目前复合肥的价格是涨是跌（复合肥价格创5年新高）

2022年上半年，国际形势紧张，全球保障粮食安全再度升级，带动全球化肥需求强劲。而能源天然气、煤炭等价格上涨且全球供应链受到新冠肺炎疫情、俄乌冲突等影响较大。多重因素冲击下，化肥产业链上的产品价格波动剧烈。国内复合肥市场也在成本推动下持续探涨，部分产品突破历史新高。

价格宽幅震荡上行

2022年上半年，国内复合肥市场价格持续探涨。截止到6月，价格已经上行至5年内的新高。其中，国内45%（15-15-15）硫基复合肥主流均价4180元（吨价，下同），较年初上涨1127元，涨幅36.91%；同比上涨1310元，涨幅45.64%。

（图1：上半年45%（15-15-15）硫基复合肥价格走势）

上半年国内复合肥价格上涨的主要驱动因素有以下几点：第一，地缘政治冲突，全球化肥供应短缺，国际化肥价格上涨，影响国内价格走势；第二，主要原料在大宗商品价格带动下大多突破历史高位，给予复合肥成本强势支撑；第三，农业景气度提高，三大主粮价格上涨，带动基层种植积极性提高。

分阶段看，年初至2月中旬，复合肥价格运行稳中小幅向好，因冬储启动偏晚，终端对高价存抵触心理，加之年关临近，市场休市氛围浓郁，企业调价谨慎，多持稳操盘。

2月中旬至6月上旬，复合肥行情出现剧烈波动，以45%（15-15-15）硫基复合肥国内均价为例，由3200元上调至4168元，上涨高达968元，比去年6月9日的2563元上涨1605元，涨幅62.62%。在此期间，一方面，氮、磷、钾原料价格居高不下，且个别产品出现供应短缺的情况，进而不断推涨复合肥成本，尤其是3~4月高钾类产品。另一方面，前期冬储备肥到货量少，叠加春耕需求释放，刚需增加。此外，企业因待发量充裕，多次阶段性上调报价，促进市场成交重心逐步上移。

第三阶段，也就是6月中下旬，复合肥市场表现出高位僵持整理状态。首先，随着市场报价走高，多地市场价格倒挂加剧，影响部分经销商操作积极性；其次，夏季肥逐步结束，秋季肥终端用肥尚早，市场进入传统需求的小淡季，后续支撑不足；再次，部分国际化肥价格松动，影响国内市场心态，市场担忧情绪增加。利空的出现，使复合肥涨势放缓，交投表现僵持状态。

（图2：2021~2022年45%（15-15-15）硫基复合肥价格走势)

综合来看，2022年上半年国内复合肥市场价格表现出较强涨势，对于企业资金以及资源储备的考验更为直接，产业链的协同发展使企业掌握成本优势，表现出较大抗风险能力。

成本因素成为主导

纵观复合肥产业链产品上半年的均价，均突破了历史高位，环比涨幅在3%~30%。同期相比，除硫酸铵价格稍有下滑外，其余产品价格涨幅高达13%~62%。其中，尿素价格高开高走。以山东临沂为例，半年内最低价格为2520元，最高价为3280元，价差760元；氯化铵持续探涨，收盘、开盘比达到56.86%；磷酸一铵一度紧俏，半年内高低价差达到1900元；氯化钾也因地缘政治影响，国际国内供应紧俏，半年内高低价差达到1350元。

（图3：复合肥产业链产品价格走势对比)

复合肥作为二次加工产品，原料成本占总成本80%左右，原料价格上涨支撑复合肥价格一路走高。

复合肥供需两旺

2022年上半年，复合肥产量同比增长。其中，一季度产量在近4年来处于最高水平，与2021年一季度相比增长9.3%。主要原因是：第一，为规避2月春节以及冬奥会等外在影响开工因素，1月前三周开工率维持中高位。第二，为保障供应，春节期间企业装置减负荷、停车现象减少且复工较早，进而第一季度开工高于往年同期水平，产量增加。二季度伴随原料成本增加以及个别原料货源紧张，部分企业生产受限。另外，高价下企业收单一般，也打压了开工积极性。

（图4：2019~2022年国内复合肥产量对比)

上半年，国内复合肥产量为2991万吨，同比上涨17.47%。上半年平均产能利用率为44.26%，同比上涨7.3个百分点。其中，产量增加主要体现在一季度。

近些年，受种植结构调整、价格变动等因素影响，粮食作物播种面积先减后增。尤其在对粮食安全重视程度不断提升的背景下，各项扶持政策出台层层压实责任，加上效益带动等因素影响，种植面积增加，进而带动化肥需求增加。今年，粮食总体呈现出“质量好、价格高”的特点，玉米、小麦的价格均有不同程度上涨，需求端行情较好也拉动复合肥需求增长。

（图5：2021~2022年主要农产品价格对比）

下半年市场价格回落为主

世界经济下行压力加大，全球通胀、国际摩擦带来更多不确定性。化肥价格高烧后，也进入降温阶段，国内复合肥产业链也因需求转淡，供应充盈，价格理性回调。

相较于上半年原料齐齐上涨的势头，下半年下滑走弱成为主旋律，复合肥成本面以松动为主。

（图6：复合肥原料价格走势预期）

尿素：下半年不确定因素依旧较多，能源成本价格的涨跌、环保政策的实施、出口政策是否有所变化以及淡储新规是否能再次推动需求等，但目前基于需求、成本，以及宏观环境的预期，下半年国内尿素行情较大概率维持区间震荡。以山东市场为例，初步预判下半年中小颗粒主流出厂价格或在2100~3030元。

磷酸一铵：各原料价格持续大幅下滑，虽然磷矿石货紧价高，但无法支撑行业上行。另外，出口减量，产业格局将维持过剩状态。因此2022年下半年工厂成本线向下运行会成为常态，东北大概率会推迟采购，华北市场需求基本停滞。整体来看，磷酸一铵价格保持持续下行的概率较大。

钾肥：下半年钾肥货源的补充量仍旧有限，俄乌冲突将持续影响行情。虽然俄罗斯可以通过少量的海运以及边贸进行钾肥的输出，但白俄罗斯方面始终受到制裁，对中国的输出仅可通过中欧铁路进行。钾肥在国产供应有限的情况下，仍需要进口钾的大量补充，预计价格或持续处于高位，并且走势坚挺，但继续大幅上调的空间有限，毕竟下游工厂对高价位的氯化钾接受度不断减弱。

缺乏了成本上涨的主动力，预计下半年国内复合肥市场以理性回落整理为主。主要原因在于：第一，宏观方面全球通胀与经济增速下行存在压力；第二，国内政策方面粮食安全、保供稳价，抑制出口；第三，原料方面氮、磷、钾均有下调空间，复合肥成本顺势下降；第四，市场心态方面多信心不足，看跌情绪较重；第五，国内复合肥供应充裕，高价下游接受乏力。

预计随着价格理性回落，市场各方操作积极性有望恢复预期。因此，8~12月，45%（15-15-15）硫基复合肥主流出厂均价或下探至3500~3600元。