远洋集团收益率（远洋集团投资价值已现）

作为公司曾经的一员，很早就关注远洋集团的股票，最近远洋集团的股票波动剧烈，隐隐感觉，远洋集团的长期投资价值已现，具体听我详细分析。

1、名副其实的烟蒂股。

远洋集团市净率0.2，市盈率4倍，业绩比较稳定，在股市中波澜不惊，也没有重大新闻，非常符合烟蒂股的定义。

净资产647亿港元，市值134亿港元，折价513亿港元，为什么这么大的折价呢，因为它的资产大部分是房子和土地，可能贬值。那我们再来看有多少资产可能贬值，存货1107亿，非流动资产879亿，约2000亿，（其余是现金类几乎不存在贬值可能）这里边还应该包括少数股东资产预估约500亿（按照少数股东权益206亿大致折算），所以2000亿就变1500亿了，如果折价513亿，就变成约1000亿，折价率33%，短期看这1500亿账面价值，由土地和半成品成品房子组成，土地价格按照几年前买入价格计算的与市价比存在低估，半成品按照投入成本计算与市价相比也存在低估，长期自持的房产可能套的是几年前的价格也存在低估，所以整体乘以1.1不过分，就变成1650亿。

想让市净率到1，账面必须损失513亿，也就是从1500亿降到1000亿，或者从实际价值的（非账面）1650亿到1000亿，折价率达到40%，短期看基本是不可能的，尤其是其开发的房子和所持有的物业大部分都在一二线城市。

总之现在股价已经足够低了，而且这样的股价已经保持了一年半，虽然近期大幅反弹，但即便回调也不会再创新低了。

2、地产最黑暗的时期已经过去。

前一阵子恒大违约事件闹得风风雨雨，在股票市场掀起了血雨腥风，但事实证明恒大再大仍不能造成系统性风险，说明楼市的风险没有大家想象的那么大，大家的担心有些过分了，所以之前股价也被过分低估了。而且近期从资金面国家有逐步放松的迹象，后期地产企业的资金情况也要逐渐好转。

3、房地产税试点扩围这支靴子终于落地了。

按说房地产税对地产行业是利空，但对地产类股票却可能是利好。首先这叫短期内利空出尽。其次因为地产税导致炒房资金退出房地产市场，市场需求低迷，各大地产公司的发展策略也会被迫由扩张转为收缩，之前是扩张得越快，风险越大，估值越低，如恒大；但相反越收缩风险越小，原来风险造成的折价也会越小，那股价自然上涨。

4、股息率已达8%。

按照目前的价格，其股息率已经超过8%，而且其分红占净利润总额的比例不超过三分之一，说明并不是超额分红，也就意味着未来仍然有可能维持相似的分红额度。这就说明：在整个港股中，它的股息率算比较高的，且有可能持续保持。这意味着什么不言而喻。

5、多元化发展顺利。

自持物业运营，其2020年EBITDA利润人民币13.7亿元，净利润也很可观，占集团总利润的比例也在不断升高。

参股的远洋服务业务营收和利润均快速增长。

其控股的远洋资本规模已达数千亿，其质量据说也不错。

养老，物流地产规模和质量也不错。

也就是说即便将来房地产开发（写字楼、商业加住宅）业务萎缩到零，其整体利润也有保证。

6、其他

首先是远洋集团财务“三道红线”全绿。

其次远洋集团这些年虽然发展不快（排名一直在后退），但每一步都是稳扎稳打（无论是上规模还是多元化），不走回头路，之前以为是行动慢，但现在来来看应该叫稳健。

再者近期负债融资利率已降至4%，与万科处于同一等级，大幅低于房地产企业平均融资利率（5.5%），一是说明公司近期风险很小，二是财务成本降低也有利于利润增加，毕竟对远洋来说一个百分点的利息就是10多亿。

总结一下:

各种指标和内外部环境变化都说明股价已被充分低估，价值回归的催化剂也已经显现，未来一段时间大概率将会价值回归，所以具备了投资价值。前期的大幅下降（1.3元）已经给出了明确的买入信号，目前反弹至1.8以散户卖出居多，机构仍有机会买入。但毕竟房地产大的环境还是长期负面，所以中短期内涨幅也不会太大，在此基础上能有50%就非常不错了，建议可逢低介入。

风险:

恒大事件再次发酵，

表外负债（明股实债），

未来房价大幅下降的可能，

近期大幅上涨后的回调。

一家之言，仅供参考。