还会出现周期性经济危机吗（温和绵长且痛苦）

继全球首富马斯克（Elon Musk）坦承对经济有种「非常糟糕的感觉」，宣布特斯拉裁员10％之后，另一家科技巨头Meta（原Facebook），近期也将狂砍30％招募名额，连带提高绩效考核目标，让不够杰出的员工自行走人。

铁腕管理人事，反映的是Meta首席执行官马克 扎克伯格（Mark Zuckerberg）给员工的警告：「最严重经济衰退即将来临！」

混乱的股市、飙高的利率，以及痛苦的通胀，让明年将迎来衰退的担忧越来越大，已成为华尔街内外最关注的问题。高盛集团预测，明年美国经济陷入衰退的机率，从以前预估的15％升高到30％，美国银行则估计衰退机率的可能性为40％。

根据美国国家经济研究局（National Bureau of Economic Research）说法，衰退指的是经济活动显著下滑，普遍存在并持续数月。这不仅代表GDP萎缩，通常还伴随收入、就业、工业生产和零售额的下降。

目前，经济疲软的迹象没有消失。除了5月通胀年增率创下逾40年来新高，同月的消费者支出则出现今年首次下滑，美国6月ISM制造业指数还降至2年来新低。

「步履蹒跚的经济无可避免，」斯迪富金融（Stifel）首席经济学家派格萨（Lindsey Piegza）直指，「问题已经从衰退是否会出现，变成衰退的严重性和持续时间。」

好消息：衰退不会如金融危机和80年代那样严重

那下一次可能到来的美国经济衰退，会是什么样？《彭博》指出：温和，绵长且痛苦，大概率会是下次经济危机的模样。

好消息是，许多观察家预计，相比2008年金融危机、以及1980年代的连续衰退，下次可能到来的衰退不会那么痛苦，当时通胀率极高、经济状况差，而且失业率飙至二位数高点。

现在的物价高涨压力，不像1979年伏尔克（Paul Volcker）上任美联储主席时，早已根深蒂固10年。因此，西北大学经济学教授高登（Robert Gordon）认为，美联储的货币紧缩力道，只会是伏尔克时期的一半左右。

此外，这次消费者、银行和房地产市场都更能抵御经济动荡。德意志银行的美国首席经济学家路赛提（Matthew Luzzetti）指出，私营企业的资产负债表状况良好，杠杆程度不如金融危机之前高。

部分由于政府提供巨额救济金，提升了储蓄水平，第1季家庭债务仅占个人可支配所得的9.5％，低于2007年年末的13.2％；美国美联储（Fed）公布年度压力测试结果，34家大型银行全数过关，反映就算失业率狂飙、房地产市场与股市暴跌，银行也耐得住严重衰退。

至于劳动市场，尽管企业在经济低迷时期对征才变更谨慎，但富国银行首席经济学家布莱森（Jay Bryson）解释：「过去2年企业求才若渴，我们不认为会看到大规模裁员。」

坏消息：恐持续8个月以上，痛苦不可避免

不过，尽管衰退可能是温和的，但最终可能比1990年至1991年、以及2001年为期8个月的衰退期，持续更久。因为美联储背负着整治通胀的使命，恐怕不会出手相救以扭转衰退。

因此，野村证券美国高级经济学家登特（Robert Dent）指出：「好消息是衰退的严重程度有限，坏消息是它会持续较长时间。」

「直到看见通胀令人信服地下降，否则美联储不会停手，」彭博经济首席美国经济学家安娜（Anna Wong）也表示，这代表将步入经济疲软，很可能延长衰退持续时间。

安联集团首席经济顾问伊尔艾朗（Mohamed El-Erian）示警，美联储若为了避免经济衰退，在还没根除通胀之前，过早放宽经济，货币政策一再反覆，恐陷入1970和1980年代的「停停走走（stop-go）」情景，造成压不下通胀、又抵抗不了衰退的「两头空」。

不管经济将如何修正，可以确定一件事——衰退来临时，伤害绝对不可避免。根据美国国家经济研究局数据，二战结束后美国共出现12次衰退，经济规模平均萎缩2.5％，失业率提高3.8个百分点，企业利润下滑约15％，衰退期大约维持10个月。

即使是最轻度的衰退，也可能导致数十万以上的人丢掉饭碗，股市并将进一步下跌。

「这会是我职场生涯以来，第六、或第七次遇到衰退，」私募股权公司Thomas H. Lee Partners共同执行长斯珀林（Scott Sperling）说，「每次状况都不同，但都感到一样痛苦。」