伦敦金属交易所（伦敦金属交易所）

3月伊始，期货市场波澜再起。2022年1月份，我们当时也分析过沪镍大涨的原因，当时国际格局未变，大家还期待着北京冬奥会的举行，新能源汽车销售火爆，国内经济稳健，一派欣欣向荣。但是没想到一个月的时间，风云突变，现在全球的股票市场风声鹤唳，经不起再多的刺激。但是相对于股市，期货多头此时却高歌猛进。这两天最引人瞩目的就是镍。

3月7日，伦敦金属交易所（LME）的伦镍暴涨72%，报收50300美元/吨。3月8日，“妖”镍再次飞涨，LME镍价盘中涨幅达到100%，不断突破各种技术关口，涨至101365美元/吨。

3月8日夜间，LME宣布暂停镍交易，镍价收于80000美元/吨。两日累计涨幅高达240%，刷新历史记录。在国际市场的影响下，沪镍主力合约3月8日也是直接开盘即涨停，夜盘17%涨停。据国际金融报援引彭博社，镍价暴涨后，LME表示将允许交易员延迟履行所有主要合约的交割义务，这一规则调整适用于铝、铝合金、钴、铅、镍、锡和锌等所有主要金属。由于交易规则的及时出现，镍合约的疯狂上涨才得以暂时停息。

假流言真损失

除了本次的镍价以外，电池级碳酸锂和各类碳酸锂的价格正在不断突破新高，据财新网报道，2021年12月底，市场碳酸锂的报价已经达到了近30万元/吨。但是现在，据生意社最新的报价，碳酸锂已经涨到了50万元/吨。

再往前一点还有飙涨的煤炭、钢铁。在2020年甚至还经历了原油价格跌至负数的事件。近年来，大宗商品期货交易的世界级事件出现的频次不断增多。每一次的事件好像都有着一些人为因素在其中，并不能算是市场行为。

本次的伦镍暴涨也纷纷引起外界的猜测：到底是谁的战斗发生在镍的战场？

据财经报道，市场传闻瑞士巨头嘉能可在俄乌风波正起之时，趁机做多镍，以此逼空中国温州的世界500强企业，青山集团。

为什么这么说呢？首先，彭博社之前在2月的时候就已经报道过关于青山控股创始人，项光达，以及介绍了青山控股当时所面临的状态。文中当时就提到青山所生产的镍产品，并不符合LME的期货合约规格，因此青山拥有的空单并不能完美对冲自己所生产的产品。

还有，一句老生常谈的话：资本永远快于消息。华友钴业3月8日早晨高开后直线下跌，砸至跌停，3月9日再次跌停，无数的投资者要逃离。这主要就是因为市场传闻华友钴业和青山控股合作，由于其镍品种套保空单的亏损，有可能被波及，从而遭受损失。

这种不断的上涨，再配合以极低的全球镍库存时机，可谓是让空方无货可借，全部赶尽杀绝，是可谓“逼空”。

有人说，这一次镍价高涨的事件是“逼空”。那么这一次的操作就是，多方不仅控制资源，而且还再次增加多单，由于不断积累多方头寸，做空的人手中现货无法按照现价出售，市场上所拥有的资源也无法补充交割日期时能够给予多方的货物，如果一旦违约空方需要给予多方巨额赔偿。

实际上这次镍价暴涨和之前2020年历史首次原油价格暴跌直到负数的原理是相同的。虽然方向相反，但是发生原理非常相似。

2020年4月，由于原油过剩，市场上持有多方头寸的投资者因为原油价格太便宜，但是买入则需要支付仓储费用，因此有的投资者为了节省资金选择放弃实物交割，因此出现大量卖盘，最后就出现了极端的情况：只要能出手，原油贴钱送。

原油事件曾导致很多投资者蒙受损失，所有人都没有料到原油竟然会跌至负数，也没人猜想到2020年疫情严重到用原油的人越来越少，原油却越采越多，最后多到世界上所有的储备都储备不下的地步。

如果说当时是原油多引发的价格跳水，这次就是镍资源稀少引发的价格暴涨。镍资源的稀少，与俄乌争端不无关系。

被狙击还是被动承受伤害

据证券之星报道，俄罗斯是世界最大的产镍国之一，占据全球22%的产量。据中国证券报报道，俄罗斯由于被制裁，俄镍被踢出了交易所。那么在少了一个重量级的供货商的情况下，要买到镍只能加钱。

虽然很多人说是青山控股被狙击了，但是其实俄镍被踢出交易所应该是一个可以被预料到的事情，SWIFT都已经动手了，还有什么不可能？然而暴涨是这两天才发生的，2月底虽然也在上涨，但是幅度无法和近日相比，也就是说埋伏已经在3月初的时候开始了。

如果说国际资本游猎青山控股也说得通。何以言之？青山控股是世界上最大的不锈钢生产企业。据南都周刊报道，青山集团拥有全球近18%的镍市场份额，因此一举一动都非常容易被外界所探知。而国际资本非常善于期货交易，因此一旦出现国际大事，国内的资本很有可能还没反应过来，就被国际资本给先行一步。

国际资本一定也没想到欧美的制裁会如此绝然。但是既然对抗已然发生，显然多方头寸将会给市场带来巨大压力。这也是国际资本敢于鱼贯而入、一拥而上的原因。

从四种商品定价方法来看，镍实际上是属于需求定价的一种商品。和石油这种常见的大宗商品不同，镍仅仅被广泛运用在不锈钢和新能源三元锂电池中。在过去，在各种大宗商品中，镍只能算是个小透明，现在镍的大涨有一部分原因是新能源汽车销售如火如荼，需求量很大。因此镍对需求非常敏感。在俄罗斯受到制裁的时候，理应就要想到很多俄罗斯的丰富资源会受到限制，所以也是可以做到预判别人的预判的。如果青山控股真的如市场所猜测的那样，需要承担巨额损失，这将和原油宝一样，我们中企要再吃一次教训。

尾声

其实本次上涨，全世界各个国家都会需要镍资源，进行空单套保的也绝对不止一家青山控股。实际上，青山由于体量巨大，就算需要承担损失，也是有能力可以承担的，况且据南都周刊报道，3月8日，LME表示，取消所有8日后的场外交易，并暂停了镍交易。据证券日报称，3月9日，青山集团表示已经调配到了足够的现货可以进行实物交割。可以说青山集团甚至都不一定会承受巨额损失。证券日报认为，恶意做空的外资可能将面临“搬起石头砸自己的脚”的尴尬局面。

多空厮杀将永恒地持续下去，无论是原油事件，还是很早以前的“住友铜”。期货合约由于拥有高杠杆，因此风险很高，这其实是所有参与者都需要关注的事情，一旦到了多空对杀的局面，那时就没有理性可言，比的就是资金和资源。但是人不能两次踏进同一条河流，在各种前车之鉴下，如果仍然靠的是投机来博弈，那么这非蠢即坏。