黄金价格波动及原因分析（长期压制黄金价格的三大因素）

投资者持有黄金有两个目的，一是保值，对抗通货膨胀；二是增值，实现低买高卖的收益但是对于黄金的保值功能，自1945年布雷顿森林体系确立的35美元=1盎司黄金的美元黄金体系以来，假如黄金可以成功保值，赶上美国CPI累计涨幅，我来为大家科普一下关于黄金价格波动及原因分析?以下内容希望对你有帮助!

黄金价格波动及原因分析

投资者持有黄金有两个目的，一是保值，对抗通货膨胀；二是增值，实现低买高卖的收益。但是对于黄金的保值功能，自1945年布雷顿森林体系确立的35美元=1盎司黄金的美元黄金体系以来，假如黄金可以成功保值，赶上美国CPI累计涨幅。

如果黄金投资者追求的是黄金的中短期收益，则应当关注影响黄金价格的一些偶然性事件或中短期因素。比如局部地区的战争、一定范围内的高通货膨胀、黄金中短期的供求关系(重要投资者对黄金的增仓、抛售行为、黄金产量变化等)。但这些因素对黄金价格的影响，注定是短期的，市场将逐步纠正这些因素的影响。

那么是什么原因压制着黄金的价格:

1、黄金不产生利息收入。持有任何一种货币，存入银行，都能取得利息收入，如果持有债券，收益会略高于银行存款。而黄金无论存放多久，也不可能生出一小块黄金的“黄金利息”。长期来看，持有黄金损失的货币的利息收入的机会成本并不是个小数目。假设在1980年初，以低于当月最高价不到一半的价格，400美元/盎司买入黄金，相对于存入银行，取得每年3%的单利、复利，与黄金各年末价格比较，长期来看，大多年份投资黄金的收益都不如存款(表1)。更何况是以相对低价买进，长期利率也选择的是3%。而美国1980年至2008年长期复合年CPI涨幅高于3.5%，实际大额可转让定期存单的收益要高于3.5%。

存款几乎是最安全的投资工具，在绝大多数情况下，投资者甚至认为它是没有风险的。一般情况下，投资工具的收益与潜在风险成正比，黄金价格波动不小，则它的收益应高于存款，以体现风险溢价。但似乎黄金长期的投资收益不如风险小的存款，这可能导致大资金一定程度上回避持有黄金。(如果去年年初，投资者面临黄金投资有机会盈利5%，但可能浮亏25%，银行存款也是5%的年收益，投资者会买入黄金吗？)

同样，黄金还不能进行不同货币之间的套利交易。对于前几年美元持续贬值，而澳元、欧元持续升值，澳元等货币的利率又持续高企，资金可以在非常明显的汇率变动趋势之下，取得显著多于定期存款收益的套汇收益和高息货币的利差收益。而持有黄金却与任何货币套利收益无缘。

2、保存、运输黄金需要成本。对于个人持有的少量黄金，也许除了损失利息的机会成本之外，并不需要特别的存放成本。而对于各国央行、财政部这样大量持有黄金的机构，安全存放与运输黄金的成本都是一个不小的支出。并且这种成本将年复一年地存在。相当于持有黄金除了价格上涨带来的收益之外，只有负收益。这不仅是当年英格兰银行抛售库存黄金的理由之一，也可能是各国央行持有的黄金数量不断下降的重要原因

也许正因为以上两个原因，14年来，中国外汇储备快速上升的过程中，中国的黄金储备没有明显增加。特别是本轮黄金价格牛市中，人民银行的黄金储备没有任何变化。

3、黄金工业用途价值与其价格不相匹配。铜、铁等金属，有大量的工业用途，它们的价格建立在其使用价值之上。而黄金虽然有一些工业用途，并且应用领域比较广，在电子、通讯、航天、化工、医疗、钟表制造等部门有广泛的应用空间，但黄金价格越高，就越限制它的应用范围。一种价格越来越高的金属，使用成本越来越高，需求越来越小，那么价格上涨的基础就越不稳固。

有以上3种长期压制黄金价格的因素存在，将长期限制各国央行增加黄金储备的行为。大量的个人投资者汇聚成较大的购买力量，经过一段时间，如不能取得高于利息收入机会成本的差价收益，将失去长期持有的耐心而选择抛售；如黄金价格持续上涨，持有者的收益会越来越丰厚，抛售的欲望则越强。