的. 那么统统利润的公司, 考虑到税率的因素, 最后的税后利润可能会有一定的差别. 比如国家支持发展的高新技术性企业, 会有相应的税收减免

[玫瑰]最后: 如果我们把所有的这四个财务指标同时都好, 同比增长都超过100%增长, 那么这样的策略收益会是什么样呢? 请见下图的量化测试曲线: (黄线为策略投资收益)

全增长策略净值

我们可以看到, 如果所有以上4个财务指标成长性都很好的话, 那么我们的总收益是88%,年化47%, 最大回撤20, 总体是非常稳健的!

今天的文章到这里就结束了, 喜欢的读者可以点个赞或者点个关注! 下期继续分享有实战意义的价值投资策略! 最后祝朋友们股市大赚! [玫瑰]

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