cdr怎么上市（独脚兽企业回归）

请先看两则新闻：

6月6日深夜，证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》等9份规章及规范性文件，从今日起，即6月7日，A股正式开门迎接新经济“独角兽”。符合条件的企业可以向证监会申报IPO或发行CDR的材料了。

而早在5月30日，就有媒体报道，小米将成为A股首家发行CDR的公司，小米将采取“CDR H股”模式发行，初定于7月9日进行IPO定价，7月16日通过CDRs形式在内地发售30亿美元，占IPO募资总额30%，其余部分于7月17日在香港发售。

CDR是什么东西？小米CDR值不值得投资？

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DR即存托凭证（Depository Receipt），是指一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。

DR最初是由JP摩根公司创造的。当时，在英国股票市场，有一家公司的股票受到投资者的热烈追捧，远在大洋彼岸的美国投资者也想投资这只股票，但是投资者要去英国开户，还要换汇等，十分麻烦。JP公司就找到这家公司，让其将部分股票存在银行里，然后在让该银行在美国的分级机构向美国投资者发行存托凭证DR（实际上是代表公司股票的一种证券），这样，美国投资者就可以购买DR（相当于购买该英国公司的股票），不用跑去英国开户买该公司股票了。

可见，DR的是为了满足一国投资者对外投资的需要而被创造出来的一种国际投资工具。因为本国投资者投资国外，会有额外的交易费用（比如要到国外开户，换汇以及承担汇兑风险等），而通过DR这种投资工具，则可以免去这些交易费。

这种国际投资工具不论是对上市公司来说（获得了更多投资者的支持），还是对于各国投资者来说（可以很方便买到来自海外的好公司的股票），都是好事，而提供这种投资工具的金融中介，也能得到佣金等好处，所以，DR在全球主要金融市场快速发展。美国、荷兰、瑞士、欧洲和香港等都推出了自己的DR。

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CDR就是中国发行的存托凭证DR（Chinese Depository Receipt），一方面，可供境外上市的公司把股票卖给中国投资者，另一方面，可以让中国投资者买到境外上司公司的股票。比如，中国股民都耿耿于怀，像阿里巴巴，京东和百度等公司在国外上市，而中国投资者很难买得到这些巨头的股票，现在CDR推出之后，这些公司就可以在A股推出自己的CDR，让国内股票可以买这些公司的DR，相当于购买这些公司的股票。

对于上市公司而言，通过CDR登录A股，或者中国在国外上市的公司“回归”A股，将省去大量的交易费用和时间，对于国家而言，通过CDR，吸引更好的国内外公司进入A股，将大大提高A股上市公司的质量，提高国内资本市场的活跃度，对于国内投资者而言，则可以通过CDR获得更多的投资标的，提高投资的效率。

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如何看待小米等公司的CDR？它们值不值得投资。先表明一句，我没有研究过小米公司，更没有对小米公司的CDR的价值做过认真研究，所以，不敢给出任何评价。

不过，提醒大家的是：

首先，CDR上市，再加上独角兽回归A股，基金调仓和股票跟风追捧CDR和独角兽概念股，将分流资金，换句话来说，供给增加了，A股扩容了，对A股整体走势是负面作用。

其次，可能会形成一次概念炒作，在炒作过程当中，大量散户被割韭菜的可能性将非常大。

所以，看热闹归看热闹，对于自己口袋里的钱，还是要看得紧一点。还是强调，今年，主要目标是保护好自己的资产，在出手前，总要认真思量，宁愿错过，不要做错。